МВФ: Все хуже, чем мы думали

Состояние мировой экономики - хуже, чем ожидалось еще три года назад, утверждает в своем последнем докладе Международный валютный фонд. Впрочем, с учетом обстановки в мире этот вывод вряд ли кого-нибудь удивит.

Кризис евро не пошел на спад, как предсказывал МВФ. Соответственно, прогнозы роста не оправдались, и над мировой экономикой продолжают нависать серьезные риски. При этом, даже у развивающихся экономик – двигателей глобального экономического роста - дела не так хороши, как предполагалось. Частично это связано с внутренними проблемами и растущим финансовым дисбалансом. Картина в целом выглядит неприятной, даже если смотреть из Сан-Паулу или Пекина – о Брюсселе и Мадриде можно даже не говорить.

В своем докладе «Перспективы развития мировой экономики» («World Economic Outlook») фонд пишет, что ВВП в этом году вырастет на 3,3% (хотя в июле речь шла о 3,5%), а в 2013 году - на 3,6% (хотя раньше говорилось о 3,9%).

Развивающиеся рынки вырастут на 5,3% и 5,6%. Раньше прогнозы предполагали 5,6% и 5,8% роста. Серьезно снижены прогнозы для Китая (2012 год – 7,8%, ранее 8%; 2013 год – 8,2%, ранее 8,4%).

Индия оказалась в позорном положении крупного развивающегося рынка, прогноз для которого был снижен сильнее всего – с 6,2% до 4,9% на 2012 год и с 6,6% до 6% на 2013 год.

Среди развивающихся рынков лучше всего себя показали Центральная и Восточная Европа и бывший Советский Союз – но прогнозы для них с самого начала были мрачными из-за их связей с еврозоной. Прогноз для Центральной и Восточной Европы на 2012 год слегка повысился и достиг 2%, а на 2013 год слегка понизился – до 2,6%. Для бывшего Советского Союза цифры практически не изменились – 4% на 2012 год и 4,1% на 2013 год.

Мощной бразильской экономике приходится плохо: МВФ снизил свой прогноз на 2012 год на 1 процентный пункт - до 1,5%, а на 2013 год – на 0,7 процентного пункта, то есть до 4%.

Вот некоторые подробности о развивающихся экономиках по конкретным регионам:

«• Ужесточение политики в связи с ограниченной емкостью рынков и опасениями относительно возможных проблем с кредитными портфолио банков, ослабление спроса в развитых экономиках и различные внутренние факторы снизили рост ВВП на развивающихся рынках, в конце 2009 года составлявший примерно 9% , до примерно 5¼%. Показатели производства уже некоторое время падают… Глобальная прогнозная модель МВФ предполагает, что больше половины снижения реального роста ВВП в 2012 году связано с внутренними факторами.

• Рост, судя по оценкам, ощутимо замедлился в развивающейся Азии. В первой половине 2012 года он упал ниже 7% из-за резкого замедления экономической активности в Китая. Оно в свою очередь было вызвано ужесточившимися условиями кредитования (в связи с угрозой возникновения пузыря на рынке недвижимости), возвращением к более разумному уровню государственных капиталовложений и ослаблением внешнего спроса. Индия пострадала от недоверия со стороны бизнеса, вызванного проволочками с одобрением новых проектов, медленными структурными реформами, попытками правительства уменьшить инфляцию, повышая учетную ставку, и опять же ослаблением внешнего спроса.

• Реальный рост ВВП также замедлился в Латинской Америке. В первой половине 2012 года он составил 3%. Связано это в основном с положением в Бразилии и отражает последствия недавнего ужесточения политики, направленного на борьбу с инфляцией, а также шагов по обузданию роста кредита в некоторых областях рынка. В последнее время на это также накладываются глобальные факторы.

• Развивающиеся европейские экономики, быстро восстановившиеся после кредитного кризиса, серьезно пострадали от снижения экспорта в еврозону. Реальный рост ВВП в них практически остановился. В Турции спад был вызван уменьшением внутреннего спроса в связи с ужесточением политики и снижением доверия. Впрочем, в отличие от 2008 года перестал действовать фактор восприятия инвесторами региона в целом как рискованного. При этом в последнее время отчасти снизилась выгодная ряду стран региона российская экономическая активность».

МВФ напрямую заявляет, что «в ближайшем будущем не ожидается заметных улучшений». Причем даже такой прогноз предполагает, что Евросоюз будет кое-как держаться, а США смогут избежать фискального обрыва.

При этом, несмотря на очередные попытки количественного смягчения, опасность плохого сценария возрастает «из-за сильно увеличившейся неопределенности перспектив».

По некоторым оценкам, вероятность рецессии составляет «в Соединенных Штатах примерно 15%, в Японии больше 25%, в зоне евро больше 80%».

Следует заметить, что развивающие экономики не могут позволить себе помочь развитым, так как ситуацию следует считать рискованной для них самих - в частности, из-за уровня внутреннего кредитования, который остается высоким, невзирая на снизившиеся темпы роста.

«Необходимо принять меры на макроэкономическом уровне, чтобы избежать появления новых кредитных пузырей – в частности, на рынке недвижимости», - пишет МВФ.

Авторы доклада предупреждают, что для многих развивающихся рынков проблемой остается инфляция цен на продукты питания. Они также посвятили специальный раздел перспективам в области цен на сырье, чтобы подчеркнуть важность тенденций, связанных с этой темой.

В докладе говорится, что цена на нефть должна упасть ниже 100 долларов за баррель Brent, однако существует и опасность того, что она может резко подскочить из-за «сохраняющихся политических рисков» (имеется в виду Иран). На продовольственных рынках цены могут остаться «высокими», хотя и будут ниже того уровня, на котором они оказались сейчас в результате кратковременных скачков. Цены на металлы могут восстановиться после недавнего спада благодаря росту промышленной активности, который, возможно, произойдет в Китае.

Вот таким образом обстоят дела. У мира есть множество оснований беспокоиться – от еврозоны до возможной войны на Ближнем Востоке и вероятности возникновения в некоторых развивающихся экономиках пузырей на рынках недвижимости.