Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Роль Америки как гаранта глобальной экономической стабильности слабеет по мере роста долга и ужесточения санкций при администрации Трампа, пишет NYT. Капитал уже не спешит вкладываться в США, он начинает искать новые пристани. Все больше стран думают об обходе доллара.
Алан Раппепорт (Alan Rappeport)
Мировые инвесторы упираются, глядя на американские облигации. Разговоры об ослаблении доллара звучат все громче. Иностранные правительства вывозят золото из американских хранилищ.
Через почти два года после начала второго срока Трампа мировая экономика ищет новые способы отдалиться от Америки. Тревога из-за долгового бремени в 40 триллионов долларов, чрезмерное применение санкций для решения внешнеполитических проблем и страсть Трампа испытывать пределы правового поля ставят под вопрос привлекательность Соединенных Штатов как тихой гавани для мировых инвестиций.
Вопреки обещаниям иностранных компаний и государств вкладываться в Америку — во многих случаях ради того, чтобы снискать расположение Белого дома, — капитал начинает искать другие пристани.
"Геополитика и превращение доллара в оружие через финансовые санкции заставляют центральные банки и других официальных инвесторов искать способы уйти от долларовых активов", — сказал Эсвар Прасад (EswarPrasad), экс-глава китайского департамента Международного валютного фонда.
Штаты пока не стали изгоем для вложений. Частные инвесторы продолжают нести деньги на американские рынки и в акции, бурно растет ИИ-инфраструктура, и ни одна конкурирующая валюта свергнуть доллар пока не готова.
Выступая во вторник в Конгрессе, министр финансов Скотт Бессент заявил, что по-прежнему уверен в надежности финансовой системы США: аукционы облигаций идут успешно, а доллар процветает — судя по доле в мировых расчетах. "Соединенные Штаты и есть лидер, а лидер конкуренции не страшится, — сказал Бессент. — Конкуренция делает нас сильнее".
Но трещины в экономическом господстве Америки начинают давать о себе знать.
Ярче всего это видно на рынке облигаций. Доходность растет: инвесторы, обеспокоенные растущим госдолгом, требуют более высокой отдачи от казначейских бумаг. На этой неделе доходность десятилеток превысила 5% — максимум с 2007 года.
Решение поднять ставки в среду могло бы развеять опасения насчет контроля ФРС над высокой инфляцией, которые еще сильнее накалили рынок облигаций.
Зловещий рубеж доходности был пройден через неделю после того, как Министерство финансов выкупило собственных долговых бумаг на 5,2 миллиарда долларов со сроками погашения от 10 до 20 лет — в рамках плана влить спрос на рынок казначейских облигаций, чтобы подтолкнуть цены вверх, а доходность вниз. Бессент заявил, что инвесторы не видят фундаментальной прочности экономики, и предложил им дерзнуть — поставить против него.
"Это моя мечта, — сказал он, выступая в Южном методистском университете. — У меня асимметричная информация. Теперь казино — это я".
Поскольку долгосрочная финансовая ситуация США выглядит шаткой, некоторые страны начинают сомневаться, стоит ли вкладываться в Америку. В этом месяце суверенный фонд Норвегии, крупнейший в мире, заявил, что планирует сократить вложения в американские казначейские облигации и искать более высокую доходность в других местах.
А потом — будущее доллара
Почти 90% мировых валютных операций идут в долларах. Однако их доля в резервах центробанков за последнее десятилетие неуклонно падает: с 64% в 2015 году до 56% в конце 2025-го.
В прошлом году глава Европейского центробанка Кристин Лагард сказала, что непоследовательная политика США готовит почву для "глобального прорыва евро".
Соединенные Штаты использовали особый статус доллара как инструмент внешней политики, вводя жесткие санкции в отношении противников вроде Ирана и России. Чем активнее они прибегают к санкциям для разрешения глобальных конфликтов, тем чаще незыблемость доллара как мировой резервной валюты ставится под вопрос.
