Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Поскольку Китай является крупнейшим экспортером, роль юаня в ближайшие годы вырастет, пишет UnHerd. Однако мировой резервной валютой в прежнем смысле слова он вряд ли станет: международные расчеты будут происходить иначе.
Чарльз Гейв (Charles Gave)
Си Цзиньпин хочет, чтобы юань стал мировой резервной валютой, а американский экономист Кеннет Рогофф на минувшей неделе предсказал, что это произойдет в ближайшие пять лет. Так вот: этому не бывать. По той простой причине, что при нынешних тенденциях миру больше не нужна будет резервная валюта.
Чтобы представить себе, как сможет работать новая международная система, рассмотрим торговлю между Китаем и Индонезией. Центральные банки двух стран заключают сделку в местных валютах, обменяв, скажем, 100 миллиардов юаней на 250 триллионов рупий. Теперь давайте представим, что китайская компания BYD экспортирует в Индонезию электромобили и выставляет импортеру счета в юанях. Импортер — или, точнее, его банк — обращается в Центральный банк Индонезии с рупиями и покупает юани, чтобы расплатиться по счетам. В то же время китайские импортеры индонезийского угля поступают ровно наоборот: покупают рупии у Народного банка Китая для оплаты счетов за импорт. Время от времени два центральных банка сравнивают балансы и погашают задолженность любыми активами, которые договорятся использовать.
Первое, что следует отметить, — это то, что эта двусторонняя торговля осуществляется всецело в обход доллара. В Америке никто не будет осведомлен ни об одном этапе сделок, которые осуществляются исключительно в местных валютах. Второе — это то, что и импортеры, и экспортеры рассчитываются напрямую в местной валюте. Компании могут закрыть валютные счета в международных банках, перевести на другую работу сотрудников, обрабатывавших международные платежи, и уволить юристов, улаживавших сложности международных сделок. И третье: поскольку Китай — крупнейший экспортер в мире, роль юаня значительно возрастет.
Но поскольку речь идет о расчетах по двусторонним счетам, системе не нужна резервная валюта. Урегулировать баланс, скорее всего, удастся при помощи золота. Поскольку у мира не может быть дефицита с самим собой, золота хватит на всех.
Что делать, если центральный банк страны выяснит, что у него имеются избыточные долларовые резервы, уже не нужные? Он может обменять эти резервы у центрального банка третьей страны, которому как раз понадобятся доллары. Например, Банк Японии может предоставить доллары Резервному банку Индии. Взамен он получит рупии, которые в итоге пойдут Mitsubishi для строительства электростанций в Индии.
Что касается мира в целом, это означает, что между центральными банками воцарится равенство. Дефицит бюджета США отныне придется финансировать за счет американских вкладчиков: никаких имперских привилегий больше не будет.
Страны с профицитом смогут выбирать, с какими странами они пожелают обмениваться активами. Таким образом, страны с дефицитом больше не смогут жить не по средствам. Если тот или иной центральный банк начнет печатать деньги для финансирования национального дефицита, его валюта немедленно рухнет. Это дурные вести для евро.
Мир разделится на валютные зоны. В центре каждой из них будет выситься некий центральный банк, который будет организовывать валютные обмены и их контролировать. Возникнет риск значительного замедления торговли между этими зонами, и реальный вопрос будет заключаться в том, как урегулировать сделки между ними. Скорее всего, это будет сделано в золоте. Другим следствием станет то, что централизованная система под контролем США сменится децентрализованной, не контролируемой никем в отдельности. Первая является хрупкой по своей природе, тогда как вторая хрупкости, наоборот, принципиально не подвержена.
Поскольку расчеты по закупкам нефти будут производиться в местных валютах, странам больше не нужно будет хранить резервы в долларах. Центральным банкам стран — экспортеров нефти придется договариваться о валютных обменах с коллегами из стран-импортеров. Если в силу больших запасов нефти или газа экспортер получает системный профицит, ему придется создать сберегательный орган — суверенный фонд благосостояния — для покупки акций, облигаций или недвижимости в странах-потребителях нефти. Таким образом он обеспечит долгосрочный капитал странам, с которыми он обменивается валютой.
Короче говоря, глобальный экономический цикл, в котором безраздельно владычествовали США, завершен. У каждой страны или группы стран отныне будет свой собственный экономический цикл, определяемый местными органами власти и центральными банками. Что же касается финансовых рынков, то разумная стратегия диверсификации между странами станет решающим фактором достижения удовлетворительных результатов в инвестировании. В этом мире доля капитализации фондового рынка США от общемировой не должна превышать 40%. Расчеты по большинству валютных обменов между географическими соседями будут осуществляться через региональные финансовые центры — Нью-Йорк, Лондон или Гонконг.
В результате миру будут не нужны ни МВФ, ни Всемирный банк, ни международные банки вообще. Миру больше не нужен будет SWIFT, поскольку оборотные средства в долларах, без которых не могла работать устаревшая система, можно будет свободно пустить на другие цели.
