Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Американская экономика является предметом зависти многих стран, пишет NYT. Однако теперь это исключительное положение находится под угрозой. Из-за старения населения, некачественного образования и ряда других причин лидерство Америки в мире подходит к концу.
Сможет ли Америка оставаться на особом положении?
Экономисты и инвесторы всё чаще задаются этим вопросом по мере падения прогнозов роста и фондового рынка. На этот важный для американского бизнеса и для простых американцев вопрос больше нельзя ответить однозначно положительно.
С тех пор как в 2008 году разразился финансовый кризис, американская экономика является предметом зависти развитых стран мира. Среднегодовой реальный рост валового внутреннего продукта в два раза превышает аналогичный показатель Европы и Великобритании и более чем в четыре раза — показатель Японии.
Активный рост, в свою очередь, сделал американские фондовые рынки более привлекательными, чем остальные. Инвестиции в размере 10 000 долларов в индекс S&P 500 в конце 2008 года стоили более 65 000 долларов в конце 2024 года, что в несколько раз выше, чем аналогичные инвестиции в Европе, Великобритании или Японии. Американские граждане, получившие работу и деньги, смогли тратить больше, что привело к росту доходов компаний. Более успешные компании, уверенные в своих клиентах, инвестировали и нанимали больше сотрудников. Так происходит данный цикл.
Некоторые ключевые структурные основы этой экономической исключительности сейчас находятся под угрозой из-за политики, проводимой президентом Трампом, и реакции зарубежных союзников и противников. Если США перестанут быть экономически исключительной страной, это может обернуться для миллионов американцев проблемами с бюджетом и с пенсиями.
Понимание экономической исключительности начинается с изучения составляющих роста. Проще говоря, ВВП — это функция труда и производительности, которая зависит от количества работников в стране и объема продукции, создаваемой каждой единицей труда. В последние десятилетия Америка выигрывала по обоим направлениям, так как активно увеличивалась рабочая сила и росла производительность труда.
Рост рабочей силы всё чаще обеспечивается иммигрантами. В период с 2000 по 2022 год на работников, родившихся за границей, приходилось почти три четверти всего прироста гражданской рабочей силы в частном секторе. Рабочая сила, состоящая из коренных жителей, почти не увеличилась. Старение населения привело к тому, что больше людей стали выходить на пенсию, а женщины рожают меньше детей.
Пока преждевременно судить о том, как повлияют на эту картину усилия новой администрации по пресечению легальной и нелегальной иммиграции. Тем не менее, первый срок Трампа позволяет предположить, что рабочие иностранного происхождения будут с меньшим энтузиазмом смотреть в сторону США. Согласно данным Министерства внутренней безопасности, еще до пандемии в США было зафиксировано снижение на 13% числа иммигрантов, получивших постоянное место жительства, или грин-карты. Это способствовало снижению темпов роста рабочей силы.
Даже без подпитки со стороны растущей рабочей силы высокие темпы роста производительности труда могут стать существенным источником поддержки экономики. С 2000 года средний рост производительности труда в Америке составил около 1,5%. В Германии этот показатель постепенно снижался в течение этого периода и в среднем составил около 0,4%.
Производительность обусловлена целым рядом факторов, включая капиталовложения, технологические инновации и, возможно, самое главное — образование.
Очевидно, что качественное образование должно давать лучших работников, но примечательно, насколько образование способствует экономическому росту. Исследование, опубликованное Лаурой Маркес-Рамос и Эстефанией Мурель в 2019 году, показало, что увеличение среднего образования на 10% повышает экономический рост на 1,5%.
Американскому образованию далеко до идеального, о чем свидетельствуют низкие результаты тестов и высокая стоимость обучения в колледже. Однако есть и положительные моменты, в том числе в сфере высшего образования. В 2023 году число кандидатов и докторов наук увеличилось до 57 862 по сравнению с 41 369 в 2000 году. Это на 40% больше, что создает постоянно растущий поток опытных исследователей в научной и промышленной сфере.
С точки зрения производительности труда образование является поддержкой для капиталовложений, таких как заводы, оборудование, исследования и разработки. В последние годы оптимисты говорят об огромных капиталовложениях крупнейших технологических компаний в искусственный интеллект. По оценкам Goldman Sachs в 2023 году, широкое внедрение искусственного интеллекта может повысить рост производительности труда примерно на 1,5 процентных пункта в год в течение 10 лет — это почти вдвое больше, чем в последнее время.
Инвестиции частного сектора, похоже, будут продолжаться, по крайней мере в настоящее время, однако государственный сектор отступает. Сокращение государственного финансирования научных исследований, которое приводит к уменьшению числа ученых, работает против исключительной экономики.
В феврале Национальные институты здравоохранения заявили, что ограничат финансирование "непрямых расходов" на исследования, таких как оборудование и администрирование, фактически сократив на четыре миллиарда долларов ежегодные федеральные инвестиции для университетов, онкологических центров и больниц. Кроме того, администрация заявила, что прекратит более 80% программ Агентства США по международному развитию, многие из которых включали исследовательские инициативы. Университеты сталкиваются с угрозами со стороны Белого дома, который планирует отменить федеральное финансирование, если не будет решена проблема дискриминационной, по его мнению, политики.