В этом году США попробовали начать сворачивать санкционную программу — из опасений, что злоупотребление финансовой войной заставляет другие страны искать альтернативы доллару. Доллар используется в большинстве трансграничных расчетов, так что санкции фактически могут отрезать страну от западной финансовой системы. Устав от того, как Америка распоряжается экономической мощью, все больше стран ищут альтернативные финансовые системы, до которых США не дотянутся.
Но в августе Бессент сменил курс, объявив операцию "Экономический изгой". Она призвана задушить иранскую экономику и грозит вторичными санкциями любой стране, поддерживающей экономические связи с Тегераном. Даже сам министр финансов признал: если США вынуждены будут исполнить угрозу, это может "взорвать мировую финансовую систему".
Хотя евро и китайский юань, судя по всему, в ближайшее время не готовы обойти доллар, появление цифровых валют центробанков, стейблкоинов и криптовалют открывает противникам США новые пути обхода американской финансовой системы в международных расчетах.
Китай ведет разработку трансграничной платформы цифровой валюты совместно с Гонконгом, Таиландом, ОАЭ и Саудовской Аравией — она позволит переводить деньги быстрее и с меньшими комиссиями, чем при традиционных банковских операциях. В работе и похожий проект трансграничных платежей под началом некоторых стран "Большой семерки" и западных финансовых институтов, но продвинулся он меньше, чем китайская инициатива mBridge.
Россия и Индия заявили на прошлой неделе, что работают над планом, позволяющим использовать цифровые валюты центробанков для расчетов в международной торговле. Такой механизм даст странам возможность нарастить торговлю и меньше зависеть от западных финансовых институтов, по которым могут ударить американские санкции.
"История ухода от доллара — одна из древнейших, — сказал Джош Липски (Josh Lipsky), глава направления международной экономики в Атлантическом совете*.— Страны давно думают об обходе доллара, а технологии делают это чуть дешевле и проще, чем прежде".
Пока одни страны делают ставку на цифровые деньги, другие, тревожась о стабильности США, выбирают золото. В 2025 году золото в мировых резервах обошло иностранные вложения в казначейские бумаги США. В этом году цена металла впервые в истории перевалила за 5000 долларов за тройскую унцию — центробанки запасались металлом на фоне обостряющихся конфликтов и тревог об инфляции.
Спрос на золото так высок, что некоторые страны хотят держать свои активы поближе. На фоне роста геополитической нестабильности и тарифных угроз Трампа европейским союзникам некоторые даже решились на редкий шаг — вывезли золото из хранилищ Федерального резервного банка Нью-Йорка.
В этом месяце центробанк Нидерландов сообщил, что перевел бо́льшую часть своих 95 тонн североамериканского золота из США, сославшись на "рост геополитической нестабильности" и необходимость готовности к кризису. В марте Банк Франции заявил, что вывез 129 тонн золота из Федерального резервного банка Нью-Йорка и переправил в Париж.
Администрация Трампа не угрожала конфисковать иностранное золото в США, однако сам президент заставил усомниться в своих взглядах на международное право, обронив идею колонизировать Гренландию и Канаду.
"Похоже, страны не доверяют США, — сказал Дэниел Таннебаум (Daniel Tannebaum), работавший координатором по соблюдению требований в Управлении по контролю за иностранными активами Минфина при нью-йоркском ФРС. — Думаю, фактор страха действительно присутствует".
Этот страх рикошетом бьет и по американским компаниям, ведущим дела за границей.
Таннебаум, партнер подразделения по рискам и публичной политике Oliver Wyman, заявил, что агрессивное применение Штатами тарифов и экспортного контроля заставляет европейские страны и компании настороженно относиться к внедрению американских технологий в чувствительных отраслях вроде ИИ. Они боятся, что зависимость от США в такой инфраструктуре обернется против них, если Вашингтон решит запретить или отключить технологию — как уже бывало в спорах с Китаем и Россией.
Все это подорвало статус Америки как тихой гавани.
"Правительства и компании теперь вынуждены задаваться вопросом: что будет, если США обратят экономический рычаг против них", — отметил Таннебаум.
*признан нежелательной организацией в РФ
