Этот документ умещается на полутора страницах формата A4; в нем не упоминается ни доллар, ни США. Тем не менее, этот текст, опубликованный в прошлый понедельник председателем Центрального банка Китая Чжоу Сяочуанем и озаглавленный "Реформа международной валютной системы", положит начало новой эпохе. Его появление стало одним из наиболее комментируемых событий.
В первую очередь оно показало, что Пекин без стеснения играет мускулами и затрагивает при этом самые животрепещущие политические проблемы. В документе содержится конкретное предложение: оно состоит в том, чтобы в долгосрочной перспективе заменить доллар в качестве мировой резервной валюты на резервную валюту, существующую в рамках Международного валютного фонда (МВФ).
На следующий же день Россия поддержала идею о создании новой мировой резервной валюты. В США реакция была неоднозначной. Президент Барак Обама, глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке (Ben Bernanke) и министр финансов Тимоти Гайтнер (Timothy Geithner) отвергли предложенную Китаем идею и, как водится, подтвердили, что доллар по-прежнему силен - но только после того, как Тим Гайтнер объявил, что он "достаточно открыт" для предложений Чжоу Сяочуаня. Эти слова привели к кратковременному падению американской валюты.
По сути, китайский Центральный банк представил миру беспощадный анализ. Теоретически, напоминается в документе, мировая резервная валюта должна быть стабильной, ее эмиссия должна осуществляться по ясным правилам; предложение должно быть гибким и быстро приспосабливаться к колебаниям мирового спроса; наконец, это приспосабливание не должно зависеть от интересов того или иного государства.
Доллар же не удовлетворяет ни одному из этих условий. Государство, выпускающее мировую резервную валюту, становится заложником противоречивых целей, подчеркивает Чжоу Сяочуань. Если оно будет удовлетворять растущий спрос мировой экономики на денежные средства, оно потеряет контроль над инфляцией внутри страны; в противоположной ситуации, стимулируя внутренний спрос, оно наводнит мировые рынки нежелательными денежными средствами. Одним словом, оно не может одновременно решать задачи на национальном уровне и выполнять свои международные функции.
После провала Бреттон-Вудской системы в 1971 году частота и интенсивность финансовых кризисов постоянно росли. Цена, которую пришлось платить за систему плавающих курсов валют, привязанных к доллару, растет, не переставая, и не только для государств-"клиентов", но и для самого государства-эмитента, продолжает председатель Центрального банка Китая.
При этом он поет дифирамбы Джону Мейнарду Кейнсу (John Maynard Keynes), который, защищая в Бреттон-Вудсе интересы Великобритании, выступал за создание сильного МВФ и введение международной валюты "банкор". К сожалению для Кейнса, победил план его американского визави Гарри Декстера Уайта (Harry Dexter White), который предусматривал ограничение роли МВФ. "Возможно, подход Кейнса был более визионерским", - говорит Чжоу Сяочуань. Он, со своей стороны, подчеркивает, что для внедрения в жизнь его идеи необходима инициативность и смелость.
В частности, он предлагает расширить механизм "специальных прав заимствования" (СПЗ), введенных МВФ в 1969 году, что, с учетом произошедших с тех пор изменений, предусматривало бы пересмотр квот для стран-членов. Китай в настоящее время имеет в МВФ 3% голосов, то есть немного больше, чем группа стран, возглавляемая Швейцарией.
Смелость действительно понадобится для того, чтобы начать работу в этом направлении. Стоит только сравнить нынешние ресурсы МВФ (328 миллиардов долларов) и 6900 миллиардов международных валютных резервов, две трети из которых выражены в долларах. Тот же Китай в 2008 году на 46% увеличил свои авуары в американских казначейских облигациях, доведя их общую стоимость до 740 миллиардов долларов.
"Если они держат все эти доллары, то потому, что они действительно хотели их купить, - напоминает бывший председатель Федеральной резервной системы США Пол Волкер (Paul Volcker). - А если они их не продали, то потому, что не хотели, чтобы их валюта дорожала".
Ветеран Федеральной резервной системы совершенно прав: Китай, который на сто процентов контролирует курс своей валюты, должен сделать ее конвертируемой, чтобы она смогла войти в мировую валютную корзину. Это было бы маленькой революцией, о которой вскользь упомянул Чжоу Сяочуань. Тем не менее, Китай начинает нервничать по поводу своих американских авуаров. Скупка Китаем казначейских облигаций - не столько ее сознанный выбор, сколько результат того, что он отказывается от покупки акций и облигаций полугосударственных агентств, на которых он в течение двух последних лет уже потерял колоссальные суммы денег.
Любая реформа валютной системы натолкнется на громадное сопротивление. Благодаря этой системе США легко берут кредиты и выплачивают их в своей национальной валюте. Они должны "яростно" защищать это свое преимущество, рекомендует Wall Street Journal. Что же касается мелких и средних государств, то они будут упорно отстаивать свои квоты по голосам в МВФ...
... Если только реформа будет осуществляться в столь жесткой форме. Но возможно, этого не произойдет. Экономист Брэд Сетсер (Brad Setser) из Американского совета по международным отношениям считает, что будет происходить поэтапный процесс, включающий создание азиатской валютной системы - подобно тому, как это происходило в Европе, - которое может сопровождаться постепенным расширением механизма СПЗ.
Соединенные Штаты, по-видимому, не имеют ничего против подобного развития событий. Последний кризис стал шоком для всего мира. Он напомнил американцам, что роль "главного казначея" планеты налагает также и определенную ответственность, которую США не захотели понести. Теперь вексель предъявлен к уплате, и кредиторы от своего не отступят. Реформа займет определенное время; она будет лишь мимоходом упомянута на предстоящем саммите "Большой двадцатки". Но сигнал к началу был дан.
