Российская государственная нефтяная компания 'Роснефть' подтверждает свое намерение провести IPO на Лондонской фондовой бирже. Компания надеется привлечь более 10 миллиардов долларов, в результате чего ее капитализация достигнет 70 миллиардов. Предполагается, что размещение состоится либо накануне, либо сразу после саммита 'большой восьмерки', который пройдет в середине июля в Санкт-Петербурге. Эти два события взаимосвязаны: они отражают стремление России обрести уважение и признание международного сообщества.
В России Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange) считается международным 'арбитром' с точки зрения корпоративных 'стандартов качества'. Регистрация на этой бирже расценивается как 'аттестация': российские компании считают это неопровержимым доказательством того, что они ни в чем не уступают иностранным конкурентам. К сожалению, в этой связи возникает вопрос: действительно ли лондонское Сити относится к своей роли 'блюстителя' международных стандартов так же серьезно, как и компании, из России и других стран, что стремятся заручиться его одобрением.
Что касается 'Роснефти', то Лондонской бирже и Управлению финансового регулирования и надзора (Financial Services Authority - УФРН), возможно, следовало бы проявить особую осторожность. Насколько внимательно были изучены ее корпоративные стандарты? Нельзя давать российским топливно-энергетическим компаниям автоматический 'сертификат' респектабельности только потому, что западный мир так остро нуждается в поставляемом ими сырье. Однако, видя, сколько игроков Сити уже столпились у 'кормушки' в ожидании будущего IPO, поневоле приходишь к выводу, что происходит именно это.
Уже сам факт, что 'Роснефть' имеет возможность объявить о предстоящем размещении акций, создает впечатление о соответствии этой фирмы самым жестким международным нормам с точки зрения информации о своей деятельности, финансовой отчетности и др., хотя реальные свидетельства этому найти трудно. Более того, даже на этой, по сути завершающей стадии, вполне уместен вопрос: почему 'Роснефть', учитывая ее нынешнюю структуру, вообще получила разрешение провести IPO на Лондонской бирже?
Причина здесь не в том, что ее главным акционером является российское государство: другие российские компании успешно торгуют акциями на этой бирже. Дело в другом: считается, что значительная часть ее собственности получена неправедным путем - речь идет о нефтегазовой компании 'Юганск', которую 'Роснефть' приобрела в ходе вынужденной распродажи активов 'ЮКОСа' после ареста и заключения под стражу Михаила Ходорковского.
Конечно, многие состояния в сегодняшней России сколачивались сомнительными методами. Большинству крупных энергетических концернов вряд ли удалось бы сохранить незапятнанную репутацию, если бы сделки, заключенные в девяностых, проверялись со всей тщательностью - как, пожалуй, и следовало бы поступить. Однако разгром 'ЮКОСА' - особенно вопиющий случай: ведь компанию 'потопили' главным образом по политическим причинам. Ее крах выглядит особенно печальным событием потому, что, в отличие от большинства российских олигархов, г-н Ходорковский старался привести корпоративное управление 'ЮКОСа' в соответствие с международными стандартами.
'ЮКОС' - а точнее то, что от него осталось - обратился в УФРН с просьбой остановить IPO 'Роснефти', утверждая, что эти торги по сути будут означать 'скупку краденого'. Кроме того, в Москве компания подает на 'Роснефть' судебный иск. Последняя, в свою очередь, предупреждает потенциальных инвесторов, что им, возможно, также придется столкнуться с исковыми претензиями. Уже по этой причине к IPO 'Роснефти' следует относиться с осторожностью. Среди других причин - продолжающееся падение котировок корпоративных акций из стран с развивающейся рыночной экономикой и пока не получившие ответов вопросы относительно прозрачности деятельности 'Роснефти'.
В конечном итоге окончательный вердикт по этому делу должен вынести рынок. В случае с 'Роснефтью' тревожный сигнал 'инвесторы, остерегайтесь!' звучит громко и отчетливо. Однако это предостережение касается и тех, кто помогает в проведении IPO. Лондонское Сити должно четко понимать, что рискует в этой связи и собственной репутацией.
____________________________________________________________
IPO 'Роснефти' - ставка на Путина ("The Guardian", Великобритания)
Размещение 'Роснефти' - станет ли влечение роковым? ("The Financial Times", Великобритания)
Российские политики усматривают в решении "Arcelor" элемент русофобии ("The New York Times", США)
'Роснефть': подводная часть айсберга ("Daily Mail", Великобритания)
