Яснее решение Дэниэля Леба (Daniel Loeb) звучать не могло. В конце июня инвестор-активист, основатель хедж-фонда Third Point и один из богатейших людей планеты по версии Forbes, похвастался приобретением акций швейцарской компании Nestle SA на сумму 3,5 миллиарда долларов (в пересчете на евро 3 миллиарда).
Это было крупнейшее вложение в истории фонда. Приобретение Леба связано во многом со сложной структурой Nestle, которая, по его мнению, требует срочного сокращения, и конечно же, со значительными смещениями внутри пищевой промышленности, которая застряла на этапе консолидации.
Но есть и другая важная причина для инвестиции, которую Леб неустанно подчеркивает — и которая относится не только к Швейцарии. Европа вновь в почете у владельцев капитала. Так называемый старый континент во втором квартале продемонстрировал хорошие показатели, заявил Леб в недавнем отчете для акционеров. В этой связи Third Point инвестирует в Европе в небывалых с 2010 года объемах.
Хорошие перспективы на прибыль в Европе
Текущие показатели, которые представил Bloomberg, четко демонстрируют возвращение Европы. В то время как глобальные инвесторы сократили свои вложения в Азии и США, инвестиции в Европу в июне второй месяц подряд показывают рост, что значительно контрастирует с предыдущими двенадцатью месяцами, когда были выведены почти 16 миллиардов долларов.
Вновь разгоревшийся интерес, в особенности, американских хедж-фондов, заметен здесь, прежде всего по ожесточенной схватке за фармацевтическую компанию Stada, и связано это во многом с улучшившейся ситуацией по эту сторону Атлантики. Еще в июле МВФ констатировал укрепление подъема в еврозоне.
И недавние данные по конъюнктуре, представленные европейским статистическим ведомством Eurostat, указали на то, что подъем набирает обороты и уже давно не только в Германии. Во втором квартале рост в еврозоне ускорился на 0,6%, по итогам года впервые с 2015 года ожидается прирост в размере более 2%. Вместе с тем, уровень безработицы в рамках еврозоны находится на самом низком уровне с 2009 года.
Крупные инвестиции в Европу кажутся теперь не только идеей неисправимых романтиков, а серьезной надеждой на прибыль. И это наблюдается с того момента, как вторая по величине экономика Европы, Франция, преодолела политическую неизвестность с избранием Эммануэля Макрона и победой его партии на парламентских выборах.
Трамп пока что ничего не сделал
Неожиданное возвращение имеет под собой еще одно основание — Дональд Трамп. Американский президент, который оповещает о своих посланиях, назначениях и увольнениях своих сотрудников преимущественно через Twitter, в первом полугодии своего срока наломал немало дров, и в то же время в отношении своих амбициозных предвыборных обещаний — от реформы здравоохранения до налоговой реформы и анонсированной инвестиционной программы — сделано пока немного. Глобальное инвестиционное сообщество уже давно сделало из этого выводы, как подтверждает падение курса доллара по отношению к евро до 1,18 доллара за 1 евро.
И Леб в своем отчете указывает открыто на то, что Third Point во втором квартале зафиксировал прирост — причем не благодаря, а вопреки администрации Трампа. «Мы уже в апреле указывали на то, что политические меры Вашингтона могут реализовываться медленнее или же вообще не состояться». Закрепление роста по всему миру важнее, чем ориентация на Trump Trade.
Здесь имеется в виду одновременный рост акций, доходность облигаций и курс доллара, которые финансовые рынки с ликованием отмечали с победой Трампа на выборах, но затем эта тенденция пошла на убыль. Растущее недовольство влиятельных менеджеров хедж-фондов, многие из которых традиционно поддерживают республиканцев, может столкнуться с Трампом, самое позднее, на выборах в Конгресс в следующем году, если миллиардеры с Уолл-Стрит еще до этого момента не лишат партию своих денег и расположения.
Политика играет только второстепенную роль для хедж-фондов
Европа же в сравнении с США выглядит стабильной, несмотря на ряд нерешенных вопросов, связанных с миграционным кризисом, последствиями Брексита или самой проблемной страной на настоящий момент — Италией. Многие важнейшие решения — выборы во Франции, референдум в Великобритании в выходе из ЕС — либо уже остались позади, либо несут в себе (как предстоящие выборы в бундестаг), с точки зрения инвесторов, незначительный потенциал неожиданности. Тем самым Европа — после длительного периода нестабильности — вновь стала предсказуемой.
Впрочем, политика в действиях многих хедж-фондов играет только второстепенную роль. Намного важнее для ненасытной «саранчи» рынков капитала то, что сейчас европейский предпринимательский ландшафт активно перестраивается, что позволяет совершать выгодные сделки по поглощению и реструктуризации компаний. По данным Bloomberg, в первом полугодии в Европе было совершено сделок по поглощению на сумму 566 миллиардов долларов — прирост в размере почти 10%, в то время как по всему миру объем поглощений снизился на 4%.
Это еще одна причина для американских хедж-фондов остаться на «лужайке» Европы — к сожалению затронутых концернов, которые в результате — как, например, после покупки акций Nestle Лебом — сталкиваются с дополнительным давлением и непрошенными советами.
