Проведенный на днях Европейским банковским надзором (European banking authority) стресс-тест подтвердил информацию о плохом состоянии многих кредитных учреждений Европы. Хуже всего дела обстоят у итальянских банков и немецкого Deutsche Bank. За последние месяцы акции Deutsche Bank потеряли 25%, французского банка Société Générale — 23%, итальянского гиганта UniCredit — почти 30%. Как заявил глава наблюдательного совета Societe Generale Лоренцо Бини Смаги, вся финансовая система еврозоны находится под сильнейшим давлением.
Проблемы в европейском банковском секторе накапливались давно, однако очередной толчок дал референдум по выходу Великобритании из ЕС, он посеял панику в рядах международных инвесторов и подорвал доверие к финансовым рынкам. В этих условиях инвесторы опасаются вкладывать деньги во все страны с ослабленной экономикой, в том числе в Италию. Вот почему в первую очередь кризис затронул итальянские банки.
Что происходит с итальянскими банками?
Итальянский банковский сектор имеет около 360 миллиардов евро «плохих» бумаг, это около 20% всего кредитного портфеля. При этом около 200 миллиардов евро — «безвозвратно плохих». Курс акций итальянских банков упал с начала года более чем наполовину, и это еще больше обостряет ситуацию.
Крах одного банка может привести к цепной реакции, что будет иметь катастрофические финансовые и политические последствия не только для Италии, но и всей Европы. По данным Банка международных расчетов (БМР), в итальянских банках лежат около 550 миллиардов евро кредитов со всего мира, в том числе 250 миллиардов евро от французских банков и 90 — немецких. Только для Deutsche Bank потери от итальянского краха были бы в 30 раз больше, чем в случае банкротства Греции.
На грани банкротства находится старейший итальянский банк Monte dei Paschi di Siena. Абсолютная сумма «плохих» кредитов этого банка составила 47 иллиардов евро — свыше 40% кредитного портеля. Monte dei Paschi di Siena — не единичный случай, таких финансовых институтов в Италии десятки.
Что делать?
Правительство Маттео Ренци добивается пересмотра банковских правил еврозоны, чтобы направить на спасение банка деньги налогоплательщиков. Ренци не может допустить обесценивания или урезания банковских вкладов итальянцев, а именно это предусматривают новые финансовые нормы ЕС. Такая акция может привести к панике: вкладчики начнут массово изымать средства из банков, и это приведет к полному коллапсу финансовой системы. В случае массовых протестов будут назначены досрочные выборы, на которых к власти в Италии могут прийти антиевропейские партии.
Против планов Ренци категорически выступает канцлер Германии Ангела Меркель, которая, по ее словам, не намерена менять правила «каждые два года». Но Ренци, судя по всему, готов идти до конца.
Немецкие и французские банкиры поддерживают Ренци: в спасении банков должно участвовать государство. По мнению ведущих экономистов Deutsche Bank, спасти ситуацию могла бы помощь ЕЦБ в размере 150 миллиардов евро, это позволило бы заткнуть дыры в европейской банковской системе, прежде всего в Италии. Такая акция спасения могла бы допустить в качестве исключительной меры привлечение госсредств — в нарушение банковских правил ЕС. Имеется в виду общеевропейское решение, что в случае банкротства банка ответственность несут его акционеры и вкладчики, но не налогоплательщики (государство). Теперь банки требуют, чтобы платило также государство.
Реакция Германии и МВФ
Германия, в том числе правящие партии ХДС/ХСС и СДПГ решительно выступают против планов правительства Ренци задействовать государственные деньги для спасения своих банков. Они назвали планы Ренци «неприемлемыми» и обвинили итальянского правительство в том, что оно не сделало выводов из негативных банковских стресс-тестов 2014 года. По их словам, понятно стремление итальянцев пощадить малых вкладчиков, однако такое решение ставит под угрозу стабильность всего валютного союза. Согласно решениям, принятым в ЕС после кризиса 2008-2009 годов, государственные средства не могут быть привлечены для спасения банков, раскошеливаться должны акционеры, частные вкладчики и держатели облигаций. В Брюсселе глава Еврогруппы Йерун Диссельблом заявил, что нового пакета помощи для Италии не будет.
Между тем на стороне Ренци выступил МВФ, который опасается распространения кризиса на другие страны еврозоны. Международный валютный фонд призвал Рим как можно быстрее провести санацию банков. В заявлении МВФ говорится, что «реформа итальянского финансового сектора имеет решающее значение для восстановления стабильности еврозоны».
В данное время правительство Италии ведет трудные переговоры с Брюсселем и Франкфуртом. Поступают сигналы, что ЕЦБ может оказать определенную помощь при условии, что банковские инвесторы также выделят деньги, однако о господдержке речь не идет. Не исключен компромисс по греческому сценарию: государству разрешат выкупить часть акций Monte dei Paschi, но в ответ Еврокомиссия заставит инвесторов продать долю банковских активов и провести сокращение персонала. При этом инвесторы потеряют часть денег, но финансового коллапса удастся избежать. Надолго ли?
Италия в экономическом тупике
Проблемы Италии носят структурный характер. После многолетней рецессии в этой стране так и не наступил экономический подъем, прогнозы роста снижены до 0,8% в нынешнем году и 0,6% в следующем. С 2008 года экономические показатели Италии резко ухудшились, промышленное производство упало на 25%. Согласно рейтингу Всемирного экономического форума (ВЭФ), Италия стоит на 43-м месте в мире по конкурентоспособности. В свою очередь, Transparency International поставила Италию на 61-е место из группы в 167 стран по уровню государственной коррупции — ниже Греции, Румынии и Грузии. При таких перспективах на фоне роста безработицы все больше факторов указывает на то, что «сомнительные» кредиты никогда не будут выплачены.
Значительная часть проблем связана со слишком «твердой» европейской валютой евро. Чтобы компенсировать ограничения, связанные с евро, государство вместо девальвации постоянно наращивает долги, пытаясь поддержать экономическую активность. Негативную роль играют также антироссийские санкции ЕС, в результате которых Италия лишилась чрезвычайно важного рынка сбыта.
Правительство Маттео Ренци начало проводить экономические реформы, но должного развития они не получили, страна не может выползти из рецессии. Наблюдатели считают, что если Ренци не разрешит финансовый кризис до октября, ему придется уйти в отставку.
