До 1989 года привлекательность советской системы была настолько велика, что власти строили стены, чтобы удержать людей. Теперь московские власти беспокоятся из-за нескольких российских компаний, проводящих листинг на Лондонской фондовой бирже.
Регулятивные органы грозятся ввести новые ограничения на зарубежный листинг. Особое недовольство вызвали такие компании, как сеть супермаркетов 'Пятерочка', которые прошли листинг в Лондоне, не выпустив акций в Москве.
Привлекательность Лондона очевидна и в немалой степени объясняется тем фактом, что его рынок в 11 раз больше московского. Представители российского бизнеса говорят, что, кроме того, выпуск акций в Лондоне дает гарантии защиты от бюрократов, что стало актуально после падения нефтяной компании 'ЮКОС'.
В стране, где бегство капитала в прошлом году достигло 33 млрд. долларов, листинг в Москве наряду с Лондоном - это, пожалуй, более эффективный способ умерить рвение властей, чем простое взывание к таким абстрактным понятиям, как права международных акционеров. В конце концов, последние не смогли спасти 'ЮКОС'.
Если оставить в стороне краткосрочные практические вопросы, это не означает одобрения угроз регулятивных органов. Российские власти по-прежнему слишком любят использовать в отношении рынка кнуты, а не пряники. Именно по этому Россия, чей рынок на две трети заполнен бумагами энергетических компаний, в последние два года отставала от других развивающихся рынков на 32%, и это несмотря на рекордно высокие цены на нефть.
Если власти решат фундаментальные проблемы, заставляющие компании лезть через стену, они, возможно, обнаружат, что в ней уже нет необходимости.
