Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Для восстановления Украины потребуется 524 миллиарда долларов, пишет Stratfor. Подразумевается, что средства поступят от западных стран. Но весь процесс восстановления останется под вопросом, пока на Украине не будет устойчивого мира, отмечает автор статьи.
Европейские правительства вполне способны финансировать военные усилия Украины в этом году. Но вот восстановление страны в долгосрочной перспективе, превращение ее в самостоятельную и жизнеспособную экономическую единицу, потребует от Европы не просто денег, а устойчивой политической воли и, главное, прочного мира, без которого вложения в Украину не пойдут.
Уже почти четыре года страна держится во многом благодаря западной помощи: финансовой, военной, гуманитарной. Без нее противостоять численно превосходящей российской армии, за которой стоят куда более мощные экономические ресурсы, было бы невозможно. При Трампе США практически свернули поддержку, но Европа подхватила знамя. В январе 2026 года Еврокомиссия официально одобрила кредит в 90 миллиардов евро для Украины: 60 миллиардов пойдут на военные нужды, еще 30 — на бюджет. А в конце 2025-го ЕС и "Большая семерка" договорились еще о 45 миллиардах, обеспеченных доходами от замороженных российских активов.
- —В соответствии с требованиями МВФ Украина с 2022 года реализует программу реструктуризации задолженности. В 2024 году проведена реструктуризация международных облигаций на сумму 20,5 миллиардов долларов. В конце 2025 года осуществлен обмен ВВП-варрантов на облигации на 2,6 миллиарда долларов. Продолжается урегулирование коммерческих требований, часть из которых, будучи гарантированными государством, формирует условные обязательства.
- —По данным Кильского института, с февраля 2022 года совокупный объем помощи от европейских стран является крупнейшим. Тем не менее, в абсолютных цифрах пальма первенства остается за США: с 2022 года они направили Украине почти 130 миллиардов евро). Среди европейских государств основные доноры — Германия (28 миллиардов евро, без учета взносов в институты ЕС) и Великобритания (21 миллиард евро). Объем помощи от институтов ЕС составил 86 миллиардов евро. В относительном выражении (доля ВВП) максимальные показатели у стран Скандинавии и Балтии (свыше 2%), минимальные — у Франции, Италии и Испании (по 0,1% ВВП).
- —ЕС и США, по данным Politico, разрабатывают 10-летний "План процветания" для Украины объемом 800 миллиардов долларов. Документ предполагает переход страны от режима экстренной помощи к устойчивому экономическому развитию. Базовое финансирование в размере около 500 миллиардов долларов от западных правительств и международных финансовых институтов призвано стать катализатором для привлечения частных инвестиций. Эта сумма коррелирует с актуальными оценками Всемирного банка потребностей Украины в восстановлении.
- —Увеличение помощи со стороны ЕС стало возможным после заключения Украиной нового соглашения с МВФ, направленного на преодоление критического ухудшения финансового положения, создававшего угрозу для продолжения военных действий.
В отсутствие западного финансирования Украину ждет неминуемый финансово-экономический коллапс с последующим военным поражением. Ни экстремальная фискальная консолидация, ни масштабное списание долгов не способны компенсировать прекращение притока внешних средств, необходимых для поддержания боеспособности армии. Именно эта критическая зависимость обусловила для Киева приоритетность обеспечения внешнего финансирования. В ноябре 2025 года по итогам восьми успешных пересмотров программы Украина вышла на соглашение с МВФ на уровне персонала о новой четырехлетней программе в рамках Механизма расширенного кредитования. Цели программы — укрепление макроэкономической стабильности, обеспечение устойчивости долга и внешней сбалансированности. Однако ключевым условием Фонда оставалось требование к донорам незамедлительно гарантировать покрытие фискальных и внешних потребностей Украины, что в итоге и позволило задействовать недавний пакет финансовой поддержки от ЕС.
- —Общий объем внешнего финансирования на четырехлетний период оценивается в 153 миллиардов долларов по базовому сценарию и 165 миллиардов долларов — по стрессовому. Однако высокая степень неопределенности экономического прогноза Украины делает обе оценки условными. Ключевое условие реализации программы — своевременное и предсказуемое предоставление официальной двусторонней поддержки, прежде всего со стороны ЕС.
- —Мораторий на платежи по официальным двусторонним кредитам (действующий по согласованию с кредиторами) сохраняется. Украинское правительство продолжает консультации о реструктуризации этих требований. Финансовые гарантии со стороны кредиторов и доноров остаются в силе ввиду исключительно высокой неопределенности экономических перспектив.
- —Согласно пересмотру программы МВФ от середины 2025 года, дефицит текущего счета Украины прогнозировался на уровне 14% ВВП, дефицит бюджета — свыше 22% ВВП. При этом ожидался рост госдолга с 90% ВВП в 2024 году до более чем 130% ВВП к концу 2026-го. Эти показатели демонстрируют критическую зависимость финансовой стабильности страны от внешней поддержки.
- —Прогнозируемая помощь ЕС Украине в 2026-2027 гг. составляет всего 0,3-0,4% от совокупного ВВП Евросоюза за тот же период. Хотя формально предполагается погашение кредитов за счет будущих репараций от России, реалистичность такого сценария крайне низка. Однако даже в случае необходимости погашения из национальных бюджетов или бюджета ЕС финансовая нагрузка останется вполне управляемой, даже для стран с высоким уровнем долга, таких как Франция и Италия.
