Мировая экономика выглядит очень неоднозначно, когда объем производства в различных странах подгоняется под разницу в ценах

Какими темпами растет мировая экономика? Насколько велика значимость Китая в качестве инструмента этого роста? Насколько богаче среднестатистический американец своего китайского собрата? Ответы на эти чрезвычайно важные вопросы в большой степени зависят от того, как преобразовывается стоимость произведенной в различных странах продукции в единую валюту. Перевод значений валового внутреннего продукта в различных странах в долларовый эквивалент с учетом рыночного валютного курса - заведомо неверный путь. В странах с плохо развитой экономикой цены значительно ниже, таким образом, стоимость долларовых затрат, скажем, в Китае будет намного больше чем в Америке. Более точную картину можно получить, если использовать в качестве индикатора паритет покупательной способности, который принимает во внимание разницу в ценах.

Теория паритета покупательной способности говорит о том, что в перспективе валютные курсы должны стремиться к таким значениям, которые бы уравняли цены на идентичные товары потребительской корзины и услуги в любых двух странах, взятых для сравнения. Именно эта идея легла в основу индекса 'Биг Мака'. Впервые опубликованный в 1986 г. на страницах нашего журнала в качестве доступного общему пониманию критерия оценки относительной покупательной способности разных мировых валют, наш индекс показывает насколько та или иная валюта переоценена или недооценена относительно доллара США. Более стандартного товара потребительской корзины, чем "Биг Мак", который по одному и тому же рецепту делают в 120 странах мира, придумать невозможно.

Индекс 'Биг Мака' это такой валютный курс, при котором фирменное блюдо ресторанов 'McDonalds'' в любой стране будет стоить столько же, сколько оно стоит в Америке. В первом столбце нашей таблицы указаны местные цены на 'Биг Мак', переведенные в долларовый эквивалент в соответствии с текущим валютным курсом. Средняя цена бутерброда 'Биг Мак' в четырех американских городах составляет 2,90 доллара (включая налоги). Самая низкая цена на 'Биг Мак' зафиксирована на Филиппинах (1,23 доллара), самая высокая - в Швейцарии (4,90 доллара). Другими словами, филиппинское песо на данный момент является самой заниженной валютой в мире, соответственно, швейцарский франк это самая завышенная валюта.

Во втором столбце представлено соотношение местной цены к стоимости 'Биг Мака' в Америке. Например, в Японии 'Биг Мак' стоит 262 йены. Разделим это значение на ценовой показатель 'Биг Мака' в Соединенных Штатах (2,90 доллара) и получаем покупательную способность американского доллара относительно японской иены - приблизительно 90. Учитывая то, что курс американского доллара составляет примерно 113 йен, можно предположить, что последняя занижена на 20%. В противоположность японской йене, евро (принимая во внимание среднюю цену на 'Биг Мак' в Европе) завышен на 13%. Но, возможно, самое интересное открытие заключается в том, что валюты всех развивающихся стран значительно занижены по сравнению с американским долларом. Китайский юань, о росте которого столько писали в недавнем прошлом, дешевле американской валюты аж на 57%.

Индекс 'Биг Мака' не предназначен для того, чтобы делать точные прогнозы. Страны не торгуют 'Биг Маками' между собой, как этого требует теория покупательной способности; ценовые показатели искажены разницей в ценах на товары и услуги, не пользующиеся спросом на внешнем рынке (возьмите ту же самую аренду квартир и домов).

И все же в этих недостатках и заключается полезность нашего индекса - если посмотреть на все наши выкладки с другой стороны, то индекс 'Биг Мака' может помочь оценить уровень жизни в различных странах. То, что 'Биг Мак' стоит дешево в Китае, вовсе не означает, что юань, как утверждают многие американские политики, сознательно удерживают ниже его настоящей стоимости. Нет ничего удивительного в том, что средние ценовые показатели в странах с менее развитой экономикой находятся на достаточно низком уровне, а курс их национальной валюты представляется многим заниженным.

Цены на продаваемые товары будут приблизительно такими же, как во многих развитых странах. Но стоимость услуг, не пользующихся спросом на внешнем рынке (например, в сфере жилищно-коммунального хозяйства и других трудоемких отраслях), как правило, намного ниже. Стрижка в Пекине стоит намного дешевле, чем в Нью-Йорке.

