После американской военной акции в Сирии усилилась напряженность с Россией, которая поддерживает режим Башара Асада. Ситуация усугубилась еще и из-за того, что госсекретарь Рекс Тиллерсон и российский министр иностранных дел Сергей Лавров заявили после встречи в Москве, что отношения между двумя странами опустились до опасно низкого уровня.
Геополитические риски поддерживают цены на золото и нефть, но больно бьют по рублю. Однако, несмотря на текущие события, есть основания полагать, что рубль укрепится. Среди основополагающих факторов, могущих поддержать российскую валюту, тенденции роста мировой, европейской и китайской экономики, а также увеличение цен на нефть и сырье в предстоящих кварталах.
Самыми крупными торговыми партнерами России являются страны еврозоны и Китай. Это важнейшие экономики, где в последние годы улучшаются показатели производства и покупательской способности. Рост на этих рынках будет способствовать увеличению спроса на энергоресурсы и промышленные металлы. Еврозона, куда в 2015 году ушло 60% российского экспорта, продолжает удивлять скептиков своими успехами, и таких сюрпризов следует ждать еще больше. В Китае в сфере производства с декабря 2014-го по июнь 2016 года сохранялся спад, но после этого начался рост. Это ведет к росту цен на нефть и промышленные металлы. Есть основания полагать, что подъем в китайской производственной сфере продолжится. Перспективы роста у крупнейших торговых партнеров России будут способствовать укреплению рубля и подъему российской экономики.
Глобальный экономический рост оказывает влияние на сырьевые цены. По прогнозам, показатели такого роста в 2017 и 2018 годах будут лучше по сравнению с 2016 годом. В конце 2016 года Россия присоединилась к инициативе ОПЕК и не входящих в картель нефтедобывающих стран сократить добычу нефти. Это поддержало нефтяные цены, а также повысило глобальный спрос и способствовало ускорению экономического роста в мире. А курс рубля тесно связан с ценами на нефть.
Будучи одной из ведущих в мире нефтедобывающих стран и важным экспортером нефти, промышленных металлов и прочего сырья, Россия непременно выиграет даже от скромного ускорения мирового экономического роста в предстоящие два года. В 2015 году (это последний год за который имеются полные данные по торговле России) нефть и прочие виды минерального топлива составляли 63% российского экспорта, на долю промышленных металлов и руды приходилось 13%, а на остальное сырье 10%. В целом сырьевые товары составили 86% в объеме экспорта, а это почти 30% номинального валового внутреннего продукта.
С учетом того, что российская экономика очень сильно зависит от полезных ископаемых, страна находится на нижней ступени глобальной цепочки поставок. Поэтому она очень сильно зависит от капризов спроса, а изменения в мировых показателях роста влияют на ее экономику несоразмерно. Замедление роста бьет по российской экономике особенно больно, как это было во время рецессии в 2016 году. Но ускорение также создает более мощный потенциал подъема — как и прогнозы на предстоящие два года.
Сегодня все СМИ наперебой пишут о геополитической напряженности в отношениях с Россией из-за Сирии. Но совершая продажи рубля на долгосрочной основе, трейдеры отказываются верить в способность глобальной экономики позитивно повлиять на экономику России. Кроме того, нас ждет активный водительский сезон в США, большая маржа на переработке нефти (крек-спрэд) и возможное продление сокращения нефтяной добычи на встрече ОПЕК в Вене 25 мая. А это чревато повышением нефтяных цен и рублевого курса, даже если политическая напряженность сохранится.
Содержание статьи может не отражать точку зрения редакции, компании Bloomberg LP и ее владельцев.
