Точка фокусировки отношений России, Китая и США при администрации Байдена
Сразу же после сообщения о победе Джо Байдена на выборах президента США я просмотрел статью, опубликованную на сайте Российского совета по международным делам. У меня вызвал интерес следующий абзац по поводу динамики отношений между США, Китаем и Россией:
«Международный порядок, в котором доминируют США, не устраивают обе страны, хотя Китай продолжает извлекать выгоду из существующей глобальной торгово-финансовой архитектуры. Более того, политика Вашингтона привела к сближению России и Китая. Санкции США, наложенные на Россию за ее политику в отношении Украины, и недавние санкции в отношении Китая за притеснение уйгуров в провинции Синьцзян, объединили Москву и Пекин в стремлении разработать альтернативу глобальной финансовой архитектуре, в которой доминирует доллар».
Хорошо известно, что Китай пытается уйти от долларовой зависимости и укрепить позиции юаня на международной арене. На самом деле, Россия также в последнее время начала проводить национальную политику ухода от доллара.
То есть с точки зрения вызова мировому господству американского доллара интересы России и Китая совпадают. Эта тема может оказаться в центре внимания при администрации Байдена, поэтому в этой статье я хочу проанализировать проблему ухода от долларовой зависимости с позиции России.
Американские санкции спустили курок
Американский доллар является главной мировой валютой. В зависимость от нее впала не только Россия. Почти половина мировых торговых сделок совершается в долларах США. Мировая доля объемов торговли самих США составляет не более 10%, и это означает, что большинство сделок между странами, никак не связанными с США, также происходит в долларах.
Одно время Россия мирилась с использованием долларов, однако американские санкции, введенные в связи с украинским кризисом 2014 года, серьезно изменили ситуацию.
В частности, под санкции, утвержденные в апреле 2018 года, попали крупные российские политики и государственные деятели, военачальники и чиновники из органов безопасности, а также крупная алюминиевая корпорация «Русал». Это вызвало панику в российских политических и финансовых кругах.
Возникла даже опасность, что «Русал», крупнейшая в мире алюминиевая корпорация, не сможет совершать сделки в долларах.
На американском долларе держится мировая финансовая инфраструктура. И только США обладают привилегией заблокировать доступ к расчетам в долларах. Президент России Владимир Путин всегда критиковал Вашингтон за то, что он использует американскую валюту в качестве политического оружия.
В связи с этим администрация Путина начала в первую очередь перестраивать структуру валютных резервов. Центральный банк России, отвечающий за валютные запасы, является независимой от правительства организацией, однако несмотря на это, он идет в ногу с путинской стратегией.
Ранее американский доллар занимал примерно половину золотовалютных резервов Центробанка России, однако во втором квартале 2018 года Центробанк начал массированно продавать американские государственные облигации и расширять долю евро, а также юаня. Как видно на графике выше (приведен в оригинале статьи, прим. ред.), состав российских золотовалютных резервов круто изменился в 2018 году.
Между тем Россия не планирует полностью избавляться от доллара и намерена сохранить определенный процент. В соответствии с вышеприведенной таблицей (приведена в оригинале статьи, прим. ред.), в 2019 году доля американского доллара немного восстановилась. В начале 2020 года она составляла 25%.
По всей видимости, это результат небольшого увеличения курса доллара по отношению к другим валютам.
Кстати, «другие валюты», представленные на графике, включают японскую иену. По данным на конец июня 2019 года, доля иены составляла 3,7% (также представлены канадский и австралийский доллары).
Кроме того, зависимость от американского доллара снижает и Фонд национального благосостояния России. Как я подчеркнул в статье «Российская экономика не обрушится еще по меньшей мере два года», в России в бюджет закладывается определенный уровень цен на нефть. Если реальные цены на нефть превышают этот уровень, дополнительные доходы, полученные от продажи нефти и газа, автоматически перенаправляются в Фонд национального благосостояния.
Если же, наоборот, стоимость нефти ниже заложенного уровня, и нет возможности обеспечить нефтяные и газовые доходы, указанные в бюджете, недостачу покрывают за счет средств из Фонда национального благосостояния. Таким образом, восполняется недостаток доходов.
Фонд национального благосостояния наполняется долларами и другими иностранными валютами, однако в этом году правительство России начало пересматривать валютную структуру. В апреле было принято решение включить в портфель активы, выраженные в китайских юанях.
Но есть одна проблема. Существуют подозрения, что китайские власти искусственно занижают курс национальной валюты. Поэтому если хранить активы в этой валюте, есть опасность, что с течением времени запасы будут постепенно уменьшаться.
