Москва, 20 июля. - Во вторник российское правительство предприняло меры по аресту и продаже ценного нефтяного актива "Юкоса" в качестве погашения налоговой задолженности компании.
Инвесторы были встревожены известием, что правительство планирует захватить "Юганскнефтегаз", на который приходится около 60% всей нефти, добываемой "Юкосом", или столько же, сколько производит Индонезия.
"После оценки пакет акций ОАО "Юганскнефтегаз" будет передан в специализированную организацию для продажи", - говорится в сообщении министерства юстиции.
До сих пор правительство ничего не говорило о том, что собирается вернуть контроль над "Юкосом" государству. Тем не менее, "для миноритарных акционеров это просто дурной сон", - говорит Тим МакКарти (Tim McCarthy), глава инвестиционного отдела управляющей компании "Тройка Диалог". - "Трудно сказать, чем это закончится. Будет ли это ренационализацией? Вполне возможно, если так пойдет и дальше".
Остается неясным, как будет проходить продажа, допустят ли транснациональные компании к аукциону или в нем будут участвовать только российские предприятия, и не является ли угроза продажи всего лишь тактикой на переговорах в другом процессе правительства против бывшего главы "Юкоса" Михаила Ходорковского.
Слушания по делу Ходорковского продолжились во вторник. Прокуратура весь день зачитывала предъявляемые ему обвинения, включая мошенничество, хищение и уклонение от уплаты налогов в процессе приватизации прибыльного завода по производству удобрений. Адвокат нефтяного магната Антон Дрель сказал, что проинформировал своего клиента о планах продажи "Юганскнефтегаза". О реакции Ходорковского он не сообщил.
"Юкос" может "столкнуться с "обратной приватизацией", и его самый ценный актив может быть продан в десятки раз дешевле [реальной стоимости]", - считает Стивен Дашевски, аналитик Банка Атон в Москве.
По его мнению, это решение "практически не оставляет сомнений в том, что окончательная цель властей - прекращение существования "Юкоса" в нынешней форме при материальном уничтожении большей части, если не всей ценности его акций".
"Если сейчас они продадут "Юганскнефтегаз", что останется, чтобы погасить долги за 2001-2003?"
Пока судебные приставы лишь оценивают стоимость "Юганскнефтегаза", чтобы, возможно, продать его для погашения налоговой задолженности "Юкоса" за 2000 год, которая составляет 3,4 млрд. долларов.
В тот же день неназванный представитель "Юкоса" сообщил агентству "Интерфакс", что "Юганскнефтегаз" может быть продан к концу июля за 1,75 млрд. долл. Эта новость сильно опечалила инвесторов. Позже "Юкос" опроверг это утверждение, но и без того неспокойная ситуация накалилась еще больше.
Затем последовало заявление представителя Фонда федеральной собственности РФ Владимира Зеленцова, сказавшего, что в любом случае "алмаз в короне "Юкоса" не может быть продан в течение ближайших полутора недель, передало агентство "Прайм-Тасс". По словам Зеленцова, подготовка к продаже "Юганскнефтегаза" займет не меньше месяце. На настоящий момент Фонд не получал никаких инструкций о продаже чего бы то ни было, добавил он.
Запасы "Юганскнефтегаза" составляют 10,8 млрд. баррелей нефти, а ежегодный объем добычи равен 1 млн. баррелей в день. На компанию приходится 70% нефтяных запасов "Юкоса" и 60% добычи. По оценке "Атона", "дочка" "Юкоса" стоит от 16,7 до 23,5 млрд. долл. "Юкос" же заявляет, что аудиторская компания DeGolyer & McNaughton оценила "Юганскнефтегаз" в 30 млрд. долл., исходя из цен на нефть на конец 2003 года.
По мнению "Юкоса", если правительство не примет предложенный компанией план погашения задолженности, это будет означать, что Кремль больше заинтересован в захвате активов, которые достались Ходорковскому в процессе спорной приватизации 1990х годов.
"Юкос" предложил план по выплате 8 млрд. долл. в течение двух лет и продолжает поиск решения, устраивающего всех", - сообщил представитель компании Хьюго Эриксон (Hugo Eriksson). - "Пока мы не получили официального ответа от правительства".
Харви Сауикин (Harvey Sawikin), партнер нью-йоркского хеджингового фонда Firebird Fund, инвестирующего в российские бумаги, считает: "Они постоянно повторяют, что не хотят повредить миноритарным акционерам, что это для них будет как нож в сердце. Поэтому мне не очень-то верится, что они действительно планируют это сделать. Это может быть лишь способом увеличить давление, блефом с высокими ставками".
По мнению аналитиков, еще одним вариантом действий может быть прямая продажа актива дружественной правительству энергетической компании, например, "Газпрому" или нефтяному гиганту "Сургутнефтегазу", причем, вероятно, гораздо дешевле истинной стоимости "Юганскнефтегаза". Или государство может на какое-то время оставить его в Фонде собственности.
Наконец, правительство может организовать открытый для всех аукцион.
"Все зависит от процесса продажи", - говорит Борис Йордан, работающий с несколькими американскими и европейскими открытыми инвестиционными фондами, которые владеют акциями "Юкоса". - "Если правительство выставит его на продажу так, что процесс будет признан международно, и получит, скажем. 20 млрд. долл., тогда все может быть в порядке".
Иностранные компании, такие, как французская Total или американские ChevronTexaco и ExxonMobil, с готовностью приняли бы участие в аукционе. В прошлом году Ходорковский даже готовил продажу части "Юкоса" ExxonMobil.
Ирония судьбы заключается в том, что правительство планирует захватить тот самый актив, с которого Ходорковский и начал делать состояние, приобретя его десять лет назад на весьма спорном аукционе. Тогда он заплатил за "Юганскнефтегаз" чуть больше 150 млн. долл.
В 1995 году Ходорковский участвовал в аукционе, в котором его подставная компания "Лагуна" должна была непременно обойти серьезных отечественных конкурентов для получения контрольного пакета акций. В то время многие полагали, что аукцион был фальсифицирован в его пользу.
"Этот актив Ходорковский получил практически бесплатно", - говорит Чарльз Хирш (Charles Hirsch), владеющий акциями "Юкоса" через свой хеджинговый фонд Equinox Finance. По его словам, остальные два нефтедобывающие актива "Юкоса" менее интересны - у "Самаранефтегаз" доказанные запасы составляют 1,5 млрд. баррелей по сравнению с 10,7 млрд. "Юганскнефтегаза", "Томскнефть" тоже уступает ему.
Для акционеров это означает, что они - опять - могут оказаться в проигрыше. "Это сделка 1995 года наоборот, но какова ее цена, мы не знаем", - указывает Хирш.
Остается неясным, не станет ли это лишь началом кампании государства по захвату частных активов, хотя Кремль пытается подчеркнуть, что дело "Юкоса" - отдельный случай. "Это наверняка создаст прецедент", - утверждает Хирш.
Тем не менее некоторые инвесторы считают, что частично вина за возможный захват активов государством и влияние этих событий на миноритарных акционеров лежит на Ходорковском.
"Юкос" и "Менатеп" делают все возможное, чтобы заставить правительство выглядеть как можно хуже", - указывает Йордан, который пытается получить место в совете директоров нефтяной компании, чтобы представлять интересы миноритариев. - "К сожалению, это может сработать".
