Всего четыре года прошло с тех пор, как Россия вскарабкалась на залитые солнцем тучные луга 'инвестиционного' рейтинга, и вот она уже сползает на каменистые пустоши 'мусорного'. После того, как агентство Standard & Poor's понизило валютный рейтинг России до ВВВ, до вылета из инвестиционной лиги ей осталось всего две ступеньки.
Рынки практически не обратили внимания на это событие; оно, тем не менее, в весьма невыгодном свете представляет решение правительства проводить девальвацию рубля в несколько маленьких этапов, а не в один большой. Это решение заставляет российские власти пугающе быстрыми темпами сжигать резервы для защиты обменного курса, на который сильно давит обвал цен на нефть. Понятно, что особого выбора у них не было: в России восстановление рубля считается своего рода символом возрождения страны. Однако нынешняя политика, по сути, заключается в следующем: власть просто ставит все деньги на кон, пытаясь удерживать ситуацию под контролем, периодически расширяя 'коридор' курса рубля относительно корзины доллар/евро, и дожидаясь, пока на выручку придет рост цен на нефть.
Риска дефолта по суверенным обязательствам России нет практически никакого, поскольку государственный внешний долг составляет меньше трех процентов ВВП. Спрэд по российским кредитным страховкам - сейчас это 784 базисных пункта, и по этому показателю в Восточной Европе Россия 'уступает' лишь Украине и Латвии - явно завышен, даже учитывая большой объем внешнего корпоративного долга. S&P предупреждает, что если цены на нефть останутся низкими, России, судя по всему, придется потратить все двести с чем-то миллиардов долларов, скопленных в суверенных фондах, на рекапитализацию шатающихся банков и затыкание дыр в бюджетах 2009 и 2010 годов. Имея в резервах в общей сложности 454 миллиарда, Россия может на это пойти - плюс еще 100 миллиардов на защиту рубля, и у нее все равно останется подушка в 150 миллиардов, из которой можно будет выплатить 40 миллиардов внешнего долга и в течение пяти месяцев финансировать импорт.
Однако Россия в последнее время сама неоднократно признавала, что ей необходимы еще сотни миллиардов долларов на отчаянно необходимые инфраструктурные инвестиции и снижение зависимости экономики от нефти и газа. Если же резервы сократятся так, как прогнозируется, Россия как субъект инвестиций будет отброшена на несколько лет назад - и снова, как уже было, все ее будущее снова будет поставлено на сырьевую карту.
______________________________________________
Бегство капитала бьет по кредитному рейтингу России ("The Financial Times", Великобритания)
Укрощение российских хозяев жизни ("The Financial Times", Великобритания)
Рубль вместе с валютами соседних стран, вероятно, ослабеет ("The Wall Street Journal", США)
* * * * * * * * * * * * * * * *
Патриоты - это глупые шовинисты (Общественная палата читателей ИноСМИ)
Большевистская благодарность товарища Сталина (Общественная палата читателей ИноСМИ)
Старая матрица новой России (Общественная палата читателей ИноСМИ)
Равнение на Америку (Общественная палата читателей ИноСМИ)
Немцов: вялотекущая импотенция национального масштаба (Общественная палата читателей ИноСМИ)
