Некогда один из крупнейших держателей американского госдолга, Россия неожиданно продала более чем 80% государственных облигаций США.
Репортер «Первого финансового» портала изучил данные, опубликованные в июльском докладе министерства финансов США, свидетельствующие о том, что с марта по май этого года Россия продала казначейские облигации США на сумму в более чем 80 миллиардов долларов. С марта вложения России в ценные бумаги США сократились на 84%, с 96,1 до 14,9 миллиарда долларов.
В то же время Россия по-прежнему активно расширяет свои золотовалютные резервы. В докладе, опубликованном российским Центральным банком в начале июля, было показано, что доля долларов США в валютных резервах снизилась, а доля золота превысила 17%.
Младший научный сотрудник Института России, Восточной Европы и Центральной Азии Шанхайского университета иностранных языков Вэй Цзиньшэнь в беседе с журналистом «Первого финансового» портала заявил, что уход от доллара и увеличение золотого запаса в настоящее время — основной метод России по снижению экономических рисков. С одной стороны, это оказало положительный эффект на укрепление курса российского рубля, а с другой, в условиях колебания цен на золото на международном рынке увеличение объемов золотых запасов повысило потенциальный риск для российских резервных активов. Это лишило мировое сообщество уверенности в возможном восстановлении и развитии российской экономики.
Ради укрепления курса рубля?
В настоящее время Россия владеет американскими облигациями на сумму в 14,9 миллиарда долларов, в том числе долгосрочными государственными облигациями в размере 9,1 миллиарда долларов и краткосрочными государственными облигациями на сумму 5,8 миллиарда долларов, что считается самым низким показателем с 2007 года. Россия уже покинула список 33 крупнейших держателей американского долга, который ежемесячно составляется Казначейством США.
В докладе о движении капитала, опубликованном Казначейством США, сообщается, что по состоянию на май 2017 г. стоимость американских долговых облигаций, принадлежащих России, достигала 108,7 миллиардов долларов, однако в апреле этого года этот показатель снизился с 96,1 миллиардов долларов до 48,7 миллиардов долларов. За один месяц падение составило более чем 49,5%. Таким образом Россия с 15 места в списке крупнейших держателей американского долга переместилась на 22 место. В мае Россия продолжила сокращать объемы американских долговых облигаций, в результате чего она покинула список 33-х крупнейших держателей американского долга. На текущий момент 33-м крупнейшим держателем американского долга являются Чили, имеющие американские облигации на сумму в 30,2 миллиарда долларов. Исходя из этого можно сделать вывод, что в мае американский долг перед Россией снизился как минимум на 18,5 миллиардов долларов.
Иордан Рочестер, стратег по валютным сделкам Номура сёкэн (Nomura Securities), полагает, что, с одной стороны, Центробанк России ожидает продолжения стремительного роста процентных ставок от ФРС, и потому заранее сокращает запасы американских долговых облигаций, чтобы избежать возможного падения цен на облигации США. С другой стороны, российский рубль стоит перед новым вызовом. России необходимо стабилизировать курс рубля, и сейчас она обналичивает американские облигации.
По данным Минэкономразвития России, в конце февраля обменный курс доллара составлял 56 рублей, однако в начале июня курс доллара стал составлять 62,82 рубля. Чтобы снизить тенденцию к девальвации рубля Центробанк России заявил, что базовая процентная ставка останется неизменной на уровне 7,25%. После этого заявления курс рубля по отношению к доллару США вырос с 62,82 к 1 до 62,7 к 1.
Чтобы защититься от американских санкций?
Тем временем происходит обострение геополитического противостояния США и России, и это рассматривается как одна из причин стремительной продажи Россией американских облигаций. Весна этого года совпала с первой годовщиной начала расследования «Рашагейт», посвященного вмешательству России в президентские выборы в США. Американское расследование, возглавляемое специальным прокурором Миллером, идет уже больше года, и за это время, обвинения были предъявлены не только президенту Трампу: конгресс США многократно, путем обнародования секретных меморандумов, обвиняли Россию во вмешательстве в президентские выборы. Российская сторона продолжает отрицать все обвинения. В течение этого года правительство Трампа уже четыре раза принимало новые пакеты санкций в отношении России. Более 140 людей, включая высокопоставленных чиновников и бизнесменов, вошли в санкционный список американского правительства.
