Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Через десять лет чистый госдолг США увеличится со ста до ста двадцати процентов ВВП — и это самый оптимистический сценарий, предостерегает обозреватель Bloomberg. Внешний долг уже сейчас больше той суммы, которую Америка сможет благополучно выдержать, но политики в Вашингтоне игнорируют проблему, и добром это не кончится.
Предвыборная межпартийная война и бредовая официальная отчетность ослепляют американцев, не замечающих самые большие проблемы в экономической политике страны.
Наверное, нет ничего удивительного в том, что Дональд Трамп и Камала Харрис молчат о самом серьезном вызове в сфере экономической политики, а именно: как сдержать рост государственных заимствований. Кандидатам надо побеждать на выборах, и они предпочитают говорить о снижении налогов и (или) об увеличении расходов на общественные нужды. В стране, где налицо глубокий раскол, где каждый занимает ту или иную сторону и где важнее всего победить соперника, нет места обеспокоенности из-за бюджета и трудным решениям, которые предусматривают уступки и компромиссы.
Но будьте уверены: трудные решения принимать придется — так или иначе. Отвечая на вопрос о том, как он обанкротился, один из героев Эрнеста Хемингуэя сказал фразу, которая стала знаменитой: "Сначала постепенно, а потом сразу". То же самое и с государствами. Американская бюджетная политика твердо встала на путь, ведущий к дефолту, и любая отсрочка с решением этой проблемы делает его еще более неизбежным.
Эту истину скрывает не только идущая в стране политическая война, но и методы прогнозирования государственного долга. Последние прогнозы бюджетного управления конгресса показывают, что чистый государственный долг увеличится со 100% ВВП в текущем году до 120% с лишним через десять лет. К сожалению, это самый оптимистический сценарий.
Начнем с того, что он уже устарел. Последние финансовые данные говорят о продолжающемся росте дефицита, что отчасти обусловлено повышением процентных ставок. Затраты на выплату процентов в этом году впервые превысят один триллион долларов. Кроме того, согласно прогнозам, период снижения налогов, который утвердила администрация Трампа в 2017 году, истечет по графику в конце будущего года. Это была характерная для американской бюджетной политики мера, а ее единственная цель состояла в том, чтобы замаскировать подлинные последствия для бюджета. Трамп обещает продлить налоговые сокращения, а Харрис говорит, что для большинства налогоплательщиков налоги повышать не будут. Такое продление увеличит дефицит за десятилетний период еще триллиона на четыре. Это лишь ненамного меньше общей суммы доходов за прошлый год.
Бюджетное управление конгресса исходит из того, что по закону программа социальной защиты, медицинского обслуживания и прочие так называемые обязательные программы будут финансироваться даже в том случае, если средства в финансирующих их целевых фондах иссякнут. Последствия для дефицита бюджета всячески маскируют требованиями понизить необязательные расходы на оборону, правоохранительную деятельность, транспорт и так далее. Они и должны сокращаться в процентном отношении к экономике. Но скорее всего, военные расходы придется увеличивать в этом самом процентном отношении, причем существенно. Авторы прогнозов также исходят из стабильного и устойчивого экономического роста, отсутствия рецессий и скачков стоимости государственных заимствований.
Последний момент чрезвычайно важен. Процентные ставки играют большую роль в долговой динамике, и прогнозы о неприемлемом государственном долге в определенном смысле являются заблуждением. Модели прогнозов должны предусматривать, что бюджетные проблемы вот-вот будут решены, даже если это не так. Вместо того чтобы говорить о реальном решении проблем, авторы моделей вынуждены исходить из того, что "увеличение налогов является политическим суицидом". Если не будет прорывных решений, называемых правилом закрытия, такие модели рушатся. Инвесторы поймут, что государство при нынешней политике обанкротится, а потому будут требовать повышения процентов. Дефицит увеличится, рост долга ускорится. Соответственно, процентные ставки поднимутся еще больше, дефицит снова увеличится, и финансовый крах перейдет из разряда отдаленной перспективы в категорию факта реальности.
По сути дела, прогнозисты вынуждены заниматься шарлатанством и манипулировать своими моделями. При моделировании ситуации и перспектив они исходят из того, что Вашингтон решит проблему раньше, чем инвесторы начнут паниковать, как бы быстро ни увеличивался долг — и вопреки всем указаниями на обратное.
Но такой необходимый в плане вычислений чрезмерный оптимизм вызывает серьезную тревогу. Еще хуже другое. Долг настолько велик, что его невозможно погасить, какие бы магические прорывы в последний момент ни совершили Соединенные Штаты. Проделанная недавно Уортонской школой бизнеса при Пенсильванском университете работа над моделью бюджета показала, что с учетом конкретных характеристик США (не в последнюю очередь, низкой нормы сбережений) эта страна при любых обстоятельствах просто не выдержит долговую нагрузку, превышающую 200% ВВП. В этот момент налоги, необходимые для стабилизации долга, будут настолько огромны, что потопят экономику.
Составлявшие эту модель экономисты отмечают, что 200% — это внешний предел, в основу которого положены благоприятные предположения. "Более правдоподобный показатель ближе к 175%, и даже в этом случае прогноз исходит из того, что финансовые рынки поверят в способность правительства постепенно и эффективно реализовать правило закрытия", — отмечают они. Как только это героическое непризнание реальности даст сбой, все начнет разваливаться. Ключевой момент состоит в том, что это максимальное значение — не самая большая сумма долга, которую смогут выдержать США. Долг уже больше той суммы, которую Америка сможет благополучно выдержать. Согласно логике модели, это такой момент, когда произойдет сдвиг, и избежать дефолта будет уже не просто трудно, а невозможно.
Такая точка невозврата может показаться весьма отдаленной. Но прогнозы по долгу год за годом приближают нас к этому моменту, и никаких признаков перемен мы не видим. Рецессия и/или изменение настроений на финансовых рынках существенно ухудшат эти расчетные показатели. Сократить объем долга и без того будет очень непросто, даже если предположить, что кто-то попытается это сделать (но пока этого не наблюдается). А между тем, задача постоянно усложняется.
Новое лейбористское правительство Британии в ходе предвыборной кампании часто указывало на бюджетную безответственность своих предшественников из Консервативной партии. Пообещав решить проблему, оно сейчас не может предложить хорошие решения. Но, по крайней мере, цель обозначена, и усилия прилагаются. А американские политики по-прежнему полностью игнорируют эту проблему. И их за это никто не критикует — ни избиратели, ни пресса, ни даже (за несколькими неожиданными исключениями) эксперты-аналитики. Страна, занятая злобной межпартийной войной, застряла в состоянии отрицания долга. Это добром не кончится.
Автор статьи Клайв Крук (Clive Crook)
