Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Страны БРИКС работают над созданием единой валюты, которая в перспективе может сыграть роль в подрыве гегемонии доллара, пишет FP. Они хотят создать собственное средство для расчетов, чтобы не полагаться на западную финансовую систему и не подвергаться санкционным рискам.
Разговоры о дедолларизации звучат повсеместно. В прошлом месяце заместитель председателя Госдумы РФ Александр Бабаков заявил в Нью-Дели, что Россия возглавляет разработку новой валюты для торговли между странами БРИКС: Бразилией, Россией, Индией, Китаем и Южной Африкой. Несколько недель спустя в Пекине президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва заявил, что постоянно спрашивает себя, почему все страны должны торговать исключительно в долларах.
Эти события усложняют нарратив о стабильности господства доллара на фоне евро, иены и юаня. Как выразился один экономист, “Европа — это музей, Япония — дом престарелых, а Китай — тюрьма”. И был прав. Но валюта стран БРИКС была бы иной; новым союзом подающих надежды недовольных, которые в масштабе ВВП теперь коллективно перевешивают не только правящего гегемона в лице США, но и всю весовую категорию G7 вместе взятую.
Желание избавиться от долларовой зависимости возникло у отдельных правительств уже давно, с 1960-х годов. Правда, только на уровне разговоров. С одной стороны, доллар в настоящее время используется в 84,3% трансграничной торговли, тогда как для китайского юаня этот показатель составляет всего 4,5%. К тому же на целый ряд практических вопросов, например, насколько другие страны БРИКС согласны с предложением Бабакова, ответы пока неясны.
Тем не менее, исходя как минимум из экономических соображений, перспективы успеха валюты, выпущенной странами БРИКС, — это что-то новое. Какими бы преждевременными ни были планы на этот счет и сколько бы практических вопросов ни оставалось без ответа, такая валюта действительно могла бы вытеснить доллар США в качестве резервной валюты членов БРИКС. В отличие от предлагавшихся в прошлом вариантов, таких как цифровой юань, эта гипотетическая валюта обладает реальным потенциалом как минимум поколебать господство доллара.
Давайте назовем гипотетическую валюту "бриком".
Если бы БРИКС использовала для международной торговли только "брик", то устранила бы препятствие, которое сейчас мешает стремлению вырваться из-под долларовой гегемонии. В настоящее время они часто принимают форму двусторонних соглашений о деноминации торговли в недолларовых валютах, таких как юань, который в настоящее время является основной торговой валютой между Китаем и Россией. А препятствие в том, что Россия не желает получать остальную часть импорта из Китая. Таким образом, после двусторонних транзакций между двумя странами она, как правило, стремится размещать вырученные средства в долларовых активах, чтобы закупаться у остального мира, который все еще торгует в долларах.
Однако используй Китай и Россия только "брик", у России не было бы необходимости переводить доходы от двусторонней торговли в доллары. В итоге она либо полностью перейдет на новую валюту, либо ступит на путь дедолларизации.
Реально ли представить, что БРИКС использует для торговли только "брик"? Да.
Для начала, они могли бы самостоятельно оплачивать все счета за импорт. В 2022 году в целом положительное сальдо торгового баланса стран БРИКС составило $387 миллиардов — в основном благодаря Китаю.
Страны БРИКС также приблизились бы к той самодостаточности в международной торговле, что вечно ускользает от других мировых валютных союзов. Поскольку валютный союз БРИКС, в отличие от любого другого, не будет состоять из стран, объединенных общими территориальными границами, его члены, вероятно, смогут производить максимально широкий ассортимент товаров. Географическое разнообразие откроет путь к самодостаточности, которая на дается валютным союзам вроде еврозоны, которая определяется географической концентрацией и где в том же 2022 году торговый дефицит составил $476 миллиардов.
Но странам БРИКС не придется торговать только друг с другом. Поскольку каждый член группы является экономическим тяжеловесом в своем регионе, все остальные страны совершенно точно не откажутся от бизнеса с ними. Если Таиланд почувствует необходимость использовать "брик" с Китаем, бразильские импортеры все равно смогут закупать у первого креветки. Товары, произведенные в одной стране, также могут обходить торговые ограничения между двумя странами, экспортируясь в третью страну, а затем реэкспортируясь из нее. Часто так проявляют себя новые торговые ограничения и тарифы. Если бы США бойкотировали двустороннюю торговлю с Китаем, а не торговлю в "бриках", их дети продолжили бы играть с игрушками китайского производства, которые экспортировались бы, скажем, во Вьетнам, а затем в Соединенные Штаты.
Россия сегодня проводит предварительную оценку наихудшего сценария, который может произойти с потребителями в странах БРИКС, если их правительства примут условия торговли по принципу "брик или ничего". США и Европа уделяют приоритетное внимание экономической изоляции России, но некоторые их товары продолжают туда поступать. Для потребителя затраты реальны, но не катастрофичны. Чем настойчивее чиновники в странах БРИКС заявляют о стремлении к дедолларизации, тем привлекательнее будет казаться компромисс между риском и выгодой от нее.