Университеты по всей стране уже принимают меры предосторожности, в том числе приостанавливают проводимые исследования и сокращают прием на работу молодых специалистов.
Лидеры республиканцев надеются стимулировать рост за счет снижения налогов и программы действий по дерегулированию, направленной на увеличение производства традиционных энергоносителей и поощрение финансовой активности и принятию рисков. Они рассматривают свою энергетическую политику как способ замедлить инфляцию, что, в свою очередь, поможет снизить стоимость кредитов для домохозяйств и компаний. Республиканцы также ожидают, что тарифы будут способствовать росту экономики за счет возвращения в Америку рабочих мест в сфере производства.
Общий эффект от этой политики станет понятен только со временем. Кроме того, у Америки есть и другие опоры для ее исключительности, включая обширные финансовые рынки, богатые природные ресурсы и культуру предпринимательства. Пока же преобладает беспокойство, что видно по снижению ожиданий в отношении прибыли компаний и уменьшению прогнозов роста на ближайшую перспективу.
Эпоха, когда американская экономика лидировала в мире, отчасти определялась политическими решениями за пределами страны. Это тоже меняется.
Решение Белого дома сократить поддержку Украины побудило крупнейшую экономическую державу Европы Германию предложить ослабить налоговое давление, которое долгое время сдерживало экономический рост. Осознав, что они больше не могут зависеть от Америки в вопросах безопасности, немецкие лидеры работают над тем, чтобы быстро провести реформы фискальной политики и значительно увеличить расходы на оборону и инфраструктуру.
В Китае, второй по величине экономике мира, политики пытаются компенсировать нехватку работников, продвигая технологии и исследования. На последнем партийном съезде лидеры объявили о создании государственного фонда поддержки искусственного интеллекта и других технологий, цель которого — привлечь около 138 миллиардов долларов из государственного и частного секторов. Согласно анализу Центра безопасности и новых технологий Джорджтаунского университета, проведенному в 2021 году, с 2007 года Китай выпускает больше специалистов в области науки, технологий, инженерии и математики, чем США, а в 2022 году их общее число почти вдвое превысило количество специалистов в Америке.
Из-за того, что Америка уже не является настолько исключительной, инвесторы обращают внимание на другие страны. Снижение общего капитала, поступающего в США, включая меньшую поддержку корпоративных акций, заставит потребителей чувствовать себя менее состоятельными, а менее уверенные в себе потребители, как правило, тратят меньше. Маховик, который приводил экономику в движение, закрутится в обратную сторону, и исключительность Америки будет снижаться дальше.
Автор: Ребекка Паттерсон (Rebecca Patterson) — экономист, занимающая руководящие должности в JPMorgan Chase и Bridgewater Associates.
Обсуждение
Правила
Комментариев:
6
Эта статья опубликована более, чем 24 часа назад, а значит, она недоступна для комментирования. Новые материалы вы можете найти на главной странице.
Gustav Noske
24 марта, 04:54
7
Проще говоря, ВВП — это функция труда и производительности, которая зависит от количества работников в стране и объема продукции, создаваемой каждой единицей труда. В последние десятилетия Америка выигрывала по обоим направлениям... _________________________________________________ Если бы цитируемое было правдой, то как могло случиться, что США имеют отрицательное торговое сальдо, буквально, со всеми странами мира? И чтобы компенсировать дисбаланс, Америка пытается вводить меры протекционизма. Страны с процветающей экономикой, то есть, способные производить самые качественные товары по самой выгодной цене, так себя не ведут. Это враньë рассчитано на тех, кто не знает о парадоксе Триффина. Он заключается в следующем. Если какая - то валюта используется в качестве главной резервной, то, чтобы прочие страны могли накапливать её в качестве ЗВР, страна - эмитент еë должна иметь отрицательное торговое сальдо со всем миром. А это, в свою очередь, подрывает доверие к этой валюте.
Donid Batuev
24 марта, 06:15
9
Тяжело будет отвлекать от халявных поступлений денег со всего мира.
Андрей Моторин
24 марта, 08:45
5
Это исключительно ваши проблемы, граждане американцы, исключительно ваши и вашей еврокамарильи и кокаиного шута
Тревожный Тапок
24 марта, 10:16
5
Ей просто указали ее реальное место. У параши.
Алексей Иванов
24 марта, 11:13
8
Воды то налила тетка, аж выше башки, и ничего по конкретного, только общий шумовой фон.
ldv64
24 марта, 22:12
1
Какой рост ВВП, если ежегодный прирост госдолга (+2 трлн$) в среднем в 3 раза превышает рост ВВП (3% в год = 0.6-0.7 трлн$)? Т.е. если государственные расходы , которые идут или на чистое потребление (зарплаты=ВВП) или в закупки, т.е. производство (тоже = ВВП) были равны доходам, то была бы постоянная и глубокая рецессия.
Эта статья опубликована более, чем 24 часа назад, а значит, она недоступна для комментирования. Новые материалы вы можете найти на главной странице.
