Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Трамп временно приостановил новые санкции против России, пишет Forbes. Это открыло краткосрочные возможности в энергетике, банковском секторе и логистике, однако Европа и Великобритания остались в стороне от выгодных сделок из-за опасений резкого возврата санкций.
Моник Олуйемиси Олусейи Осителу (Monique Oluyemisi Oluseyi Ositelu)
Решение президента Дональдом Трампом временно приостановить новые санкции против России изменило инвестиционные решения в энергетике, банковском секторе и международной торговле. Для инвесторов складывается ситуация, которая открывает определенные возможности в краткосрочной перспективе, но вместе с тем таит в себе существенные риски: американская политика может вновь резко измениться.
16 октября Трамп своим указом фактически приостановил действие отдельных положений закона "О санкциях против России и Ирана" от 2026 года имени Линдси Грэма*. Что характерно, не прошло и месяца, как президент собственноручно подписал закон. Этот крутой разворот стал новым оборотом "санкционной рулетки": масштабные ограничительные меры сменяются паузами, а их чередование вызывает цепную реакцию на мировых рынках.
Приостановка санкций смягчит последствия роста цен на энергоносители
Временная пауза ослабляет давление из-за повышения пошлин на российские товары до 500% и вторичных пошлин в размере 100% для таких стран, как Китай и Индия, — крупнейших покупателей российских энергоносителей на международном рынке.
Госсекретарь США Марко Рубио пояснил, что эта мера призвана снизить стремительно растущие цены на энергоносители в США и оценить влияние приостановки санкций на общее состояние мировой экономики.
Однако пока нефть остается дорогой, несмотря на временную санкционную паузу.
Отрасли спешат воспользоваться краткосрочными возможностями
Резкая приостановка санкций немедленно и напрямую отразилась на целом ряде отраслей — от энергетики, нефтепереработки, морских перевозок и логистики до ВПК, авиакосмического сектора, банковского дела и финансовых услуг.
Так, некоторые нефтеперерабатывающие предприятия вновь переключились с дорогостоящих источников сырья и энергии на более доступные российские нефтепродукты, стремясь повысить эффективность производства и извлечь максимум краткосрочной выгоды из сложившейся ситуации.
Точно так же владельцы танкерных флотов и логистические компании стараются воспользоваться возникшими послаблениями в санкционном режиме. Они прибегают к альтернативным, менее затратным схемам страхования и сталкиваются с меньшим числом операционных препятствий при морских перевозках российских энергоносителей.
Хотя приостановка по-прежнему не позволяет направлять капитал на долгосрочные инвестиции в российские банки и крупнейшие финансовые учреждения, обработка платежей и проведение расчетов возобновились. В результате в банковском и финансовом секторе наблюдается всплеск краткосрочных вложений — в попытке воспользоваться открывшимися возможностями.
Политическая неопределенность приводит к разнонаправленным потокам капитала
Хотя приостановка санкций временно облегчает финансовое положение участников рынка, вместе с тем она порождает цепную реакцию и усугубляет нестабильность в распределении мирового капитала и принятии инвестиционных решений.
Так, банки за пределами западного мира, особенно китайские и индийские, активно проводят операции, чтобы заручиться доступом к российским энергоносителям — нефти и дизелю, которые торгуются со значительными скидками. Многие банки, участвующие в обслуживании этих торговых потоков, находятся в странах с формирующимися рынками.
В самих США временную приостановку санкций сроком на два месяца воспринимают скорее как административную отсрочку, чем как масштабную смену политического курса. Дополнительную тревогу вызывает риск резкого возврата ограничений: участники рынка опасаются, что 15 декабря 2026 года максимальные пошлины и заморозка активов могут вновь вступить в силу. Из-за этой неопределенности многие американские банки отказываются предоставлять заемное или долевое финансирование проектам в цепочках поставок, которые требуют сотрудничества с Россией и рассчитаны на срок, выходящий за пределы двухмесячного "окна".
В результате в США распределение капитала все заметнее смещается в пользу высоколиквидных краткосрочных вложений, связанных с российскими ресурсами и сырьем.
