МОСКВА (Рейтер) — Недавний пересмотр прогнозов цен на нефть рейтинговыми агентствами вкупе с проблемами сбалансированности бюджета РФ повышает риски как минимум возобновления негативной риторики в отношении российского суверенного рейтинга, а в худшем случае — негативных рейтинговых действий во второй половине года, что окажет дополнительное давление на цены российских активов, говорят аналитики.
«Я думаю, определенно, это возможно», — сказала Лиза Ермоленко из Capital Economics, отметив негативный прогноз по рейтингам РФ от двух рейтинговых агентств.
Год назад два рейтинговых агентства, Moody’s и S&P, лишили Россию рейтинга инвестиционного уровня. В настоящий момент РФ имеет рейтинги на уровне «BB+» от S&P с негативным прогнозом, «Ba1» от Moody’s со стабильным прогнозом и «BBB-» от Fitch с негативным прогнозом.
«Следуя логике рейтинговых агентств в начале 2015 года и в целом в 2015 году, пересмотр прогнозов по сырьевым ценам с учетом всех комплексных наших бюджетных проблем — это один из возможных поводов для, как минимум, обсуждения рейтингов», — сказал аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Под наибольшей угрозой остается российский рейтинг от агентства Fitch, которое до сих пор из трех международных рейтинговых агентств оставалось наиболее оптимистично настроенным по отношению к России.
Однако накануне Fitch снизило прогноз средней цены на нефть в 2016 году до $35 за баррель с $45 за баррель.
«Я полагаю, наиболее вероятны действия со стороны Fitch, чей рейтинг России на уровне „ВВВ-“ выглядит щедрым в текущей ситуации», — сказал стратег Nomura Тим Эш.
Агентство говорило, что должно увидеть ухудшение баланса РФ и неудачу с выходом страны из рецессии, чтобы снизить рейтинг, таким образом, какие-либо негативные рейтинговые действия будут вероятны в третьем квартале, когда все эти факторы можно будет в полной мере оценить, сказал старший аналитик Informa Global Markets Кристофер Шилз.
Неделей ранее другое агентство, S&P, снизило прогнозы средней цены нефти в 2016-2019 годах и во второй раз почти ровно за год массово сократило суверенные рейтинги крупных производителей нефти. S&P ждет в 2016 году в среднем $40 за баррель вместо $55 ожидавшихся ранее, и $45 за баррель — в 2017 году вместо $65.
«S&P было наиболее агрессивным в отношении стран-производителей нефти в последние несколько месяцев, понизив рейтинги Бразилии и ряда стран Ближнего Востока и Северной Африки. Однако мы не думаем, что ситуация ухудшилась достаточно для очередного понижения S&P рейтинга РФ, но риски понижения остаются, что отражает негативный прогноз», — сказал Шилз.
Сегодня S&P опубликовало отчет, в котором прочит России второй год рецессии, понизив прогнозы темпов роста ВВП РФ в 2016 году до минус 1,3 процента с 0,3 процента, и в 2017 году — до 1,0 процента с 1,8 процента.
При этом неделей ранее S&P подтвердило рейтинг России на уровне «ВВ+» с негативным прогнозом.
В то время как сохранение санкций, низкие цены на нефть и ухудшение долгосрочных перспектив роста, в том числе в отсутствие структурных реформ, ставит рейтинги РФ под угрозу, страна сохраняет хорошие кредитные показатели и значительные резервы, что подчеркивают рейтинговые агентства.
«С учетом более благоприятной ситуации с текущим счетом и балансом бюджета, чем в большинстве других нефтяных экономик, российским суверенным рейтингам не грозит пересмотр в краткосрочной перспективе, однако если нефтяной рынок не сможет восстановить равновесие во втором полугодии, давление на суверенные рейтинги может возобновиться», — сказал Гюнтер Добер, возглавляющий аналитическое направление в странах Центральной и Восточной Европы в Raiffeisen International AG.
«Без ребалансировки рынка нефти России будет тяжело генерировать экономический рост, достаточный, чтобы власти смогли формально и фактически покрывать все социальные обязательства».
Тим Эш из Nomura видит проблему в непредсказуемости российской внешней политики в последние годы, которая, по сути, означает, что риски негативных действий рейтинговых агентств могут появиться в любой момент.
«Чем слабее российская экономика, тем выше вероятность внешнеполитических действий российского президента против интересов Запада. Владимир Путин сейчас гораздо менее предсказуем, чем раньше, и это создает риски нестандартных, негативных внешнеполитических событий с потенциально отрицательными последствиями для экономики и рейтингов… Как вы можете оценить/учесть эту непредсказуемость и долгосрочное противостояние с Западом, которое также создает огромные риски?», — сказал он.
Российский пятилетний CDS-спред сейчас торгуется около 330 базисных пунктов, на уровне начала декабря 2014 года, до понижения рейтингов и распродаж российских активов, но на 100-150 базисных пунктов выше средних значений в 2012-2014 годах. Это соответствуют уровню CDS-спреда Южной Африки с рейтингами от S&P, Moody’s и Fitch на уровне «BBB-», «Baa2», «BBB-».
