Правительство президента Владимира Путина убеждает Банк России снизить процентные ставки.
Сделанное на этой неделе объявление о том, что правительство потратит более 200 миллиардов рублей на единовременную выплату пенсионерам — вместо рассматриваемой ранее возможности второй индексации пенсий в 2016 году — должно помочь сдержать инфляцию, по крайней мере на какое-то время. Это позволит властям гарантировать сокращение стоимости кредитов второй раз за 2016 год на заседании, которое состоится 16 сентября, как утверждают представители Банка Америки, «Райффайзенбанка» и «Росбанка».
Учитывая, что до выборов в российский парламент осталось всего несколько недель, неопределенность вокруг финансово-бюджетной политики держала Банк России в напряжении, поскольку в следующем году ему необходимо добиться снижения инфляции до 4%. Единовременная выплата пенсионерам снижает риск роста цен и снимает часть нагрузки с Центробанка.
«Тот факт, что правительство не будет во второй раз проводить индексацию пенсий в 2016 году, повышает вероятность снижения ключевой процентной ставки на одном из ближайших заседаний, потому что это уменьшает риски инфляции, — объяснил Дмитрий Шагардин, главный экономист Банка Санкт-Петербург, прогнозируя снижение ставки в сентябре и декабре. — Отказ от индексации в 2016 году — это фактор, способствующий снижению ставок, но его нельзя назвать решающим».
Бюджет, зарплаты
Прогноз бюджета и повышение зарплат оказались в центре внимания центробанка в июле, когда было принято решение оставить ключевую ставку на уровне 10,5% после ее уменьшения на 50 базисных пунктов. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина не стала заявлять о начале нового цикла снятия ограничений после снижения ставки в июле, хотя представители регулятора сообщили, что они «рассмотрят возможность» дальнейшего снижения в случае, если инфляция не превысит прогнозов.
Трейдеры по деривативам рассчитывают на снижение ключевой ставки в ближайшие три месяца. В среду, 24 августа форвардные процентные соглашения показали снижение на 62 базисных пункта. Рубль укрепился почти на 2% по отношению к доллару по сравнению с показателями 29 июля, когда состоялось последнее заседание Центробанка. Курс российской валюты по отношению к доллару вырос на 0,4% до 64,9150 в 10:54 по московскому времени.
Вместо гораздо более затратной индексации, по словам премьер-министра Дмитрия Медведева, пенсионеры получат единовременную выплату. Это позволит центробанку удержать рост цен на уровне 5-6% в 2016 году, как говорит Наталия Орлова, главный экономист «Альфа-Банка», по мнению которой инфляция замедлится до 5,5% к декабрю. В июле годовая инфляция составила 7,2%, замедлившись впервые за четыре месяца.
Серьезные намерения
«По всей видимости, опасения вокруг стабильности бюджета заставили кабинет серьезно отнестись к задаче достижения целевого уровня инфляции — по крайней мере в краткосрочной перспективе», — отметила Орлова.
Хотя в этом году единовременная выплата принесет некоторое облегчение, она вносит некоторую неясность в прогнозы на 2017 год. Эта выплата равносильна увеличению номинальных доходов после уплаты налогов на 5% в январе, и она создает опасность роста инфляции примерно на 1% в первом квартале 2017 года, согласно прогнозам Банка Америки.
«Центробанк России может продолжить уменьшать процентные ставки в этом году, чтобы удержать реальную ставку на уровне 3,5%, но в первой половине 2017 года, вероятнее всего, он не станет их менять, чтобы полностью оценить инфляционные риски со стороны финансово-бюджетной политики и степень достижимости цели в 4% в 2017 году», — добавил Владимир Осаковский, главный экономист по России и СНГ Банка Америки.
