В процессе написания статьи об украинской банковской системе (она пока не опубликована) я потратил немало времени на анализ базы данных Национального банка Украины. Результаты оказались не очень утешающими, что естественно для страны, находящейся в рецессии и в состоянии войны со своим соседом. И хотя средства массовой информации в последнее время рассказывают об Украине в умеренно-позитивной тональности, особых оснований для такого оптимизма нет. Резко выросло количество просроченных кредитов, чрезвычайно высокие процентные ставки затормозили процесс нового кредитования, а амортизирующие подушки безопасности у украинских банков становятся опасно тонкими. Система отчаянно нуждается в дополнительном финансировании, но пока непонятно, откуда его взять. Конечно, до неотвратимого кризиса пока далеко, но это явно очень серьезная долговременная проблема.
Я довольно долго не просматривал соответствующие российские цифры, и мне захотелось заглянуть в данные Центрального банка России (ЦБР), чтобы узнать, не появилось ли там что-то новое и интересное. Потрясением это назвать нельзя, но общая сумма просроченных кредитов за прошедший год увеличилась самым драматическим образом, хотя в последний месяц или два этот рост замедлился.
Но это цифры по всей экономике. Они ясно показывают, что российский финансовый сектор в целом переживает очень непростой период, но не дают представления о том, распределяется ли данная нагрузка по различным отраслям равномерно, или же она сконцентрирована в некоторых избранных областях.
Слава Богу, данные ЦБР достаточно точны, чтобы дать хотя бы частичный ответ на этот вопрос. В России нет секторов, где не наблюдалось бы увеличение количества просроченных кредитов, что вполне естественно для экономики, переживающей обширный спад. Однако темпы нарастания задолженностей существенно различаются от отрасли к отрасли.
Оказывается, исключительно слабые показатели у строительной отрасли, где быстро увеличивается не только сумма просроченных ссуд, но и их доля от общего объема по стране. С начала 2014 года доля строительной отрасли в общем объеме выросла более чем в два раза, увеличившись с неполных 10 до 20 с лишним процентов. Столь ужасных показателей нет ни у одной другой российской отрасли.
Следует отметить, что все вышесказанное относится к внутреннему долгу, деноминированному в рублях. В прессе основное внимание уделяется валютным долгам. Там много пишут о том, как крах рубля приведет к банкротству и в целом к краху российского корпоративного сектора, но в абсолютном выражении это довольно незначительная часть общей картины.
По состоянию на ноябрь 2015 года, когда курс рубля по отношению доллару спикировал ниже 70, общая сумма просроченных валютных кредитов составляла около 17% от размера непогашенного рублевого долга. Получается, что объем просроченных кредитов в российской строительной отрасли превышает размер общей суммы просроченного валютного долга всех российских компаний во всех отраслях. Мягко говоря, это проблема.
Это вызывает особую тревогу, если задуматься, что судя по объему выпускаемой продукции, российская строительная отрасль работала довольно успешно (хотя это относительно). Строительство жилья в 2014 году намного превысило все рекорды постсоветского периода, и как минимум первые девять месяцев 2015 года в этом секторе сохранялись такие же устойчивые темпы. Если не считать 2013 и 2014 годы, то Россия за первые девять месяцев текущего года построила больше жилья, чем за любой полный год, начиная с 1991-го.
Но быстро увеличивающееся количество просроченных кредитов в строительной промышленности должно отчетливо указывать на то, что в этом секторе что-то явно не в порядке. Если посмотреть на сегодняшние макроэкономические показатели, включая значительное снижение реальных доходов, общую нехватку кредитных средств и рост уровня безработицы по всей стране, то можно сделать вывод о назревающей жесткой корректировке в строительной отрасли.
Возможно, Центральный банк найдет выход из этой конкретной ситуации. Он и прежде демонстрировал хорошие способности в решении кризисных проблем, и делать ставки против него мне бы не хотелось. Но если посмотреть на цифры сверху, становится предельно ясно, что времена бурного роста в российском жилищном строительстве подошли к концу.
