Bloomberg: западного потолка цен на нефть не хватит для того, чтобы лишить Россию доходов

Введенный "Семеркой" потолок цен на экспорт российской нефти недостаточно низок, чтобы лишить Кремль значительной части доходов в следующем году, и экономисты считают, что даже если добыча упадет, у Владимира Путина еще достаточно средств на военную кампанию — по крайней мере, пока.

При цене 60 долларов за баррель ценовой потолок кажется весьма вольготным, считает экономист "Ренессанс Капитала" Софья Донец. "Это близко и к рыночной цене на 2023 год, и к уровню, заложенному в российский бюджет", — добавила она.

Европейские чиновники рекламируют ограничение, о котором США и союзники договорились лишь на прошлой неделе после нескольких месяцев препирательств, как способ заморить российскую военную машину голодом. Но на самом деле, политики сделали все возможное, чтобы не опускать планку до минимума, чтобы Кремль не сократил производство — это чревато скачком мировых цен. Россия свой ответ до сих пор не обнародовала, но чиновники рассчитывают, что она продолжит перенаправлять потоки в страны, не подписавшиеся на соблюдение потолка — например, в Китай и Индию.

Министр финансов Антон Силуанов заявил в четверг, что оценивать экономические последствия ценовых ограничений еще рано. "Пока говорить о влиянии на бюджет преждевременно. Мы сейчас готовим ответные встречные меры, как будут наши компании реагировать на введение потолка, — сказал он. — Нерыночные меры перекашивают рынок, и в любом случае это скажется либо на ценах, либо на объемах предложения на рынке".

Даже без учета потолка цен и ограничения на отгрузку и страхование в расчете подорвать российскую торговлю, Кремль и так рассчитывал, что налоговые поступления от нефти и газа сократятся почти на 25% из-за падения добычи и мировых цен. Но даже с ростом расходов на военные действия Россия запросто покроет бюджетный дефицит, пустив в ход свой фонд благосостояния или заняв средства на местном рынке облигаций, где санкции практически лишили инвесторов альтернатив.

Падение цены на нефть на 10 долларов с 70 долларов за баррель до уровня, предусмотренного потолком, сократит бюджетные доходы еще на 1 трлн рублей (16 миллиардов долларов), считает экономист "Финама" Ольга Беленькая. На самом деле, разница меньше, так как в заложенную в бюджет цену входят расходы на фрахт и страховку, которые потолок, наоборот, не учитывает.

"Обширный дефицит будет финансироваться либо за счет роста займов, либо за счет фонда благосостояния", — заключила Беленькая.

Если ценовой потолок сократит экспортные поступления в следующем году, это может ослабить рубль, придав бюджету дополнительный импульс,заметила она. Поскольку налоги с энергии поступают в основном в долларах и евро, их стоимость в рублях с ослаблением российской валюты лишь растет, и для Кремля это очень важно.

Наталья Лаврова из финансовой группы BCS заявила, что этого эффекта вполне может хватить правительству, чтобы выполнить сниженные целевые показатели доходов от энергетики на следующий год — даже если цены окажутся ниже заложенных в бюджете 70 долларов.

Конечно, более болезненным для Кремля окажется повсеместное давление на экспорт топлива на крупнейшие рынки. Поздно вечером в среду экономисты Центрального банка заявили, что ограничение цен и экспортные препоны могут стать "шоками, способными значительно снизить экономическую активность в ближайшие месяцы". Позже эту оценку оспорило Министерство энергетики, заявив, что экономический эффект окажется гораздо скромнее.

По данным Bloomberg, текущий прогноз правительства о снижении нефтедобычи почти на 9% в следующем году обойдется упущенной выгодой от 1 до 1,4 трлн рублей. Снижение цен вследствие санкций и других экспортных ограничений может лишить Кремль еще 500 млрд рублей.

"В целом бюджет недополучит около 1% ВВП от доходов. Мы полагаем, что дефицит доходов вынудит правительство ввести меры жесткой бюджетной экономии, чтобы удержать инфляцию и стоимость обслуживания долга на стабильном уровне. Это приведет к более глубокому снижению ВВП на 3%", — предположил экономист Александр Исаков.

Перед тем как начать боевые действия Россия несколько лет приводила свои финансы в порядок, готовясь к неминуемым санкциям. Но все равно ожидается, что дефицит в этом году достигнет 2% ВВП, сообщил Силуанов в четверг, поскольку доходы падают, а расходы на военные нужды растут.

Чтобы компенсировать выпавшие доходы, Кремль ударил по "Газпрому" единовременным повышением налогов: газовый гигант получал выгоду от повышенных цен, даже несмотря на падение экспорта. Однако крупнейшим источником дохода остается нефтяной сектор.

До сих пор Кремлю удавалось покрывать дефицит без особых проблем, используя свой фонд благосостояния и наращивая займы на внутреннем рынке, где санкции фактически лишили инвесторов альтернативы.

Но бывший высокопоставленный чиновник Минфина Олег Вьюгин предупредил, что налогово-бюджетное давление лишь усугубится.

"Главная проблема российского бюджета — желание жить не по средствам, — сказал он. — Одно то, что для покрытия дефицита уже приходится использовать фонд благосостояния, — явный признак надвигающихся проблем".