Bloomberg: Киев может увеличить налоги или девальвировать гривну ради ВСУ

Киевские политики пытаются понять, за счет чего они смогут профинансировать военные действия Украины, если ее союзники не выполнят свои обещания о предоставлении помощи. Имеющиеся варианты действий сопряжены с большими рисками.

В финансовом инструментарии имеется такое средство как увеличение налоговых поступлений. Но в этом кроется совершенно очевидная опасность для потрепанной военными действиями экономики. Еще есть такой вариант как сокращение расходов на социальные нужды. Однако украинское общество и без того в отчаянном положении. В сфере монетарной политики есть такое средство как девальвация украинской валюты или включение печатного станка по решению центробанка. Но министр финансов Сергей Марченко рассказал агентству "Блумберг", что это будет иметь негативные последствия.

Президент Владимир Зеленский приехал в Вашингтон, чтобы выступить в конгрессе со срочным воззванием к республиканцам, которые задерживают утверждение предложенного президентом Джо Байденом пакета помощи Украине на 60 с лишним миллиардов долларов. Тем временем, премьер-министр Венгрии Виктор Орбан блокирует пакет помощи Евросоюза на 50 миллиардов евро в рамках борьбы за бюджет этого блока.

На кону финансовый спасательный круг для Украины. Она отчаянно нуждается в такой помощи, потому что украинское контрнаступление не привело к обещанным победам, а вторая с начала вооруженного конфликта зима принесет с собой новые тяготы и лишения. Руководитель аппарата Зеленского, встречавшийся на прошлой неделе с американскими чиновниками, сказал, что, если прекратится финансирование, Владимир Путин получит победу, которая изменит карту Европы.

"Поддержка со стороны ЕС и США исключительно важна, — заявил на прошлой неделе Марченко. — Украина поддерживает активные контакты с представителями Евросоюза и Соединенных Штатов, информируя их о наших потребностях на следующий бюджетный год".

Киев в предстоящем году намерен покрыть дефицит бюджета, составляющий около пятой части ВВП, в основном за счет внешнего финансирования на 40 с лишним миллиардов долларов. Украинский министр финансов в прошлом месяце заявил, что более двух третей этого финансирования пока не подтверждено.

"Если нехватка поступающей из-за рубежа помощи превысит несколько миллиардов долларов США, у властей останутся на выбор одни только неприятные варианты", — сказала главный экономист киевского инвестиционного банка Dragon Capital Елена Билан.

Министерство финансов давит на Национальный банк Украины, призывая его девальвировать гривну. Такая мера может привести к увеличению налоговых поступлений за счет таких источников как повышение налоговых сборов.

Даже после того, как центробанк в октябре ввел более гибкий и управляемый обменный курс, отчасти отказавшись от контроля за движением капитала, который был установлен с началом вооруженного конфликта, разработчики денежно-кредитной политики сохранили курс гривны по отношению к доллару неизменным за счет рыночных интервенций.

Это усилило нагрузку на бюджет будущего года, поскольку министерство заложило девальвацию в средний обменный курс гривны, который составил 40,7 гривны, в то время как прежние прогнозы показывали 41,4. Но украинская валюта осталась в пределах установленного коридора. После объявленного смягчения за доллар давали ближе к 37 гривнам.

Еще один проверенный вариант — запуск печатного станка. Так, в прошлом году НБУ эмитировал почти 400 миллиардов гривен (10,9 миллиарда долларов) посредством покупки государственных облигаций, сделав это в первые месяцы конфликта. Такой мерой удалось заткнуть ежемесячные дыры до того момента, как зарубежные доноры наладили устойчивое финансирование.

Но такое монетарное финансирование не пользуется популярностью у руководства центробанка, которое заявило о ненадежности этого метода. Преимущества такого варианта сводятся на нет потоком гривен, выходящих из-под печатного пресса, который давит на украинскую валюту и в прошлом году подстегнул инфляцию.

Международный валютный фонд, который в следующем году намерен выдать Украине кредиты на 5,3 миллиарда долларов, в числе условий кредитования назвал ограничение такой практики. В случае дефицита внешнего финансирования Киев обязался ограничить монетарное финансирование примерно 50 миллиардами гривен в квартал после достижения предельного показателя по заимствованиям на рынке, заявил МВФ.

Политическое руководство с определенной долей уверенности говорит о том, что несмотря на междоусобицы в Вашингтоне и Брюсселе, зарубежные доноры в итоге выделят средства. В понедельник совет управляющих МВФ утвердил выделение помощи на 900 миллионов долларов.

Но отрезвляющей реальностью для Украины стало ослабление поддержки и переключение внимания на конфликт между Израилем и ХАМАС. Согласно опубликованным в четверг данным Кильского института мировой экономики (Kiel Institute for the World Economy), объем выделенной в последнее время помощи Украине снизился до минимального уровня с февраля прошлого года — почти на 90% с августа по октябрь по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — и составил 2,11 миллиарда евро.

"Наши цифры подтверждают, что доноры в последние месяцы стали больше колебаться", — отметил в своем заявлении директор исследовательского центра Кильского института мировой экономики Кристоф Требеш (Christoph Trebesch), возглавляющий команду, которая ведет базу данных помощи Украине Ukraine Support Tracker.

Такие колебания наглядно проявились в США. Там Байден обвинил республиканцев в трусости в вопросах национальной безопасности после того, как их законодатели, многие из которых по-прежнему поддерживают цели Киева в вооруженном конфликте, заблокировали закон о финансировании, потому что он не предусматривает достаточных мер по охране южной границы США.

Украинский руководитель во вторник утром должен лично обратиться к американским сенаторам, о чем рассказали сотрудники аппарата. Спикер палаты представителей республиканец Майк Джонсон тоже встретится с президентом Украины.

"Друзья, позвольте мне быть с вами откровенным. Если кого-то и воодушевляют неразрешенные проблемы на Капитолийском холме, то только Путина и его отвратительную клику, — сказал Зеленский в понедельник, выступая в Университете национальной обороны, куда он прибыл вместе с министром обороны Ллойдом Остином. — Когда свободный мир начинает колебаться, диктатуры радуются".