Чтобы вытеснить доллар в качестве резервной валюты среди стран БРИКС, им также понадобятся надежные активы для хранения неиспользуемых "бриков". Реально ли представить, что таковые найдутся? Да.
Поскольку страны БРИКС имеют профицит торгового и платежного балансов, "брику" не обязательно будет привлекать какие-либо иностранные деньги. Правительства стран блока могли бы использовать определенную комбинацию кнута и пряника, чтобы заставить собственные домохозяйства и фирмы покупать на свои сбережения активы, деноминированные в "бриках".
Но на деле привлекательными для иностранных инвесторов характеристиками будут обладать именно долларовые активы. Одним из основных недостатков золота в этом плане является отсутствие процентов, несмотря на его ценность как средства диверсификации. Поскольку страны БРИКС, как сообщается, планируют подкреплять новую валюту золотом и другими металлами, имеющими собственную ценность, такими как редкоземельные металлы, приносящие процент активы в "бриках" будут напоминать приносящее процент золото. Эта необычная характеристика может привлечь инвесторов, которым нужны как процентные свойства облигаций, так и диверсифицирующие свойства золота.
Конечно, для того, чтобы "бриковые" облигации функционировали как приносящая процент версия золота, их нужно воспринимать как имеющие относительно низкий риск дефолта. А долг даже суверенных правительств стран БРИКС сопряжен с нетривиальным риском дефолта. Но его можно снизить. Эмитенты долговых обязательств, номинированных в "бриках", могли бы сократить сроки погашения долга. Компенсировать инвесторам этот риск могли бы также и цены. Потребуй участники рынка более высокой доходности при покупке активов в "бриках", скорее всего, они смогли бы ее получить благодаря готовности правительств стран БРИКС платить за жизнеспособность своей валюты.
Честно говоря, появление "брика" вызвало бы целый ряд острых практических проблем. Он усложнил бы работу национальных центральных банков в странах БРИКС, поскольку использовался бы главным образом для международной торговли, а не для внутреннего обращения внутри какой-либо одной страны. Определенных усилий потребует и создание наднационального центрального банка, подобного ЕЦБ. Но эти проблемы нельзя назвать непреодолимыми.
Геополитика внутри БРИКС сложна, но единая валюта олицетворила бы сотрудничество в четко определенной области совпадения интересов. Интересы безопасности Индии и Китая хоть и противоречат друг другу, но обе страны действительно заинтересованы в дедолларизации и вполне смогут сотрудничать по вопросам, представляющим общий интерес.
"Брик" не столько лишил бы доллара короны, сколько сократил бы размеры его владений. Даже если страны БРИКС проведут дедолларизацию, бóльшая часть мира по-прежнему будет использовать доллары, и глобальный валютный порядок станет скорее многополярным, нежели однополярным.
Многие американцы склонны сетовать на снижение глобальной роли доллара. Но, прежде чем жаловаться, им стоит подумать вот о чем. Глобальная роль доллара всегда была для Соединенных Штатов палкой о двух концах. Она хоть и позволяет Вашингтону добавлять санкции к внешнеполитическому инструментарию, повышая цену доллара США, но при этом взвинчивает цены на американские товары и услуги для остального мира, сокращая экспорт и лишая США рабочих мест. Тот конец, что колет Америку изнутри, становится острее, а тот, что разит ее врагов за рубежом, затупляется.
Глава Совета экономических консультантов Белого дома Джаред Бернштейн (Jared Bernstein) — один из тех, кто понимает, что глобальная роль доллара достигается за счет рабочих мест и конкурентоспособности экспорта внутри страны. Но эти затраты со временем только растут, ведь экономика США сокращается по сравнению с мировой. Между тем, среди традиционных преимуществ глобальной роли доллара — способность Америки использовать финансовые санкции для продвижения собственных интересов в области безопасности. Но Вашингтон считает, что в 21 веке их все сильнее определяет конкуренция с такими государственными субъектами, как Китай и Россия. Если это так, санкции будут становиться все менее эффективным инструментом политики безопасности США.
Если "брик" заменит доллар в качестве резервной валюты стран БРИКС, реакция будет самой что ни на есть разнообразной и причудливой. Среди тех, кто этому порадуется, будут чиновники стран БРИКС с антиимпериалистическими настроениями, некоторые республиканцы в Сенате США и главный экономист президента США Джо Байдена. Недовольство, похоже, будет исходить как со стороны бывшего президента США Дональда Трампа, так и от сообщества нацбезопасности США, с которым он так часто конфликтует. В любом случае, господство доллара вряд ли закончится в одночасье, но "брик" будет постепенно подмывать его доминирование.
Автор статьи: Джозеф Салливан (Joseph W. Sullivan)