Кевин Гиддис, глава рынка капитала с фиксированной доходностью в Ruijie Financial Group, вследствие этого заявил: «Я уверен, что это частично санкции и частично корректировки инвестиционного портфеля, здесь мало общего с реальной рыночной конъюнктурой. Россия опасается, что Соединенные Штаты могут усилить санкции и заморозить американские облигации, которыми она владеет. Поэтому Россия подготовилась заранее». Он также добавил, что, хотя, действия России стали неожиданными, стоимость облигаций, удерживаемых Россией, и стоимость проданных облигаций ничтожны для рынка американских казначейских облигаций, объем которого достигает нескольких триллионов долларов.
Вэй Цзиньшэнь считает, что продажа Россией большей части американских облигаций за такое короткое время объясняется тремя факторам. Во-первых, в России растут опасения в отношении американской стратегии. Сокращение количества американских облигаций главным образом произошло в период с марта по май текущего года. За это время произошло отравление бывшего агента российских спецслужб, после чего Евросоюз выслал российских дипломатов, а США продлили в отношении России экономические санкции. Серия инцидентов увеличила опасения России в отношении действий американской стороны. Российское видение российско-американских отношений стало еще более пессимистичным: Россия считает, что обострение отношений с США будет иметь долгосрочную тенденцию. В этом контексте продажа американских долговых облигаций основана на пессимистичном прогнозе отношений двух стран.
Во-вторых, Россия, продавая американские долговые обязательства, пытается защитить экономику от американских санкций. С 2014 года, когда США и Европа ввели экономические санкции, США многократно принимали все новые санкции, рамки и объемы которых непрерывно расширялись. На фоне этого российская сторона беспокоится, что санкции затронут американские долговые обязательства, заморозив их. Избавляясь от американских долговых обязательств, Россия пытается избежать рисков, — говорит Вэй Цзиньшэнь. — В-третьих, Россия делает своего рода жест, говорящий о нежелании мириться и идти на компромисс с американскими санкциями». Чтобы справиться с американскими санкциями, Россия прибегла к введению контрсанкций. И это в полной мере показывает бескомпромиссную позицию России.
Чтобы диверсифицировать активы?
При сокращении вложений в американский долг Россия продолжает увеличивать свои золотовалютные резервы. По данным Всемирного золотого совета, по состоянию на первое мая официальные запасы золота в России достигли 1890,8 тонн, что составляет 17,6% от золотовалютных резервов Центрального банка России. По запасам золота Россия занимает шестое место в мире.
По сообщениям российских СМИ, Россия с 2000 года активно разрабатывает внутренние месторождения золота, и за это время объемы золотодобычи возросли почти в два раза. По данным российского Союза золотопромышленников, только за последние 10 лет в России было добыто 2189 тонн золота.
Вэй Цзиньшэнь считает, что структура золотовалютных резервов должна сочетать в себе такие качества, как безопасность, ликвидность и эффективность. Повысить безопасность золотовалютных резервов России будет лучше всего путем обеспечения диверсификации структуры золотовалютных запасов. Продажа американских облигаций и увеличения золотого запаса негативно скажутся на ликвидности и в некоторой степени снизят эффективность золотовалютных резервов. Тем самым они увеличат возможные риски.
«Существует множество вариантов уменьшения зависимости от американского доллара. Помимо продажи американских облигаций и американской валюты из золотовалютного запаса и увеличения золотых запасах, Россия может заняться покупкой других валют для диверсификации структуры золотовалютных резервов, — считает Вэй Цзиньшэнь. — С другой стороны, Россия может начать расчеты в национальной валюте в мировой торговле и уменьшать количество расчетов в долларах США. Это может быть достигнуто путем подписания двусторонних или многосторонних соглашений об обмене валюты или соглашений об обмене в местной валюте. Но в целом, в международной валютной системе, в которой доминирует доллар, России будет трудно полностью избавиться от долларовой зависимости».
