Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Золото упало в цене, растеряв весь свой рост с начала года, пишет Handelsblatt. Однако в последние несколько дней наметилось восстановление. Оно связано с возможным мирным соглашением между США и Ираном.
Юдит Хенке (Judith Henke)
Драгоценный металл почти полностью растерял свой рост с начала года. Возможен ли теперь обратный тренд? Вот какие риски сохраняются.
Франкфурт. На финансовом рынке золото обычно считается защитным активом на случай кризисов. Однако после американо-израильских ударов по Ирану динамика цена драгоценного металла разочаровывает. С начала марта цена золота снизилась примерно на 18% и полностью потеряла весь рост, накопленный в текущем году.
На прошлой неделе из обеспеченных золотом биржевых индексных фондов (ETF) чистый отток вновь превысил 25 тонн. Об этом свидетельствуют данные отраслевой организации World Gold Council (WGC).
Однако в последние несколько дней наметилось восстановление. Оно связано с возможным мирным соглашением между США и Ираном. Будет ли цена золота теперь снова расти? И стоит ли инвесторам воспользоваться возможностью для входа?
С точки зрения большинства аналитиков, в среднесрочной перспективе золото, вероятно, вновь подорожает. Однако в краткосрочной перспективе сперва сохраняются риски дальнейшего снижения.Поэтому может появиться еще более выгодный момент для покупки активов.
Как пишет аналитик из Commerzbank Карстен Фрич в своем комментарии, с психологической точки зрения прежде всего важно, чтобы цена золота удержалась выше отметки 4000 долларов. Эксперт ожидает, что к концу года золото будет стоить 4800 долларов за унцию. Это значительно ниже рекордной цены в 5599 долларов, достигнутой золотом в конце января. Причина, согласно анализу Commerzbank, заключается в том, что Федеральная резервная система США в этом году больше не будет снижать ставки. Более того, рынки фактически ожидают даже повышения ключевой ставки.
Неблагоприятная среда
Высокие ставки, как правило, создают неблагоприятные условия для золота. Актив не приносит текущего дохода и поэтому в период высоких ставок проигрывает облигациям по привлекательности.
В последние годы эта связь, правда, становилась все менее значимой, поскольку на первый план выходили другие факторы. Среди них — высокий спрос на золото со стороны Центральных банков и азиатских инвесторов. Кроме того, после вступления Дональда Трампа в должность росту золота способствовала так называемая "ставка на обесценивание валют". Инвесторы сомневались в финансовой устойчивости США и перестраивали портфели: меньше облигаций, больше золота.
С начала войны с Ираном именно этот фактор стал главным. В начале боевых действий инвесторы быстро избавлялись от золота, чтобы получить ликвидность. Кроме того, закрытие Ормузского пролива ведет к росту цен на энергоносители и ускорению инфляции, которую Центральные банки затем пытаются сдерживать повышением ставок.
Долгосрочный нисходящий тренд
Такие мировые тенденции краткосрочно снизили цену золота. А поскольку позитивных для цены импульсов не было, начался нисходящий тренд. Аналитики снизили свои прогнозы. Так, крупнейший швейцарский финансовый холдинг UBS теперь ожидает к концу года цену золота на уровне 5500 долларов за унцию— примерно на 200 долларов ниже прежнего прогноза. В краткосрочной перспективе цены могут даже приблизиться к диапазону 3800 – 4000 долларов за унцию, предупреждают аналитики.
Еще более пессимистично настроен фондовый управляющий компании Stabilitas Мартин Зигель. "Нисходящий тренд, вероятно, продлится дольше и проникнет глубже, чем многие считают возможным", — говорит он.
По его словам, это объясняется и биржевой психологией: инвесторы, купившие золото в январе на пике цен и сохранившие свои вложения, сейчас не будут докупать активы. А те, кто зафиксировал прибыль на продаже золота, пока также не настроены покупать драгоценный металл.
"Дно еще не достигнуто", — говорит Мартин Зигель из Stabilitas.
Поэтому Зигель ожидает устойчивого нисходящего тренда, который может продлиться еще около года. Справедливую, то есть теоретически обоснованную, цену золота он видит на уровне 3000 – 3200 долларов за унцию. "Однако я не исключаю, что цена золота может даже временно опуститься ниже 3000 долларов за унцию". По словам Зигеля, подходящий момент для входа еще не наступил.
Центробанки по-прежнему активно покупают золото
Один покупатель, однако, теоретически может в любой момент остановить нисходящий тренд: Народный банк Китая. Он относится к числу Центральных банков, чьи рекордные закупки золота в последние три года были одним из главных факторов роста цен.
Китай покупает золото уже 19 месяцев подряд. В мае, по официальным данным, его резервы выросли почти на 10 тонн. Поскольку Китай сообщает о закупках золота с задержкой или не в полном объеме, фактические объемы могут быть еще выше.
Впрочем, в последние месяцы среди Центральных банков были и продавцы, например Турция. Она расставалась с золотом, чтобы сохранить финансовую стабильность после начала войны с Ираном. Поэтому эксперты консалтинговой компании Metals Focus ожидают, что общий спрос со стороны Центральных банков снизится на 15% по сравнению с прошлым годом.
Однако свежий опрос Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) среди Центральных банков по всему миру показывает в целом положительную динамику. Согласно ему, 89% Центробанков ожидают, что мировые золотые резервы в ближайшие 12 месяцев вырастут. 45% респондентов прямо заявили, что намерены продолжить собственные закупки.
45% Центробанков хотят купить золото в ближайшие 12 месяцев.
"Спрос со стороны банков остается важной опорой для актива, особенно с учетом того, что страны в условиях все более фрагментированной геополитической среды стремятся диверсифицировать свои резервы", — пишет Мэтт Бэнс, портфельный управляющий финансовой компании T. Rowe Price. Однако краткосрочная среда для золота неблагоприятна, добавляет он.
Нефтяной рынок в краткосрочной перспективе выходит на первый план
Это напрямую связано и с рынком нефти. Сейчас цены на нефть и золото находятся в необычно сильной отрицательной корреляции: когда нефть дорожает, золото дешевеет, и наоборот. Как пишет аналитик Commerzbank Карстен Фрич, коэффициент корреляции в последнее время составлял – 0,6. До начала боевых действий он был еще на уровне + 0,5.
С пятницы цена золота выросла примерно на 3%, а нефть подешевела почти на 9%. Если мирное соглашение будет закреплено, инвесторы, вероятно, вновь станут активнее рассматривать золото как тихую гавань и альтернативу американским активам, отметила в интервью агентству Bloomberg Ники Шилс, руководитель отдела исследований и стратегии по металлам в компании MKS PAMP. Иначе говоря, ставка на обесценивание валют может вернуться.
Управляющий фондами Stabilitas Мартин Зигель считает, что финансовая система США по-прежнему нездорова. "Кредиты, которые набрали промышленно развитые страны, они могут обслуживать только за счет новых кредитов — задолженность растет по экспоненте". Единственный выход, по его словам, заключается в увеличении денежной массы, а от этого золото в долгосрочной перспективе должно выиграть.
