В России царит весна посреди зимы. Нет, речь не о погоде: в этом году снег и гололед «прибыли» вовремя. Весеннее настроение отличает деловой климат, что на первый взгляд вызывает удивление. Инвестиции снова осуществляются — и делают это не россияне, а иностранцы. Компания Pfizer строит новый завод по производству лекарственных средств, Mars инвестирует в производство жевательной резинки и корма для животных, Leroy Merlin, французская сеть магазинов, специализирующихся на продаже товаров для ремонта и строительства, планирует удвоить количество своих филиалов в течение пяти лет. Немецкие компании не стоят в стороне: Volkswagen расширяет завод, расположенный к югу от Москвы, Henkel — производство шампуней, предприятие по производству электрооборудования OBO открыло завод, так же поступил и производитель насосного оборудования Wilo.
Мужество компаний кажется исключительным, ведь риски, связанные с Россией, выросли. Никто не ожидает, что здесь скоро начнутся активный рост или реформы, зато ждут переизбрания Владимира Путина на пост президента в 2018 году и укрепления государственного капитализма. Расцвет потребительского спроса тех лет, что предшествовали украинскому кризису, так быстро не вернется. Ввиду относительно низких цен на нефть отсутствует важнейший источник благосостояния, а других источников Россия практически не нашла. Начиная со следующего года, возможен медленный рост экономики. И такая картина, пожалуй, сохранится из-за множества внутренних проблем.
Чудо тем не менее намечается: сам концерн Daimler, возможно, построит завод по выпуску лимузинов Mercedes недалеко от Москвы. По данным российского правительства, соглашение об инвестициях в размере 300 миллионов евро почти готово к подписанию. Во времена автомобильного бума ходили слухи о создании локального производства Mercedes. Именно сейчас это вроде должно произойти — хотя за 2016 год автомобильный рынок резко упал на 13% — после того как количество проданных автомобилей еще в 2015 году сократилось на 36%.
Российский рынок обещает потенциал
Для глобального бизнеса расчет прост. Такие гиганты, как Mars, Henkel, Volkswagen или Daimler будут существовать и через десять лет. Россия тоже будет с нами через десять лет. У страны есть то, на чем основывался демонстративный оптимизм руководств компаний: потенциал. Рынок со 143 миллионами потребителей и еще 140 миллионами в странах СНГ стоит того, чтобы в него инвестировать. По крайней мере, часть средств, которых концерн расходует на экспансию. Западные санкции не являются значительным мешающим фактором, к ним уже приспособились. Со статусом-кво фирмы могут работать, но при наличии неуверенности — нет.
По данным Центробанка, в 2013 году прямой приток инвестиций в Россию составил 64 миллиарда евро нетто. Годом раньше, когда ВВП сократился на 3,7%, эта цифра равнялась 6 миллиардам евро. Кажется, теперь наступил перелом. С января по сентябрь объем инвестиций составил 7,7 миллиарда евро. При этом немецкие компании — в передних рядах. Согласно Федеральному банку, в текущем году их объем их прямых инвестиций в Россию уже превысил 2 миллиарда евро, почти на половину больше, чем год назад. Три четверти из них приходятся на реинвестированную прибыль.
Это показывает, что иностранцы в России даже во времена рецессии могут зарабатывать деньги. Слабо развитый предпринимательский ландшафт вознаграждает их, олигополитические структуры защищают маржи. Если расчет инвесторов оправдается, через несколько лет их дело по-настоящему будет процветать. Если не оправдается, то они относительно мало потеряют. Размах участия уменьшился: стоимость евро в пересчете на рубли выросла лишь наполовину по сравнению с началом 2014 года. То есть новый завод, с точки зрения центрального руководства концерна, стал наполовину дешевле.
Это понимает Кремль, который хочет привлечь компании в страну — с помощью кнута и пряника: становится больше протекционизма, пошлин, условий импорта и указов, предусматривающих приобретение продукции местного производства. Одновременно компаниям предлагаются облегчения и дотации, если они начнут развивать производство в России. Многие шефы соглашаются.
Низкий уровень инвестиций в капитальное строительство
Итак, победа Кремля на всех фронтах? Нет, прогресс, достигнутый благодаря директивам, никогда не может быть таким крупным, как успех, обеспеченный свободами. Немецкие предприниматели относят к самым крупным проблемам страны, помимо ставших классикой коррупции и недостатка квалифицированных кадров, усиливающийся протекционизм и бюрократические издержки. А сюрпризы могут иметь место всегда: недавно в очередной главе эпического правового спора один из судов наложил арест на 135 миллионов евро на счетах ИКЕА. Однако шведский концерн все равно хочет инвестировать еще 1,5 миллиарда евро. В отношении ИКЕА прогноз риска еще действует.
Действительно, идти на риск — задача бизнеса. Но для глав российских предприятий счет выглядит иначе, чем для иностранной конкуренции: несмотря на ее участие, инвестиции в капитальное строительство в стране в целом находятся в упадке. В 2015 году их объем сократился на более чем восемь процентов, а с началом нового года — еще на четыре процента. Российские фирмы и раньше инвестировали мало, антициклическим инвестициям в период кризиса они придают еще меньше значения. Они редко бывают в состоянии глобально управлять своими рисками; для них долгосрочное капиталовложение в России зачастую представляет собой рискованное предприятие. Пока в этом не наступят перемены, и Кремль будет сталкиваться с крупной проблемой.