Однако, несмотря на изменившееся поведение участников рынка, учитывающих риск, что ограничения внезапно вернутся, президентский указ не содержит положения об автоматическом прекращении паузы по истечении вышеуказанных "60 дней". Напротив, приостановка остается в силе на неопределенный срок — до тех пор, пока сам президент или уполномоченные члены кабинета министров не примут новое административное решение.
И если в США и странах с формирующимися рынками смена рыночных ожиданий сопровождается всплеском инвестиционной активности, то в европейских финансовых центрах ситуация остается в глубокой заморозке. Европейский союз и Великобритания не только сохранили в силе строгие ограничения, но и в ряде случаях даже расширили их, не позволяя европейским инвестиционным банкам участвовать в соответствующих операциях.
Где инвесторы могут найти новые возможности?
Связаны ли ваши вложения с российским рынком напрямую или нет, вы наверняка задаетесь вопросом: "А мне с этого что?". Или, быть может, спрашиваете себя: "Какие выводы напрашиваются из анализа поведения участников рынка и наметившихся закономерностей — и какие открылись перспективные инвестиционные возможности?".
Какой бы из этих вопросов ни отражал ход ваших мыслей, оба позволяют перейти к рекомендациям, основанным на моем анализе поведения участников рынка в текущих условиях, сложившихся после приостановки санкций.
1. Направить капитал через структуры вне ЕС и Великобритании
Хотя рынки США и стран с формирующимися рынками, таких как Китай и Индия, активно используют временное смягчение ограничений, пусть и с разной степенью интенсивности, европейские банки и финансовые учреждения Великобритании такой возможности по-прежнему лишены.
Однако консультанты по сделкам с частным капиталом и сверхбогатые лица, располагающие международными деловыми связями в юрисдикциях, не присоединившихся к ограничениям, могут задуматься о краткосрочных инвестициях через финансовые структуры за пределами ЕС и Великобритании. Это позволит им воспользоваться повышенной доходностью вложений, связанных с торговлей российским сырьем и продукцией, пока действует приостановка санкций.
2. Частные инвестиционные фонды и семейные офисы могут сыграть на риске внезапного возвращения санкций
Анализ поведения участников рынка показывает, что американские инвесторы проявляют сдержанность в отношении вложений, связанных с Россией. Главная причина — страх, что ограничения резко вернутся. Поэтому инвестиционные фонды, как правило, отказываются финансировать долгосрочные торговые проекты с Россией, если срок их реализации выходит за пределы декабря.
Однако не исключено, что участники рынка преувеличивают риск автоматического прекращения действия послаблений в середине декабря — ведь соответствующего положения в указе нет.
Эту нишу могли бы занять частные инвестиционные фонды и семейные офисы, выступив в роли альтернативных кредиторов. Они получили бы возможность финансировать тех участников рынка, которым в период приостановки санкций потребуется долгосрочный капитал, — и рассчитывать на существенную отдачу от вложений. Такой сценарий может оказаться особенно привлекательным в том случае, если по истечении установленного двухмесячного срока санкции не будут немедленно восстановлены.
Прецеденты подобного подхода уже существуют: президент Трамп не раз вводил исключения из санкционного режима как предлог для дальнейшего пересмотра самих действующих ограничений — а не временную паузу.
Верный анализ поведения участников рынка может превратить неопределенность в инвестиционные возможности
Эти выводы, основанные на анализе поведения участников мирового рынка и выявлении закономерностей, указывают на несколько направлений для размещения капитала, которые, как ожидается, сохранят актуальность как минимум в течение следующих восьми недель приостановки санкций.
Китайское слово "вэйцзи" (危机), означающее "кризис", включает в себя иероглиф 危, связанный с опасностью, угрозой или риском. Второй иероглиф — 机 — имеет несколько значений, среди которых автор выделяет "остроумный поворот мысли".
Таким образом, если одна сторона медали отражает приостановку действия закона "О санкциях против России и Ирана" от 2026 года как очередной источник нестабильности на финансовых рынках, то другая может символизировать неожиданный поворот и новые перспективы для инвесторов, готовых воспользоваться благоприятными обстоятельствами и извлечь финансовую выгоду в последнем квартале года.
* Внесен в России в список террористов и экстремистов
