Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Авторитетный американский экономист Нуриэль Рубини выступил с серией статей в изданиях Les Echos и Project Syndicate, в которых он пишет о неизбежности краха западной (а возможно и мировой) экономики в результате наложения многих критических факторов. Хотя Рубини известен в профессиональных кругах как "пророк апокалипсиса" (Mr. Doom), на этот раз его аргументы признаны достаточно серьезными, и их невозможно списать на простой "алармизм".
Рубини пишет: "Мировая экономика шатается, ей угрожает беспрецедентное наложение кризисов – экономического, финансового и долгового, а также взрывной рост дефицитов, закредитованности и задолженности, накопленных за последние десятилетия". В частном секторе "долговой монстр" душит бюджет домохозяйств (в форме ипотечных кредитов, разнообразных платежных карт, кредитов на покупку автомобиля, финансирования учебы и потребления). В долгах (банковских и прочих) увязли производственный сектор, частные компании, а также финансовые институты. В государственном секторе долговая нагрузка давит на центральную администрацию, региональные и местные органы власти. На них висят долги по всем статьям расходов – от пенсионного обеспечения до здравоохранения. И этот долговой прессинг нарастает по мере старения населения на Западе.
Если принять к рассмотрению только официально признанную задолженность, то цифры выйдут астрономические. В мировом масштабе суммарный долг частного и государственного секторов по отношению к ВВП увеличился с 1999 по 2021 годы с 200% до 350%. В наиболее развитых странах, таких как США, этот показатель составляет 420%, в Китае – 330%. Для США этот показатель хуже, чем в период Великой депрессии и после Второй мировой войны.
Рубини отмечает, что в принципе кредиты могут способствовать экономическому росту, если заемщики инвестируют деньги в оборудование, инфраструктуру или жилой фонд, то есть в те отрасли, где доходность превышает стоимость займа. Но на практике основные кредиты уходят на финансирование "неоправданных" расходов и потребление, что в перспективе ведет к банкротству.
Есть разнообразные примеры непродуманного вложения кредитных средств, в том числе в различные "пузыри". Такого рода задолженности накапливаются десятилетиями, и в странах Запада это имеет свое объяснение. Либеральная кредитная политика позволила семьям со скромным достатком поддерживать потребление на уровне, превышающем их доходы – за счет накопления долгов. Правоцентристские правительства последовательно понижали налоги, при этом не сокращая расходы, а левоцентристские правительства щедро вкладывались в социальные программы, финансируя их за счет повышения налогов. Такая кредитно-денежная политика, предполагающая увеличение долгов, проводилась при попустительстве центральных банков и привела к росту задолженности как в государственном, так и частном секторе.
Почему США закручивают гайки мировой торговли?Для достижения своих стратегических целей США нарушают установленные ими же правила торговли, пишет обозреватель NYT Пол Кругман. По его мнению, подобная политика чревата ростом протекционизма во всем мире, а это приведет к изменению основ мирового экономического порядка.
14.12.202200
Взрывной рост задолженности привел к тому, что должники, в том числе домохозяйства, предприятия, банки, администрации и целые страны, оказались неплатежеспособными "зомби", которых удерживает от полного банкротства лишь низкая процентная ставка банковского кредита. В ходе мирового финансового кризиса 2008 года и эпидемии COVID-19 всех этих "долговых зомби" спасли лишь экстренные меры господдержки, политика "количественного смягчения" и накачка экономики общественными деньгами.
Однако сегодня ситуация резко изменилась на фоне беспрецедентного роста инфляции. Центробанки вынуждены поднимать базовую процентную ставку, чтобы затормозить инфляцию и удержать стабильность рынка. В результате "долговые зомби" всех уровней оказались под воздействием тройного шока: возросла стоимость обслуживания их долгов, упал уровень их доходов и обесценились их активы.
Тем временем мировая экономика несет колоссальные убытки из-за наложения многочисленных негативных факторов, которые замедляют экономический рост и увеличивают стоимость производства. К ним, в частности, относятся: нарушение спроса и предложения, а также логистических цепочек в результате пандемии COVID-19, сырьевой и энергетический шок, вызванный военным конфликтом на Украине, а также катастрофические последствия политики "нулевой терпимости" к коронавирусу в Китае. Также играют свою негативную роль климатические изменения и не всегда удачные попытки развивать "зеленую экономику" за счет традиционных отраслей.
Нуриэль Рубини видит лишь небольшие шансы на выход из сложившейся ситуации. В отличие от финансового кризиса 2008 года и эпидемии COVID-19 простая накачка экономики деньгами невозможна: это равносильно тушению огня бензином и спровоцирует финансовый кризис невиданного масштаба. Это означает, что "посадка" будет чрезвычайно жесткой и сопровождаться глубокой рецессией. По мере того, как "пузыри" будут лопаться, обслуживание долгов станет неподъемным, а реальные доходы рухнут с поправкой на инфляцию, крах станет всеобъемлющим и охватит домохозяйства, предприятия, банки и государства.
Естественно, развитые страны, которые осуществляют займы в национальной валюте, попытаются с помощью инфляции снизить реальную стоимость своих номинальных долгов, носящих фиксированный и долгосрочный характер. При этом государства постараются избежать повышения налогов или сокращения бюджетных расходов. По их мнению, печатание денег центробанками станет самым удобным решением в такой ситуации. Однако, и тут Рубини цитирует Авраама Линкольна: невозможно все время дурачить всех. "Мать всех кризисов" наступает, и ее вряд ли удастся остановить.