Они поспешили. Финансовые рынки слишком рано поверили в поворотный момент в России. Самое позднее с момента избрания Дональда Трампа многие эксперты считали само собой разумеющимся делом то, что Москва реабилитируется. То, что Запад ослабит давление — и инвесторам вновь будет выгодно вернуться на российский рынок.
Однако нынешняя эскалация на Ближнем Востоке меняет все. Осуществив неожиданный ракетный удар по сирийской авиабазе, Соединенные Штаты подвергли серьезному испытанию отношения с Россией и тем самым застали врасплох инвесторов. Российский рубль и акции страны резко упали сразу после американского военного удара. Курс валюты в отношении доллара снизился на 1,3% — и это стало самым сильным падением за последние несколько месяцев.
«Реакция рынков — это отражение исчезающей надежды на то, что отношения между Западом и Россией нормализуются, и санкции будут отменены» — заметил Уильям Джексон (William Jackson), экономист аналитического центра Capital Economics.
Однако прогнозы финансовых рынков основывались именно на таком сценарии разрядки. После двух лет экономического спада профессионалы рассчитывали на то, что в этом году российская экономика вновь начнет расти. Западным кредитам предстояло сыграть не последнюю роль в экономическом подъеме. В последние годы западные банки и инвесторы воздерживались от кредитования и займов ввиду санкций. После избрания Трампа Россия вновь стала считаться привлекательным объектом для инвестиций. Проценты российских бумаг заметно снизились.
Рейтинговые агентства тоже подыгрывали. Такие лидеры как Standard & Poor's (S&P) недавно изменили прогноз страны на «положительный» и тем самым вызвали надежду на то, что Россия вновь вернется в лигу стран с инвестиционным статусом. Сейчас надежность находится на «мусорном» уровне, все же лишь на одну ступень ниже инвестиционного уровня.
Одновременно рубль переживал невероятный подъем. Он рос даже тогда, когда в середине марта цены на нефть резко упали. Спекулянты ставили большие суммы на то, что рубль продолжит укрепление. Российская валюта возглавляла списки лидеров на валютных рынках. Инвесторы могли только в текущем году получить прибыль в размере 10%. Особенно популярна была покупка в долг, так называемая стратегия Carry Trade: инвесторы занимают деньги в валюте с низкими процентными ставками, например в евро, и меняют деньги на рубли. Если с Carry Trade все складывается удачно, благодаря взятым в долг деньгам можно получить высокий доход. Но такой бизнес таит риски, как это теперь проявилось — прежде всего, если он связан с валютой, подверженной политическим передрягам.
Впрочем, после эскалации в Сирии кажется, что геополитическому ралли с курсом на разрядку пришел конец. Российский президент Владимир Путин незамедлительно осудил воздушный удар как агрессию. «Трамп бросил вызов авторитету Путина», — отметил Тимоти Эш (Timothy Ash), стратег инвестиционной компании Bluebay Asset Management. Российские активы, возможно, и впредь потеряют в цене.
Прежде всего непредсказуемость Трампа стала головной болью для рынков. Если после избрания американский президент считался человеком, понимающим Путина, способным поднять отношения между Москвой и Вашингтоном на новый уровень, то от такого нарратива не осталось следа. Следовательно, инвесторы ожидают высокие риски и должны учитывать их в своих прогнозах. «Геополитика способствует росту рисковых премий», — указывает Александр Лосев, главный стратег московской инвестиционной компании Sputnik Asset Management. «Волатильность усиливается, и спекулянты вынуждены отказаться от части своих рублевых сделок».
Теперь многое будет зависеть от развития ситуации в Сирии, а также от реакции русских на атаку американцев. Пока Кремль объявил о разрыве официального двустороннего сотрудничества в Сирии. До сих пор Москва и Вашингтон согласовывали по крайней мере полеты авиации, чтобы избежать инцидентов и катастроф в тесном сирийском воздушном пространстве. Это осталось в прошлом.
Очень немногие эксперты пока рассчитывают на то, что будет иметь место военная эскалация в отношениях двух сверхдержав. «Игра изменилась» — так говорят в крупном американском банке Citi. До сих пор Россия была единственным игроком, который пускал ракеты в Сирии и мог быть уверенным в том, что последствий не будет. «Теперь две сверхдержавы продвигают свои интересы в регионе и действуют абсолютно непредсказуемо», — говорят стратеги банка Citi.
В ближайшие дни не будет недостатка в свежих новостях. На следующей неделе состоится визит госсекретаря США Рекса Тиллерсона (Rex Tillerson) в Москву. Он хочет встретиться не только со своим российским коллегой Сергеем Лавровым, но и с президентом Путиным.
«Американский воздушный удар показывает, как непредсказуемо Трамп действует на мировой арене. Это в порядке вещей в том, что касается политического переговорного покера с КНДР, Ираном, Китаем или Россией» — так пишут стратеги BMI Research. По их словам, рынки должны настроиться на нестабильность. И, прежде всего, не заключать поспешно пари.
