Доходы меньше, а платить по счетам надо
Падение доходов в этом году затронет многих, и иначе быть не может в период глобального экономического кризиса. В такие времена все думают о самом необходимом — продовольствии. Спрос на непродовольственные товары в периоды экономического спада угасает, траты предприятий на инвестиционные либо промежуточные товары сокращаются.
Весьма показательно, что этот год начался со значительного сокращения экспорта белорусских нефтепродуктов, калийных удобрений и грузовых автомобилей (топ-3 позиций, по которым произошло наибольшее падение экспорта). А наибольший рост белорусского экспорта пришелся на продовольственные товары — молочные продукты.
Проблема в том, что продовольственный экспорт растет на десятки миллионов долларов, а непродовольственный сократился в январе на сотни миллионов долларов.
Предприятия недополучают валютную выручку, а госбюджет — валютные доходы, которые белорусские власти в былые времена и направляли на выплаты по госдолгу.
«В начале 2020 года работать приходится в крайне сложных обстоятельствах, связанных с неопределенностью условий поставок нефти и снижением объемов экспорта калийных удобрений. Фиксируется существенный недобор доходов от внешнеэкономической деятельности», — заявил на недавней расширенной коллегии Минфина министр финансов Максим Ермолович.
Наряду со снижением валютных доходов возникла и другая проблема, связанная с привлечением заимствований. На фоне глобального экономического кризиса, вызванного короновирусом, деньги оказалось проблематично одалживать.
Провал минфина: в Белоруссии оказались не нужны гособлигации
В марте аукционы по размещению валютных гособлигаций на внутреннем рынке не состоялись. Что касается внешних заимствований, то в начале марта власти завершили встречи (road show) с потенциальными покупателями очередного выпуска белорусских евробондов, однако размещения долговых бумаг до сих пор не произошло.
Вполне может быть, что размещение евробондов в этом году вообще не состоится, если ситуация на мировом рынке капитала будет оставаться напряженной. А ведь на внешних рынках капитала Белоруссия планировала привлечь до полутора миллиарда долларов, чтобы рассчитаться по старым долгам.
Первый вице-премьер Дмитрий Крутой на прошлой неделе заявил о безусловной платежеспособности Белоруссии, но при этом признал, что правительство уже обсуждает тему реструктуризации платежей по долгу.
«Обсуждались только кредитные линии международных финансовых организаций (Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и Европейский инвестиционный банк). Никакого дефолтного состояния. Всё обслуживание долга идет в обычном режиме», — заявил Крутой.
Впрочем, обязательства Белоруссии на 2020 год перед перечисленными международными организациями относительно небольшие. Ключевой вопрос: как Белоруссия собирается в 2020 году возвращать долги основному кредитору — России.
Кремль сделает красивый жест?
По внешнему госдолгу Белоруссия должна выплатить в 2020 году 2,68 млрд долларов, в том числе 1,25 млрд — по кредитам России, 479,3 млн долларов — по кредитам Евразийского фонда стабилизации и развития (которым фактически распоряжается российский Минфин, председательствующий в совете фонда).
Таким образом, почти две трети выплат Белоруссии по внешнему госдолгу в 2020 году приходятся на Россию и на подконтрольный ей евразийский фонд.
Белорусские экономисты допускают, что из-за сложной ситуации, сложившейся в стране, власти могут обратиться к России с просьбой о реструктуризации платежей по долгу. «Такой шаг выглядит логичным и обоснованным. Между Белоруссией и Россией были молочные, нефтяные войны, но в сегодняшней сложной экономической ситуации странам нужно думать о судьбах людей и предприятий. Поэтому можно предположить, что Белоруссия получит поддержку со стороны России», — считает председатель наблюдательного совета Исследовательского центра ИПМ Игорь Пелипась.
Он обратил внимание, что резервы России исчисляются сотнями миллиардов долларов.
«Резервы Белоруссии, чтобы противостоять шокам, которые исходят со всего мира, гораздо скромнее. Поэтому было бы и красиво, и эффектно со стороны России оказать поддержку нашей небольшой стране, учитывая, что наши экономики тесно взаимосвязаны», — считает Пелипась.
Он также обратил внимание, что в сегодняшних условиях Евросоюз оказывает финансовую поддержку экономикам европейских стран.
«На этом фоне было бы также логично, чтобы и Евразийский фонд стабилизации и развития оказывал поддержку экономикам стран ЕАЭС, в том числе Белоруссии, которые переживают сейчас не лучшие времена», — полагает Пелипась.
Схожего мнения придерживаются и другие белорусские экономисты. Они также предполагают, что власти обратятся к Москве с просьбой о реструктуризации долга.
Напомним, в 2019-м, не договорившись об условиях интеграции с официальным Минском, Кремль отказался рефинансировать наши платежи по госдолгу, и Минфину Белоруссии пришлось привлекать китайский кредит. Хотя в 2011-м и в 2016-м именно Кремль на фоне кризисных явлений в белорусской экономике подстилал Минску соломку, выдавая так называемые евразийские кредиты.
«Белорусскому правительству сейчас логично обратиться к России за реструктуризацией выплат по кредитам в связи с форс-мажорными обстоятельствами. Коронавирус уже повлиял на двусторонние отношения, Россия пошла на уступки Белоруссии для урегулирования нефтяного спора, и можно рассчитывать, что и по долгам мы с Россией договоримся», — предполагает научный сотрудник BEROC Олег Мазоль.
По мнению эксперта, без реструктуризации внешнего госдолга Белоруссии будет крайне сложно пережить нынешний кризис.
«Налоговые поступления в бюджет в этом году сократятся. Если Белоруссия не сможет провести реструктуризацию выплат по госдолгу, то пройти нынешний кризис самостоятельно без негативных социальных последствий будет практически нереально», — считает Мазоль.