НЬЮ-ЙОРК. - Решение Германии уменьшить сумму российских долговых обязательств на 2,4 миллиарда долларов путем фондирования долга оказало свое влияние на ценные бумаги новых формирующихся рынков и вызвало беспокойство в связи с тем, что этому примеру могут последовать другие страны-кредиторы.
На прошлой неделе правительство Германии объявило о решении фондировать 10 процентов долговых обязательств России. Эта сделка означает быстрое увеличение объемов финансирования для Германии, что поможет снизить 10-миллиардный дефицит бюджета.
Однако, поскольку данное фондирование увеличит количество имеющихся на рынке долговых ценных бумаг, связанных с Россией, такое решение в целом ослабит сектор ценных бумаг формирующихся рынков. Этот рынок и без того испытывает значительное давление в связи с изменениями в позиционировании инвесторов и трейдеров, которые вызваны совещанием на этой неделе по вопросам политики Федеральной резервной системы США. Хотя такое фондирование вряд ли окажет влияние на российскую экономику, инвесторы выражают обеспокоенность тем, что и другие правительства, нуждающиеся в денежных средствах, могут прибегнуть к продаже своих двусторонних финансовых обязательств по кредитам. "Пока не ясно, повторит ли Германия или другие кредиторы [России] такой шаг в будущем, - говорит экономист лондонского банка ING Карен Габучян, - но существует большой риск, что Германия продолжит делать то же самое".
Российские долговые обязательства инвестиционного класса, наиболее высоко котирующиеся среди подобного рода ценных бумаг формирующихся рынков, вчера несколько ослабли.
В соответствии с этой сложной сделкой правительство Германии продаст часть долга России, составляющего в сумме 20 миллиардов фунтов стерлингов. Об этом имеется договоренность с Парижским клубом, организацией ряда стран-кредиторов. Продажа будет осуществлена в пользу специально созданного для этой цели субъекта, который выпустит ценные бумаги, обеспечиваемые выплатами России по долгам.
В докладе банка "J.P. Morgan" говорится, что ожидается рост такого рода сделок, относящихся к долгам России и других стран Парижскому клубу. По оценкам банка, другими крупными держателями российских долговых обязательств являются Италия (5,4 миллиарда долларов), Япония (3,6 миллиарда долларов) и Франция (3,2 миллиарда долларов).
Казначейские ценные бумаги
Казначейские ценные бумаги резко упали в цене в связи с докладом о личных потребительских расходах в мае, особенно в части, касающейся измерения уровня инфляции. Новость о сделке, заключенной накануне встречи по вопросам политики Федеральной резервной системы США, нанесла особо мощный удар по краткосрочным казначейским ценным бумагам, которые особо чувствительны к прогнозам относительно политики ФРС.
В 16:00 базовая цена 10-летних ценных бумаг снизилась на 24/32 пункта, или на 7,50 доллара за 1000 долларов номинальной стоимости, до отметки 100 2/32. Доходы по этим ценным бумагам выросли до 4,743 % с 4,648% в пятницу, поскольку доходы движутся обратно пропорционально ценам. 30-летние ценные бумаги снизились на 1 4/32 пункта до отметки 99 13/32; доходы по ним выросли до 5.417%, по сравнению с пятницей, когда они составили 5.338%. 2-годичные ценные бумаги упали на 8/32 пункта, а доходы по ним выросли на 0,121 пункта до 2,863 %.
Материал для статьи подготовлен Майклом Дарби (Michael S. Derby)
