Новая "холодная война" между Россией и Соединенными Штатами вращается скорее вокруг энергетики, чем ядерного оружия.
Российский президент Владимир Путин во все возрастающей степени использует влияние своей страны, как первого в мире добытчика природного газа и как второго в мире (после Саудовской Аравии) добытчика нефти, для оказания влияния на мировой арене. Он, кажется, также предпочитает находящимся в частной собственности предприятиям контролируемые государством предприятия, которыми управляют его близкие дружки.
Российская монополия природного газа "Газпром" прошлой зимой на короткое время перекрывала поставки газа на Украину - шаг, который резко критиковали Соединенные Штаты. Путин резко неодобрительно относится к крепнущим экономическим и политическим связям Соединенных Штатов с бывшими советскими республиками.
Соединенные Штаты даже получили от России предупреждение, что, если они не станут помогать России вступить во Всемирную торговую организацию (ВТО), Россия может не позволить американским компаниям участвовать в одном крупном проекте добычи природного газа.
С тех пор как Путин пришел во власть в 2000 году, индекс крупнейшей биржи страны RTS бурно растет и становится мощным магнитом для инвесторов из Соединенных Штатов и других стран.
Однако в последнее время эту систему преследуют тревоги по поводу того, как долго продлится товарный бум, и какой потенциальный эффект на него окажут более высокие ставки процента в Соединенных Штатах. Многие инвесторы направляются к выходу. Россия, возможно, представляет хорошие возможности покупки активов для любителей быстрого обогащения, но не для робких инвесторов.
Индекс RTS, набравший за 12 месяцев в период до 10 мая 168 пунктов, в последующие две недели упал на 27 пунктов. Он остается исключительно нестабильным.
"Корректировки котировок на российском биржевом рынке не стали полным сюрпризом в свете того, насколько хорошо прежде вел себя этот рынок, но их серьезность, в самом деле, застала некоторых врасплох", - сказал Сэмюэль Убадиа (Samuel Oubadia), портфельный менеджер инвестиционного фонда "ING Russia" с капиталом 643 млн. долл. США, который в последние 12 месяцев получил суммарную прибыль в размере 96%, несмотря на снижение прибыли на 9% в прошлом месяце.
Различие между российским рынком и рынками большинства других развивающихся стран, которые в последнее время пережили сильное потрясение, заключается в том, что экономика России исключительно сильна и поддерживается высокой ценой нефти, сказал Убадиа.
"Всем нравится писать о России негативные вещи, в том числе и поэтому управление фондом, инвестирующим в Россию, и является таким захватывающим, - сказал Джон Коннор-младший (John Connor Jr.), основатель и портфельный менеджер входящего в фонд "World Funds"и насчитывающего 166 млн. долл. фонда "Third Millennium Russia", который в последние 12 месяцев получил суммарную прибыль 59%, несмотря на снижение прибыли на 12% в прошлом месяце. - Хотя со стороны Россия кажется страной с экономикой, основанной на производстве, в действительности это страна с экономикой, основанной на потреблении; все больше людей в это стране становятся процветающими, а средний класс растет".
Растет или нет средний класс, его фонд имеет почти половину своих инвестиций в энергетике и еще 19% - в сырьевых отраслях промышленности. Остальное приходится на телекоммуникации, финансовые услуги и услуги по ведению бизнеса.
Несколько крупных индивидуальных холдингов в этих фондах предлагаются инвесторам как американские депозитарные расписки.
В их число входят такие холдинги, как "Лукойл" и "Газпром". Компания "Лукойл", прибыли которой за истекший финансовый год выросли на 52%, владеет более чем 2000 американских автозаправочных станций (АЗС) и переоборудует многие из них в АЗС сети "Лукойл", снимая с них прежние вывески "Getty" и "Mobil". Одним из самых крупных холдингов Убандиа является пакет акций в горно-металлургическом комбинате "Норильский никель", который обеспечивает сырьем промышленность.
"По всей вероятности, нынешним летом нас ожидает трудная и ухабистая дорога, несмотря даже на то, что российский и другие развивающиеся рынки будут продолжать расти вместе с экономиками этих стран", - сказала Элизабет Мориссей (Elizabeth Morrissey), совладелец-распорядитель зарегистрированной в Вашингтоне, федеральный округ Колумбия, фирмы по исследованию развивающихся рынков "Kleiman International emerging market research".
Внутренние факторы в России "не изменились ни на йоту", во время недавнего обвала рынка, сказала она; считается крайне маловероятным, что цена нефти резко упадет, даже если глобальный экономический рост затормозится, а инфляция вырастет.
"Существует некоторая озабоченность в отношении того, что банки в России выдают займы потребителям, чтобы те могли покупать активы после того, как рынок снова взлетит, - сказала она. - Однако же класс потребителей растет, и банки начинают давать займы на развитие производства".
Хотя фонды, инвестирующие в Россию, и акции предоставляют огромные возможности, можно ожидать, что негативные газетные заголовки и отрицательное общественное мнение будут и дальше играть определенную роль в их относительной популярности. Были скандалы в связи с конфликтами инвесторов с высшим руководством компаний. Вице-президент США Дик Чейни (Dick Cheney) критиковал Путина за то, что тот ограничивает как гражданские, так и экономические свободы.
"Фонды, инвестирующие в Россию, выигрывают от таких ресурсов этой страны, как нефть, но они все еще представляют собой исключительно агрессивный выбор единственной страны, - сказал Дон Кассиди (Don Cassidy), старший аналитик фирмы "Lipper Inc." в Денвере, которая отслеживает взаимные фонды. - Существуют валютные и политические неопределенности, а также вопросы относительно корпоративной прозрачности и точности финансовых заявлений".
Как Россия соотносится с другими, более спокойными мировыми биржевыми рынками, это другой вопрос, который требует изучения.
"В некоторые годы текущего десятилетия, когда ситуация на американской бирже оставалась неблагоприятной, фонды, инвестирующие в Россию, показывали по-настоящему хорошие результаты, - сказал Кассиди. - Но нет никаких гарантий, что такое произойдет снова".
Коннор убежден в том, что Россия расправит свои экономические крылья, и инвесторы, которые сохранят ей верность, будут вознаграждены. Он призывает смотреть на мир с учетом долгосрочной перспективы и приспосабливаться к тяжелым обстоятельствам.
"Представители следующего поколения россиян сметливы и ориентированы на мировое развитие, - сказал Коннер. - Мы будем все чаще встречать их по всему миру, говорящих на иностранных языках и стоящих во главе расширения компаний, которые выросли в России".