Многие считают, что низкие цены обязательно должны подразумевать то, что перевод показателя валового внутреннего продукта в долларовый эквивалент в соответствии с существующим валютным курсом влечет за собой недооценку реального размера экономики страны и материального благосостояния ее граждан. Если валовой внутренний продукт Китая перевести в долларовый эквивалент с использованием индекса 'Биг Мака', то в этом случае его значение будет в 2,5 раза превышать показатель, полученный при переводе с использованием официального валютного курса. Более совершенные критерии оценки покупательной способности, например, те, которые использует в своей работе Международный валютный фонд, предполагают, что разница между реальным и существующим значением покупательной способности различных валют еще больше.

Состояние мировой экономики

Таким образом, картина мировой экономики выглядит совсем не так, как мы привыкли ее видеть через призму покупательной способности. Возьмите ради интереса темпы роста мировой экономики. Любому человеку, который захочет вычислить этот показатель, потребуется сложить величины экономического роста всех стран, при этом необходимо учитывать их долю в мировом объеме валового внутреннего продукта. Если полагаться только на рыночные валютные курсы, получается, что рост мировой экономики составил всего-навсего 1,9% за последние три года. Если же мы применим коэффициент покупательной способности, то получим годовой рост 3,1%.

Основной причиной, стоящей за этой разницей, является тот факт, что при использовании коэффициента пересчета покупательной способности почти в два раза увеличивается значимость развивающихся стран, где темпы экономического роста выше, чем где бы то ни было. Если оценивать экономический рост с точки зрения существующих валютных курсов, то на долю развивающихся стран будет приходиться менее четверти товарного производства в мире. При использовании коэффициента покупательной способности их участие в росте мировой экономики будет оцениваться 50%.

Не удивительно, что мировой экономический рейтинг претерпевает значительные изменения, если к его составлению подойти с точки зрения уровня покупательной способности, а рыночные валютные курсы отодвинуть на второй план. Америка по-прежнему будет занимать первое место в мире среди наиболее развитых в экономическом отношении стран, однако Китай переместится с седьмого сразу на второе место, на его долю приходится 13% от общего объема товарного производства. Индия неожиданно для всех окажется на четвертом месте, опередив Германию. Россия и Бразилия оставят позади себя Канаду. При пересчете ВВП с использованием рыночных валютных курсов получится, что среднестатистический американец в 33 раза богаче своего китайского собрата, а если использовать коэффициент покупательной способности, то разница уменьшается почти в пять раз.

Инструменты, при помощи которых вычисляется значимость экономики той или иной страны, переворачивают все вверх ногами, когда нужно определить, какая страна в последние годы больше других способствовала росту мировой экономики. Перевод валового внутреннего продукта с использованием валютных курсов моментально сокращают участие Китая в этом процессе до 7%. Если смотреть статистику, основанную на росте покупательной способности, то доля китайской экономики превышает треть от общего объема ВВП, при этом показатель Соединенных Штатов составляет лишь 13%.

Все это помогает объяснить, почему цены на товары общего потребления в общем и цены на нефть, в частности, значительно возросли за последние несколько лет, несмотря на то, что экономический рост стран с развитой экономикой постепенно замедляется, начиная с 2000 г.. Экономика развивающихся стран не только развивается намного быстрее и потребляет гораздо больше сырьевых и энергетических ресурсов, но и отвечает за львиную долю всех произведенных в мире товаров, если, конечно, все расчеты сделаны правильно. Как выразился ведущий специалист исследовательского фонда 'Lombard Street Research' Чарльз Думас (Charles Dumas), даже если китайская булка в четыре раза дешевле американского аналога, она все равно сделана из той же самой муки.

Без сомнения, метод пересчета валового внутреннего продукта при помощи коэффициента покупательной способности далек от совершенства. Но большинство экономистов едины во мнении, что он гораздо точнее отражает состояние мировой экономики, чем рыночные валютные курсы. Более того, он дает лучшее понимание ключевых тенденций на мировых рынках. Обычный 'Биг Мак' должен входить в меню любого экономиста.