BI: экономисты волнуются из-за "величайшей схемы Понци" в истории – госдолга США

Госдолг США достиг рекордного размера, и это начинает беспокоить экономистов.

Задолженность федерального правительства в этом году составила 34 триллиона долларов, и, как свидетельствуют расчеты Bank of America, власти готовятся увеличивать эту сумму на один триллион долларов каждые сто дней.

В чем опасность этой ситуации?

Гигантский госдолг создает благодатную почву для роста инфляции, снижения качества жизни и – при самом худшем варианте развития событий – дестабилизации международной финансовой системы, говорит Лес Рубин (Les Rubin), ветеран инвестрынка, назвавший ситуацию с долгом США одной из "величайших мировых финансовых пирамид".

Для США важно продавать свои долговые бумаги инвесторам, в число которых входят институты, частные лица и иностранные государства. Однако увеличение уровня долга ставит под угрозу способность США продолжать выплаты процентов, и чем больше инвесторов колеблются в вопросе покупки американских бумаг, тем сильнее страдает экономика, отмечает Рубин.

В прошлом году министерство финансов США разместило гособлигации на сумму 22 триллиона долларов, но спрос на аукционах американского минфина последнее время ослабел. Это значит, что скоро инвесторы, возможно, с трудом будут абсорбировать поток новых размещений.

Последние аукционы по размещению 10- и 30-летних бондов были встречены без особого энтузиазма, поскольку инвесторы ожидают роста в долгосрочной перспективе процентных ставок и инфляции. Минфин вновь выйдет на рынок в мае и предложит новые облигации на 385 миллиардов долларов.

"Если мы не сможем размещать долг, мы кончим тем, что не будем способны функционировать как экономика. Правительство существует за счет долга. Если мы буквально не сможем продавать долговые бумаги, мы не будем платить по счетам", – заявил Рубин в интервью Business Insider.

Долг сам по себе вызывает инфляцию, и, если правительство не замедлит темпы заимствований, потребителей может ожидать рост цен.

Это происходит потому, что госдолг служит своего рода стимулом для экономики, ускоряя рост найма и зарплат. Полная занятость в экономике означает также и ускорение инфляции, отмечает экономист Джей Загорски (Jay Zagorsky) из Бостонского Университета.

Инфляция уже почти два года превышает целевой ориентир Федеральной резервной системы на уровне 2% по меньшей мере на целый процентный пункт. Цены в марте выросли на 3,5% в годовом выражении, превысив ожидания третий месяц подряд.

Увеличение уровня долга также может привести к ухудшению качества жизни американцев, добавляет Загорски. Чем больше растет госдолг, тем больше средств правительство должно выделять на его обслуживание в виде выплат процентов, и тем меньше денег остается на другие цели, включая федеральную программу "Социальное обеспечение" и прочие важные меры поддержки населения.

Только на процентные выплаты у США в прошлом году ушло 429 миллиардов долларов, свидетельствуют данные Казначейства. Это 240% от суммы расходов правительства на транспортную систему, торговый и жилищный сектора вместе взятые.

"Уже довольно скоро самой важной статьей расходов федерального правительства будет не оборона, не образование и не жилищное строительство, а процентные выплаты", – говорит Загорски.

Повсеместная утрата доверия инвесторов к гособлигациям США как защитному активу вызовет панику на финансовых рынках уже хотя бы в силу объема американских бондов, приобретенного институциональными инвесторами по всему миру, предупреждает Рубин.

При самом худшем варианте развития событий, если уровень долга станет слишком высоким и инвесторы поверят в возможность непогашения обязательств со стороны США, он прогнозирует крах рынков.

"Триллионы долларов на балансах кредиторов по всему миру сильно потеряют в ценности или вовсе обесценятся. Процентные выплаты могут быть сокращены. Это будет сокрушительным ударом для мировой экономики, и все может закончиться хаосом. Мы не должны позволить этому случиться", – поясняет Рубин.

Правительство мало что может сделать, чтобы переломить ситуацию, кроме как перестать размещать новые облигации в таких больших объемах, отмечают Загорски и Рубин. Теоретически США могли бы напечатать деньги для обслуживания долга, но это вызовет гиперинфляцию, поскольку объем денежной массы сильно возрастет.

Уверенный рост экономики может сделать американские бонды более устойчивыми, но уровень долга растет намного быстрее, чем экономика – за последнее десятилетие, согласно данным ФРС, госдолг вырос на 86%, в то время как ВВП — на 63%.

Экономисты не могут сказать, когда именно госдолг превратится в настоящую проблему. Если США не сбавят темпы заимствований, Рубин ожидает кризиса в том или ином виде в ближайшее десятилетие.

"Все начинается медленно, а затем стремительно набирает обороты. Сейчас я не думаю, что что-то произойдет уже в ближайшее время. Думаю, на решение проблемы у нас есть лет 10 или чуть меньше. Возможно, это оптимистичный сценарий", – сказал Рубин.