По крайней мере в одном президенты США и России, Дональд Трамп и Владимир Путин, похожи: они оба любят золото. Но Путин ценит этот драгоценный металл не только как материал для украшения дверей в кремлевских дворцах. Для него это еще и средство преодоления излишней зависимости его страны от переменчивых настроений американского коллеги. Об этом свидетельствуют данные о спросе на золото, опубликованные в четверг Всемирным советом по золоту (WGC).
Из доклада следует, что Центральный банк России приобрел в минувшем году 274 тонны золота. Страна на протяжении последних 13 лет стабильно наращивает собственные золотые резервы, объем которых за последние четыре года вырос на 200 с лишним тонн. При этом покупка желтого металла в 2018 году была профинансирована главным образом за счет продажи государственных облигаций США.
Центробанки разных стран мира в прошлом году увеличили свои запасы золота на 651 с лишним тонну. Это максимальный показатель с того момента, когда стоимость доллара США в 1971 году была привязана к цене на золото. Аналитик WGC Джон Маллиган объясняет это следующим образом: «Из-за геополитической и экономической дестабилизации центробанки диверсифицируют свои валютные резервы и вкладываются в более ликвидные и надежные активы».
Этот «энтузиазм» центробанков, по мнению WGC, явился главным «драйвером» спроса на золото, который в прошлом году по сравнению с предыдущим вырос на 4%. Слегка вырос также спрос со стороны физически регулируемых золотых индексных фондов. В свою очередь, спрос со стороны производителей украшений снизился. «Инвесторы в 2018 году стали основным фактором спроса», — сказал Маллиган. Наряду с Россией, крупнейшими покупателями золота стали центробанки Турции и Казахстана, нарастившие свои запасы на 50 с лишним тонн.
Покупки золота центральными банками стали в 2018 году топовыми в многолетнем тренде: с 2011 года центробанки больше покупали золото, чем продавали. При этом драгоценный металл с момента отмены золотого стандарта практически не играет никакой роли в денежной политике. Главы государств и центробанков с помощью инвестиций в золото преследуют в большей степени политические цели.
Ставку на золото делают прежде всего страны, ранее имевшие конфликты с США, подтвердил главный экономист ЕЦБ Йорг Крэмер (Jörg Krämer). Сначала США ввели санкции против российских олигархов, а затем Москва и Вашингтон рассорились из-за якобы имевшего место вмешательства России в американские президентские выборы.
С этим согласен главный экономист специализирующейся на золоте немецкой компании «Дегусса» (Degussa) Торстен Полляйт (Thorsten Polleit): «Некоторые государства отказываются признавать гегемонию доллара. А единственной альтернативой доллару сейчас является золото». Больше всех к этому стремятся Китай и Россия. Впервые с 2016 года Китай также высказался по поводу золотых активов своего ЦБ и сообщил об их росте на без малого десять тонн. Впрочем, Полляйт предупредил, что списывать доллар со счетов еще рано: «В обозримом будущем он останется самой мощной и нерегулируемой валютой».
Среди стран ЕС лишь центробанки Польши и Венгрии существенно увеличили свои золотые запасы. Для Венгрии эта покупка стала крупнейшей за почти 30 лет. Здесь, по словам Крэмера, также важную роль сыграли политические мотивы. «Я это считаю диверсификацией с целью преодоления зависимости от еврозоны». Обе страны находятся в своеобразном «клинче» с Еврокомиссией. Так, Брюссель подал на Польшу иск в Европейский суд за судебную реформу. А Венгрию обвиняют в агрессивной миграционной политике премьера Виктора Орбана. С учетом этих конфликтов нет ничего удивительного в том, что обе страны координируют свои действия в денежной политике, считает Крэмер.
Золото как символ безопасности
К этому добавляется еще кое-что: многие центробанки, входящие в число главных покупателей золота, исторически имели довольно скромные запасы этого металла. «Они стремятся наверстать упущенное», — считает Маллиган. По данным опроса, проведенного WGC среди представителей ЦБ разных стран, большинство из них считают золото более надежным вложением на случай кризиса, чем диверсификацию валютного портфеля.
Тот факт, что золото высоко котируется среди центробанков, является следствием финансового и долгового кризиса, разразившегося между 2008 и 2011 годами, добавил Крэмер. В кризисные времена много говорят о стабильности системы бумажных денег: «Даже если они не будут играть никакой роли, большие золотые резервы поддерживают ощущение стабильности той или иной валюты».
Поэтому многие главы ЦБ, по словам эксперта, делают ставку на психологический эффект наличия драгоценного металла: «Когда население знает, что ЦБ страны имеет много золота, на него это действует успокаивающе». Коллега Полляйт пошел еще дальше, заявив: «Глобальная нерегулируемая система бумажных денег донельзя перерастянута».
Учитывая все это, вполне возможно, что в случае тяжелого кризиса произойдет отказ от денежных купюр. «Золото в крайнем случае может послужить и платежным средством», — уверен Полляйт. По его словам, желтый металл имеет свойства, которых нет ни у каких других средств ликвидности: «Золото не может обесцениться из-за электронного печатного станка и не несет никаких рисков, связанных с прекращением платежей».
В 2018 году лишь немногие центробанки решились на сокращение своих золотых запасов. Так, ЦБ Австралии продал около четырех тонн, а ЦБ Германии — 3,9 тонны. В общей сложности центробанки в прошлом году «выбросили» на рынок 15,6 тонн золота. Тот факт, что цена на золото из-за стремительного роста в годовом исчислении слегка снизилась и составила 1 324 доллара за тройскую унцию (31 грамм), эксперты WGC связывают с высоким предложением. Так, производство золота составило 3 347 тонн, установив новый рекорд. Кроме того, своего максимума достиг объем золота, полученного в результате ресайклинга: 1 173 тонны.
Эксперты специализирующейся на драгоценных металлах аналитической компании GFMS исходят из того, что спрос многих центробанков на золото останется на высоком уровне и в следующем году. В первую очередь его будут покупать развивающиеся страны, чтобы преодолеть зависимость от доллара и тем самым снизить риски, связанные с торговыми войнами. Так что президент России Путин, скорее всего, останется одним из главных игроков на рынке золота.