Для Евросоюза послевоенное восстановление Украины — задача, посильная для бюджета, но взрывоопасная для политики.
Потребности Украины в восстановлении уже перевалили за 500 миллиардов долларов, и с каждым месяцем конфликта эта сумма будет только расти. Половину этого триллиона Брюссель, конечно, тянуть не будет — часть денег дадут другие страны и международные организации, часть придет из частного сектора. Но поскольку Европа вносит основной вклад, львиная доля подрядов на восстановление достанется европейским компаниям. Впрочем, Трамп наверняка попытается пробить квоту и для американского бизнеса. Украина могла бы привлечь и больше частных инвестиций, если бы смогла — опираясь на гарантии безопасности от США и Европы — убедить инвесторов, что геополитическая ситуация в стране надолго стабилизируется. Но даже если представить крайний сценарий — ЕС придется раскошелиться на всю сумму восстановления в виде безвозмездных грантов, — это не смертельно. Обязательства европейских правительств вырастут всего на 3-4% ВВП (прямо или через бюджет ЕС). Проблема не в деньгах, а в политике. Во многих странах и крайне правые, и крайне левые яростно сопротивляются увеличению расходов на Украину в тот момент, когда необходимо потуже затянуть пояса. А шансы этих партий на власть (например, во Франции) становятся все реальнее.
· Согласно оценке Всемирного банка от февраля 2025 года, восстановление Украины в течение ближайшего десятилетия потребует 524 миллиарда долларов, что эквивалентно примерно трем довоенным ВВП страны. Наибольшая доля инвестиций (33%) необходима для восстановления жилого фонда, за которым следует транспортная инфраструктура (21%). Энергетический сектор, включая генерацию, передачу электроэнергии и системы централизованного теплоснабжения, аккумулирует 12% потребностей. На восстановление торговли и промышленности, критически важное для малого и среднего бизнеса, зарезервировано 10% финансирования.
Экономические перспективы Украины в послевоенный период будут определяться способностью обеспечить устойчивую внутреннюю и геополитическую стабильность на фоне острого демографического кризиса, сохраняющихся проблем государственного управления и высокой неопределенности относительно сроков и условий интеграции в Евросоюз.
У Запада есть мощный стратегический интерес в том, чтобы Украина состоялась как экономика. Сильная и лояльная Украина — это первый рубеж обороны Восточной Европы против России.Но восстановление обещает быть крайне тяжелым — и дело не только в деньгах. Да, украинцы хорошо образованы, но с 2022 года страну покинуло больше 10 миллионов человек. Их возвращение будет отчасти зависеть от послевоенной стабильности, но высокообразованные специалисты, бежавшие в основном в Европу, вряд ли захотят вернуться: разрыв в зарплатах между Украиной и Евросоюзом слишком велик. А без них экономику не поднять. К этому добавляется хроническая нехватка частных инвестиций. Украина и в лучшие времена с трудом привлекала прямые иностранные инвестиции — мешали слабое управление и политическая нестабильность. После конфликта неопределенность только возрастет, и частный капитал вряд ли пойдет в страну, если Запад не предложит инвесторам страхование рисков и другие стимулы. Продолжение экономических реформ могло бы улучшить ситуацию, особенно если Украина будет активнее интегрироваться с Евросоюзом — хоть через поэтапное вступление, хоть через одностороннее принятие европейских норм. Но пока не решены проблемы коррупции и неэффективного управления, рассчитывать на необходимый объем государственного и частного финансирования для восстановления инфраструктуры не приходится. И главное: весь процесс восстановления останется под огромным вопросом, пока не будет устойчивого мираи долгосрочного мирного урегулирования, подкрепленного западными гарантиями безопасности. Только они способны дать инвесторам ту самую уверенность, без которой деньги Украине не пойдут.
- —Украина столкнулась с катастрофическим сжатием рынка труда, что лишь усугубляет и без того тяжелую демографическую ситуацию. В 1993 году население страны составляло 52,2 миллиона человек. К 2014 году оно сократилось до 45,2 миллиона — сказались высокая смертность, низкая рождаемость и эмиграция.А после 2014 года падение продолжилось, и сегодня на Украине осталось всего 32,2 миллиона человек.
- —Международный опыт (в частности, стран бывшей Югославии) демонстрирует: чем дольше идет конфликт, тем ниже вероятность репатриации.
- —С 1995 по 2022 год уровень прямых иностранных инвестиций в украинскую экономику не дотягивал и до 3% ВВП. Для сравнения: в Грузии он составлял 8,1% ВВП, в Казахстане — 6,7%, в Молдавии — 4,7%, даже в Армении — 4,65%.
25
Западу стоило бы смотреть на Украину как на "демоверсию" своего будущего, если ЕС продолжит компанию на "нанесение России стратегического поражения". Только с Европой церемониться будет незачем - они нам не родня, даже такая поганая, как рагули львовские.
15
Когда станет ясно, что Украина со дня на день проиграет, Европа попытается всучить её России, чтобы не тратиться на восстановление. Заодно - ослабить затратами на это Россию.
Обсудить
