После того, как в начале месяца рейтинговое агентство "Moodi"s" сразу на два пункта уменьшило степень риска вложений капиталов в Россию, вчера на основании своих оценок способности российского государства, городов Москва и Санкт-Петербург выплачивать долгосрочные кредиты в местной или иностранной валюте, Россию из категории "В" в категорию "В+" перевело и агентство "Standard und Poor"s" (S&P). Агентство сообщило, что тем самым, оно отдает дань продолжающемуся почти в течение года постоянному улучшению экономической ситуации в России. Хотя экономика продолжает оставаться в сильной зависимости от цен на нефть, она стала менее уязвимой. К тому же уже утвержденная частично судебная реформа дает право надеяться на быстрое вступление в силу в 2002 году изменений в законодательстве. Тем не менее, и S&P, и "Moody"s" по-прежнему рассматривают государственные облигации как спекулятивный инструмент, который в одночасье может превратить страну в неплатежеспособного должника. Поскольку рейтинг пока еще на несколько пунктов ниже так называемого "инвестиционного порога", многие институциональные инвесторы могут вообще пока не решиться на кредитование. Однако в России многие надеются, что ворота в "инвестиционный рай" могут открыться в ближайшие два года при условии последовательного политико-экономического прогресса. Это было бы важно не только для государства, которое могло бы сильно сэкономить на процентах, но и для многочисленных предприятий, которым при нынешнем рейтинге путь на рынки бондов практически заказан. При процентной ставке, которая сегодня в среднем почти на 7% выше, чем у краткосрочных казначейских векселей США, капитал для многих оказывается слишком дорогим. Хотя рейтинговые агентства оценивают бумажные агрегаты в виде акций некоторых российских нефтяных компаний наравне с российскими государственными облигациями, рейтинг для большинства представляет собой базу, на которую должна накладываться еще и субстанциональная страховая премия с тем, чтобы инвесторы могли покупать их бумаги. По этой причине многие российские концерны перенесли планировавшуюся на этот год или начало следующего года эмиссию евробондов на более поздние сроки.
Однако спрос на доступ, как на международные, так и на национальные рынки капитала, а, тем самым, и на включение в рейтинг - велик. Не случайно агентство S&P на прошлой неделе тут же отреагировало, заявив, что оно приобрело контрольный пакет акций российского рейтингового агентства EA-Rating и думает о расширении своей продукции путем создания целого ряда специфических, ориентированных на российский рынок рейтинговых служб. Россия, где подобные агентства появились шесть лет назад, рассматривается в мире в качестве одного из самых многообещающих рынков.
