Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Финансовая система Украины терпит крах, пишет JB Press. Собственных денег у Киева нет, и выживает он благодаря иностранной поддержке и кредитам. Будущим поколениям украинцев придется эти долги выплачивать, и вряд ли Запад согласится им как-то помочь.
Для истощенной Украины выплата внешнего долга станет нереальной задачей. Готов ли Запад к его реструктуризации?
По данным Министерства финансов Украины, дефицит бюджета страны в 2022 году составит 847,2 миллиарда гривен (примерно 22,94 миллиарда долларов по текущему курсу), что на 362,5% больше, чем в предыдущем году. Основной причиной этого стал рост расходов на 65,0%. В частности, из-за боевых действий военные расходы подскочили на 625%, а их отношение к общим тратам увеличилось до 37,6% по сравнению с предыдущим годом (тогда этот показатель составил 8,5%). Рост военных расходов оказал чудовищное давление на финансы Украины.
Из-за быстрого роста дефицита бюджета непогашенный долг правительства Украины в 2022 году составляет 4,728 триллиона гривен (128 миллиардов долларов), что на 52,4% больше, чем в предыдущем году. Наибольшее внимание привлекает внешний долг.
Быстрый рост внешнего долга Украины спровоцировали финансовая поддержка со стороны международных финансовых учреждений, таких как Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), а также помощь Соединенных Штатов и Европейского союза (ЕС).
Другими словами, во время конфликта финансы Украины стали зависеть от поддержки международного сообщества, то есть Европы и Соединенных Штатов. Пока они выделяют деньги, Киев остается на плаву и может вести боевые действия. Именно поэтому президент Украины Владимир Зеленский при каждом удобном случае призывает международное сообщество оказывать Украине дополнительную финансовую помощь. Это превратилось уже в своеобразную мантру, поскольку собственных денег у Киева нет.
Однако из-за затягивания боевых действий в Европе и США сложилась сложная ситуация: "усталость от поддержки" Украины становится все заметнее. В Соединенных Штатах, в частности, все чаще звучат предостережения в отношении дополнительной финансовой помощи Киеву, особенно среди республиканцев и их сторонников. Никаких свидетельств скорого окончания конфликта пока нет, и вполне естественно, что люди на Западе будут все более осторожно относиться к увеличению объемов помощи Украине.
Еще одна проблема заключается в том, что финансовая поддержка со стороны международного сообщества во главе с Европой и Соединенными Штатами по сути является долгом, который Киеву обязательно необходимо будет погасить.
После окончания боевых действий Украина должна будет вернуть долги международному сообществу. Будущие поколения украинцев выплатят долг, накопившийся за время конфликта, не говоря уже о тех долгах, которые будут связаны с восстановлением экономики.
Долг правительства Украины растет и внутри страны.
В 2022 году непогашенный внутренний долг правительства составил 1,461 триллиона гривен (39,58 миллиарда долларов), что на 31,5% больше, чем в предыдущем году. Большая часть этого возросшего внутреннего долга приходится на так называемые "военные облигации", которые выпускаются на первичном рынке Центральным банком Украины. Другими словами, облигации Центрального банка сейчас фактически финансируют страну.
Но выпускать их бесконечно нельзя. Скоро Киев достигнет предела.
Рассмотрим фактическую структуру держателей государственных облигаций Украины. По состоянию на декабрь 2021 года, то есть незадолго до начала конфликта с Россией, 29,3% находившихся в обращении государственных облигаций владел сам Центральный банк Украины. К декабрю 2022 года этот показатель возрос до 50,8 %. По состоянию на конец февраля 2023 года эта цифра незначительно снизилась до 48,8%. Но ситуация принципиально не изменилась: основную массу государственных облигаций на Украине поглощает сам Центральный банк. Государство само себя финансирует облигациями. Такая ситуация чревата серьезными угрозами.
Финансовая политика украинского правительства разгоняет инфляцию в стране
Типичным примером такого рода финансовой политики является Япония во время Второй мировой войны. Во многих других странах, столкнувшихся с экономикой военного времени, центральные банки осуществляли финансирование за счет внутренних облигаций. Это позволяет временно повысить финансовую устойчивость конкретной страны и позволяет ей продолжать боевые действия. Однако у этой стратегии есть серьезнейший побочный негативный эффект, а именно огромное усиление повышательного давления на цены, то есть быстрый рост инфляции.
Можно констатировать, что на Украине инфляция уже просто свирепствует. К 2023 году, по подсчетам международных экспертов, инфляция в стране вышла на уровень 35% в годовом исчислении.
Опасаясь обвала национальной валюты, Центральный банк девальвировал обменный курс до 36,5686 гривен за доллар США в июле 2022 года, но неизвестно, как долго этот уровень получится поддерживать.
В июне 2022 года Центральный банк Украины повысил учетную ставку с 10% до 25% и с тех пор держит ее на этом беспрецедентно высоком уровне. В то же время ЦБ стремится зафиксировать обменный курс за счет постоянных интервенций по продаже доллара и покупке гривны.
По состоянию на январь 2023 года валютные резервы Центрального банка находятся на разумном уровне в 29,9 миллиарда долларов США, но, похоже, что поддерживать это положение во много помогают кредиты от международного сообщества.
После прекращения огня серьезность намерений Запада подвергнется проверке
В условиях военного конфликта украинская экономика принимает больше черт военной экономики, чем российская. Финансы Киева зависят исключительно от поддержки со стороны международного сообщества во главе с Европой и США. Чем дольше длятся боевые действия, тем сильнее становится эта зависимость и тем сложнее становится послевоенное восстановление Украины.
Вопрос заключается еще и в серьезности Запада. Готов ли Запад фактически отказаться от тех денег, которые он отправил Украине? Япония также предоставляла ей кредиты, но требовать их погашения с послевоенной Украины, платежеспособность которой резко снизилась, очень сложно.
В этом случае необходимы будут меры по облегчению украинского долга, такие, например, как его реструктуризация (продление сроков погашения, уменьшение основной суммы долга, снижение процентных ставок и т. д.). Но совершенно естественно предположить, что если западные правительства предпримут какие-то из этих мер, то это вызовет широкое недовольство и даже возмущение избирателей в Европе и США, которые по сути и являются кредиторами Киева. Готовность западных элит противостоять такой негативной реакции населения вызывает серьезные сомнения. Здесь возникнет острая дилемма.
И это еще не все. Для послевоенного восстановления Украины нужна большая гуманитарная, материальная и финансовая поддержка. Исторически предоставлять ее будет ЕС. Но на данном этапе совершенно неясно, в какой степени Евросоюз будет готов взять на себя расходы по послевоенному восстановлению Украины, если учитывать экономический кризис, с которым столкнулся сам блок. И чем дольше будет длиться военный конфликт, тем больше затрат потребуется на восстановление разрушенной украинской экономики.
Зачем президент Зеленский хочет встретиться с председателем Си Цзиньпином
Конечно, пока международное сообщество во главе с Европой и США оказывает Киеву масштабную поддержку, финансы Украины держатся на плаву. Но без такой массированной западной помощи финансовая система Украины моментально станет неустойчивой, а продолжение боевых действий – затруднительным. Пока идет военный конфликт, будущие затраты на послевоенное восстановление Украины будут только расти.
Такое развитие событий нежелательно не только для Киева, но и для всего западного мирового сообщества.
Президент Зеленский заявляет, что планирует побеседовать с председателем КНР Си Цзиньпином, который представил план прекращения огня.