И валютные резервы, и Фонд национального благосостояния — это важные структуры для защиты народа и государства. Можно понять желание диверсифицировать валютный портфель, однако российские эксперты сомневаются в целесообразности инвестирования в такие валюты, как юань.
Изменения в торговле
Итак, политику валютных запасов и Фонда национального благосостояния определяет государство, поэтому эти сферы напрямую отражают желание администрации Путина уйти от долларовой зависимости.
В свою очередь, при торговых транзакциях валюта расчетов в основном определяется каждой торговой организацией, поэтому дедолларизация не работает.
Как я отметил в двух вышеприведенных графиках (приведены в оригинале статьи, прим. ред.), в последние несколько лет наблюдается тенденция к снижению процента долларовых расчетов при экспорте — импорте российских товаров и услуг. В частности, доля американского доллара в российском экспорте была особенно значительной, поэтому ее уменьшение особенно заметно.
Большая часть экспортных расчетов приходится на доллар по структурным причинам. Россия в основном экспортирует такие энергоресурсы, как нефть и газ. Международные цены на эти товары устанавливаются в долларах, поэтому в подавляющем большинстве случаев принято рассчитываться в долларах.
Несмотря на это, нефтяные сделки частично перешли на евро. С 2018 года крупнейшая российская компания «Роснефть» перевела все экспортные контракты на евро. «Новатэк» — большую часть контрактов (обе эти компании крайне близки к Путину).
Сообщается, что в евро нефтяные контракты стали заключаться не только с европейскими странами, но и с Китаем. Кроме того, в марте 2019 года «Газпром» через свою дочернюю компанию впервые продал газ в Западную Европу за рубли.
В двух графиках ниже (указаны в оригинале статьи, прим.ред.) я привожу список валют расчета по странам экспорта и импорта.
В июне 2018 года главы России и Китая договорились расширить использование рубля и юаня в таких сферах, как торговля, инвестиции и финансы. Действительно, доля американского доллара в росийско-китайской торговле снижается.
Тем не менее в экспортных сделках Россия склонна прибегать к евро вместо доллара. Китайские юани (в графике они указаны как «другие валюты») стали больше использовать при экспортных и импортных расчетах, однако этого нельзя сказать о рубле.
Примечательно, что российская валюта стала чаще использоваться при экспорте из России в Индию. В первой половине 2020 года ее доля достигла 61,5%. Российский экспорт в Индию характеризуется стратегическими позициями, например, вооружения и атомная энергетика. Рубль стал основной валютой расчетов во избежание риска американских санкций.
Доля рубля, на которую возлагается больше всего надежд, не растет
Процентная величина использования рубля в экспортных и импортных сделках, по данным на 2019 год, составляла 22%. Министерство экономического развития России поставило перед собой цель в ближайшие несколько лет довести ее до 30%.
Тем не менее, как видно из графика выше (приведен в оригинале статьи, прим. ред.), в последние годы кривая рубля располагается горизонтально. Небольшой уход от долларовой зависимости произошел, но несмотря на это, увеличилось количество сделок в евро и юанях. А российская валюта не распространяется так, как этого бы хотелось.
Китай — это крупнейший торговый партнер России. До тех пор, пока количество рублевых расчетов с Китаем не увеличится, поставленную 30% цель достигнуть не удастся. Тем не менее Китай пока не проявляет энтузиазма.
Российские чиновники продемонстрировали решимость вместе с Китаем бросить вызов гегемонии американского доллара. В рамках этой программы они начали переводить российско-китайскую торговлю на рубли и юани, однако растет только доля китайской валюты. Россию такое положение дел устраивать не может.
В конечном итоге рубль стал основной валютой расчетов только в Евразийском экономическом союзе (если не брать такие исключения, как Индия). Евразийский экономический союз — это экономический клуб пяти бывших советских республик. Российский рубль, который не отличается крепкими позициями на международной арене, не имеет себе равных на местном евразийском рынке.
Основная причина, по которой российскую валюту избегают при международных торговых сделках, заключается в крайней нестабильности ее курса. В ноябре 2014 года рубль отправился в свободное плавание. Российские власти никак не вмешиваются в его курс.
Это правильно с точки зрения искусственного завышения или занижения стоимости рубля, однако расплачиваться приходится постоянными взлетами и обвалами курса. Некоторые эксперты считают, что России необходимо пересмотреть систему нерегулируемого плавающего валютного курса также и для того, чтобы укрепить международное доверие к рублю.